Os pensamentos de um investidor anjo sobre o financiamento de uma startup de pré-receita
Publicados: 2017-08-19Uma startup de pré-receita precisa ser mais do que cheia de potencial ilimitado
Uma das coisas mais difíceis de se fazer no espaço de startups é estimar uma avaliação justa ao investir em uma empresa. Isso é ainda mais difícil quando se trata de uma startup pré-receita, porque não há métricas tangíveis que possamos usar para avaliar o valor do negócio.
O empreendedor quer ser valorizado pelo valor de sua ideia (que todo fundador acredita ser única e arrasadora) e pelo trabalho árduo que ele dedicou até agora. Ele quer que você o financie com base em seu potencial futuro, que ele sente ser ilimitado porque ele é muito otimista!
Muitos empreendedores querem receber um salário de mercado e acham que sua avaliação deve ser baseada em comparáveis, ou seja, no que outras startups estão levantando. Esquecem-se de que a mídia apenas relata os negócios bem-sucedidos que dificilmente são representativos de avaliações típicas, porque esses são os valores discrepantes.
No entanto, os empreendedores de uma startup pré-receita farão bem em considerar a perspectiva do anjo. Os anjos viram muitas ideias inteligentes virarem fumaça, e é por isso que elas são muito mais duras e realistas. Eles não querem desperdiçar seus fundos limitados pagando um salário ao fundador enquanto ele/ela explora ideias quando não há evidências de que elas possam ser monetizadas – um investidor preferiria que o fundador fizesse sua experimentação inicial em seu próprio centavo! Ele está preocupado que muito dinheiro acabe queimando um buraco no bolso do fundador e ele acaba gastando estupidamente – “fácil vem, fácil vai”.
Quando há dinheiro no banco, o fundador acaba desperdiçando dinheiro em marketing, acrescentando sinos e assobios desnecessários ao seu produto; e empregando uma equipe de vendas, em vez de sair e se apressar!
É importante encontrar o equilíbrio certo e gostaria de sugerir uma alternativa que minha firma Malpani Ventures está experimentando, nas condições indianas.
O modelo de negócios de financiamento para apoiar uma startup de pré-receita
É muito fácil para uma empresa de pré-receita que ainda não provou a adequação ao mercado do produto, queimar muito dinheiro tentando adquirir clientes e muitas vezes acaba perseguindo os clientes errados e caindo na toca do coelho. Não achamos que essa seja a maneira correta de construir uma empresa de sucesso. Você precisa ser frugal e precisa usar hacks inteligentes e trabalhar duro para encontrar clientes pagantes, em vez de jogar dinheiro neles, porque isso só leva ao desastre a longo prazo.
Ao invés de usar o modelo top-down que o empreendedor apresenta (baseado em planilhas cheias de suposições não comprovadas e muita esperança), preferimos usar um modelo bottom-up.
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Nossa hipótese é que é possível administrar uma startup frugalmente por cerca de Rs 4-6 lakhs por mês na Índia. Você pode usar um espaço de coworking, e todos recebem apenas um salário mínimo básico para manter as chamas da casa acesas. Um cheque de INR 25-30 Lakhs lhe dá uma pista de cerca de 6-9 meses, o que achamos suficiente para você descobrir se seu produto pode atrair clientes dispostos a pagar por ele. Isso significa que, com esse financiamento inicial, é possível decidirmos se esta é uma empresa que desejamos financiar mais ou não.
Por ser uma empresa pré-receita, nós lhe daremos uma avaliação pré-money mais baixa, mas se o fundador for capaz de cumprir os marcos (que ele próprio estabelece), aumentaremos a avaliação que lhe damos para uma futura infusão de fundos após ele estabeleceu credibilidade nos primeiros seis meses. A avaliação para a próxima rodada pode ser acordada antecipadamente com base no progresso demonstrado.
Achamos que isso é uma vitória em vários níveis.
Isso nos ajuda porque nos permite financiar mais empreendedores com ideias inteligentes, mas que são difíceis de avaliar por serem pré-receita. No entanto, não financiaremos apenas apresentações em PowerPoint ou planos de negócios – precisamos ver evidências de que você se esforçou e demonstrou compromisso por conta própria.
Achamos que isso é melhor para o fundador também. Abre o mercado para muitos mais deles levantarem financiamentos que antes não conseguiam; isso os força a serem enxutos e mesquinhos, para que eles se concentrem no produto e sejam reais, pagando aos clientes sem o incômodo de se distrair tentando levantar fundos, pois estamos dispostos a dar a eles mais dinheiro se eles tiverem um desempenho amplo como prometido.
Também os ajuda a apreciar o valor dos fundos que o investidor fornece, para que estejam mais dispostos a ouvir uma perspectiva alternativa. Isso também reduz nosso risco, porque é mais fácil julgar o caráter do empreendedor depois de alguns meses. Isso nos permite desenvolver mais confiança no fundador ao longo do tempo e apoiar essa confiança com mais dinheiro a uma avaliação mais alta, pois eles provaram que merecem.
Isso também incentiva o fundador a ter um melhor desempenho, pois esse modelo permite que ele aumente sua própria avaliação, com base em seu desempenho. Isso está puramente sob seu controle e minimiza a diluição precoce ou as dores de cabeça de gerenciar uma infinidade de pequenos investidores.
Também os incentiva a nos reportarem com mais frequência e debates animados e uma perspectiva alternativa de uma pessoa de fora interessada pode fazer muita diferença nos primeiros dias de uma startup, porque as coisas podem mudar muito rapidamente. Nossa filosofia é que o investidor e o empreendedor precisam trabalhar juntos para construir a startup, e esse processo leva tempo, então por que pegar atalhos e tentar apressar desnecessariamente?
Um dos medos que o fundador de uma startup pré-receita pode ter é que o investidor mude de ideia, mesmo tendo cumprido os marcos prometidos, e se recuse a emitir o segundo cheque para que ele fique alto e seco . Isso pode ser gerenciado por meio de documentação. Os empreendedores devem fazer a devida diligência sobre os investidores conversando com suas empresas investidas. Se você não pode confiar no investidor para honrar sua promessa, então você deve procurar outra pessoa!
Esse modelo faz sentido? É justo com o fundador de uma startup de pré-receita? Esperamos saber no futuro.
[Esta postagem do Dr. Aniruddha Malpani apareceu pela primeira vez no LinkedIn e foi reproduzida com permissão.]