Onda de fusões e aquisições: ecossistema de startups indiano rumo à consolidação
Publicados: 2022-06-12Somente no primeiro trimestre de 2022, o setor de startups testemunhou 139 fusões e aquisições. A negociação no primeiro trimestre foi de 70% do número total de M&A em todo o ano de 2021
A combinação de questões de governança corporativa, uma redução nos gastos de risco e avaliações inflacionadas do mercado privado criarão uma crise de caixa em todo o mercado
Os acordos de fusões e aquisições dentro do ecossistema de startups proporcionam um efeito de riqueza, fortalecem o ecossistema e aumentam as perspectivas de inovação em todo o espaço
As startups indianas testemunharam uma onda de negociações nos últimos meses em resposta à busca de crescimento por parte dos maiores players e liquidez por startups sem dinheiro.
Somente no primeiro trimestre de 2022, o setor de startups testemunhou 139 negócios em setores de rápido crescimento, incluindo serviços ao consumidor, comércio eletrônico, edtech, fintech e healthtech.
Para colocar as coisas em perspectiva, a realização de negócios no primeiro trimestre foi de 70% do número total de fusões e aquisições registradas pela Inc42 em todo o ano de 2021. No ritmo atual de negociações, fusões e aquisições para startups em 2022 podem facilmente dobrar em relação a 2021. A a maioria dos negócios vem de uma mistura de dinheiro e ações, com startups usando suas ações como moeda valiosa para fechar negócios.
Entendendo o cenário atual
As startups indianas arrecadaram um recorde de US$ 42 bilhões em financiamento no ano passado, com dois novos unicórnios vistos quase todos os meses, em média, nos últimos três anos (2019 a 2021). No entanto, o cenário mudou significativamente nos últimos meses com questões de governança corporativa, secagem de financiamento de risco e redefinição de avaliações. Os fundos de risco tornaram-se cautelosos nas últimas semanas.
Após a revisão interna da fintech BharatPe e da empresa de comércio de moda Zillingo deixando os investidores de surpresa, a due diligence aumentou. Além disso, as ações de tecnologia estão passando por uma ampla correção nos mercados públicos, como as quedas observadas em Paytm, Nykaa e Policybazaar.
Os mercados privados seguiram o exemplo, especialmente na Índia, onde as startups viram enormes margens de avaliação nos últimos meses. Para agravar ainda mais os problemas, fundos proeminentes da Índia, incluindo SoftBank e Tiger Global, tiveram perdas significativas em seus investimentos nos últimos dois trimestres, levando a uma retração em investimentos de alto valor, mas a um interesse renovado em negócios de sementes menores e Série A.
Obtendo uma boa saída
A combinação de questões de governança corporativa, uma redução nos gastos de risco e avaliações inflacionadas do mercado privado criarão uma crise de caixa em todo o mercado. Isso levará as startups sem dinheiro a cortar gastos ou procurar fontes alternativas de financiamento.
A alta inflação alimentada pelo aumento dos preços das commodities levou os bancos centrais a instituir um aperto quantitativo e aumentar as taxas de juros.
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À medida que os consumidores reduzem os gastos discricionários, os temores de uma recessão podem levar a perdas mais do que o esperado, especialmente em startups de alto crescimento. As startups agora estão olhando para startups e empresas estabelecidas como uma saída para combater a crise atual.
A consolidação testemunhada em todos os setores ocorre porque as startups não conseguiram construir um baú de guerra bem-sucedido para resistir à instabilidade do mercado. À medida que o financiamento se torna mais difícil de obter globalmente, as pequenas empresas que enfrentam problemas para levantar capital ou expandir seus negócios estão se tornando alvos fáceis de aquisição para empresas maiores que desejam usar aquisições para alimentar suas ambições de crescimento. Um fenômeno comum vivenciado em fintech e edtech, onde as empresas não têm fosso e oferecem essencialmente as mesmas características de serviço/produto.
Impulsionando o crescimento através da aquisição
Com empresas incipientes considerando startups estabelecidas para uma saída, a negociação no espaço pode beneficiar o adquirente. As aquisições geralmente permitem que as empresas ganhem participação no mercado, adicionem fluxos de receita, acessem tecnologia ou talento e reduzam custos à medida que os ventos induzidos pela Covid desaparecem.
Com um mercado de trabalho apertado, empresas maiores têm buscado aquisições para dimensionar suas equipes técnicas e contratar os melhores talentos de engenharia do setor. Além disso, com as avaliações despencando, a negociação surgiu como uma solução viável para startups estabelecidas fazerem aquisições complementares ao negócio e se tornarem um agregador no setor.
Por exemplo, a BYJU'S gastou mais de US$ 2,5 bilhões em sua onda de aquisições, fazendo aquisições estratégicas na Aakash Educational, Tynker e EPIC. Além disso, as empresas modeladas após o agregador de comércio eletrônico, Thrasio, têm sido o impulsionador significativo de negócios no segmento direto ao consumidor. A Thrasio viu sua avaliação subir para US$ 4 bilhões em apenas três anos e opera consolidando vendedores terceirizados na Amazon para ajudá-los a escalar ainda mais. GlobalBees e Mensa Brands são dois empreendimentos no estilo Thrasio que ganharam status de unicórnio em pouco menos de um ano de criação por meio da consolidação da indústria.
A agregação de Edtech e comércio eletrônico não são os únicos vértices que testemunham aquisições. Startups proeminentes estão procurando negócios ou fizeram aquisições ou investimentos estratégicos para impulsionar o crescimento. Alguns exemplos incluem unicórnios fintech, Red e Razorpay; empresas focadas em mobilidade, Ola e Spinny; Zomato com foco na entrega de alimentos; e empresa de esportes de fantasia, Dream11.
Startups de alto valor como Unacademy, Pharmeasy, BYJU'S, Zomato, ReNew Power, Freshworks e Flipkart, entre outras, adquiriram 47 empresas para entrar em novos segmentos, expandir para novos territórios, melhorar as capacidades offline e escalar seus negócios existentes.
M&A é um importante evento de liquidez para investidores
É importante notar que a maioria das fusões e aquisições no último trimestre foi entre startups, e não entre startups e empresas maiores, tornando o ecossistema mais autossuficiente e aumentando sua saúde geral.
As aquisições também oferecem aos investidores e fundadores uma oportunidade de saída favorável e uma alternativa viável aos IPOs, que podem levar mais de uma década e contar com vários indicadores econômicos. Algumas empresas contam com transações somente de ações para aquisições, o que é favorável para os investidores, proporcionando a eles a oportunidade de obter participação em empresas de alto crescimento. Esses investidores reinvestem seus ganhos no ecossistema participando de novos negócios ou financiando fundadores por meio de investimentos anjo.
Essencialmente, os negócios de M&A dentro do ecossistema de startups fornecem um efeito de riqueza, fortalecem o ecossistema e aumentam as perspectivas de inovação em todo o espaço.