Liquidez de Mercado e Estratégias de Gestão de Risco

Liquidez é a capacidade de um mercado vender ativos sem afetar os preços. A liquidez desempenha um papel crucial na medição e gestão do risco em vários mercados. Neste artigo, discutiremos como a liquidez impacta os mercados financeiros, a importância da medição e avaliação da liquidez, bem como algumas estratégias de gestão de risco para a gestão do risco de liquidez.

Compreendendo a liquidez do mercado

No contexto da gestão de risco, a liquidez do mercado refere-se à capacidade de um participante do mercado comprar ou vender um ativo sem afetar significativamente o seu preço. Um mercado líquido é aquele em que há compradores e vendedores suficientes de ativos para que os preços reflitam os valores fundamentais de forma rápida e eficiente. A liquidez é importante porque permite que negociadores, investidores e outros participantes nos mercados financeiros entrem ou saiam facilmente de posições com impacto mínimo nos preços.

A liquidez pode ser medida através de diversas métricas diferentes: spread de compra e venda, índice de rotatividade (volume negociado versus volume médio diário) e profundidade do livro (número de ordens disponíveis a preços diferentes). Essas métricas fornecem informações sobre quão fácil seria para alguém que deseja comprar ou vender um ativo em vários momentos do dia; no entanto, não indicam necessariamente quão bem informadas são essas ordens - ou seja, se representam decisões de investimento informadas versus especulação baseada apenas em notícias recentes, etc. Para avaliar se uma ordem representa uma decisão de investimento informada, é necessária uma análise adicional, como compreender onde mais esta mesma ordem pode ter sido colocada em outro lugar do seu portfólio para não afetar a sua exposição líquida ao realizar grandes negociações em vários mercados simultaneamente.

Importância da Liquidez nos Mercados Financeiros

A liquidez é um conceito importante nos mercados financeiros porque permite aos investidores comprar ou vender títulos sem perda de valor. A capacidade de comprar ou vender à vontade é crítica para muitas estratégias e produtos de investimento, como os derivativos. A liquidez, incluindo a utilização de soluções de mercado de capitais da Luxoft, também ajuda os investidores a obter o melhor preço para os seus títulos, proporcionando-lhes mais oportunidades de negociação do que seria possível se a liquidez fosse baixa.

A liquidez pode ser definida como “o grau em que um ativo pode ser comprado ou vendido no mercado sem afetar o seu preço”. É medido observando quanto volume houve ao longo do tempo, que percentagem do total de ações é detida por instituições versus indivíduos (as instituições tendem a manter as suas ações por mais tempo), etc.

Tipos de liquidez de mercado

Existem três tipos de liquidez de mercado: absoluta, relativa e de carteira.

A liquidez absoluta refere-se à capacidade de converter um ativo em dinheiro a qualquer momento sem perda significativa de valor. Isto acontece porque há sempre procura por activos que tenham elevada liquidez absoluta (por exemplo, ouro). Em contraste, a liquidez relativa refere-se à capacidade de converter um activo em dinheiro rapidamente e sem perda significativa de valor em comparação com outros activos com perfis de risco semelhantes (por exemplo, Bilhetes do Tesouro). A liquidez da carteira refere-se à capacidade de um gestor de carteira de títulos individuais dentro da sua carteira poder ser vendido sem afectar significativamente os preços ou causar perturbações no mercado devido a encomendas de grande dimensão (por exemplo, vender 100 milhões de dólares de títulos IBM ações de uma só vez poderia causar preços de ações da IBM em mercados como NYSE Euronext Liffe, etc.).

Risco de Liquidez: Causas e Consequências

O risco de liquidez é o risco de uma carteira não conseguir vender ou comprar um título a um preço aceitável. Isto pode acontecer devido a uma série de razões, incluindo falta de liquidez no mercado, falta de profundidade do mercado (ou seja, poucos compradores) ou forte concentração numa classe de activos.

Quando a liquidez cai abaixo do necessário para sua estratégia de investimento, isso pode levar a perdas significativas e até mesmo a situações ruinosas que o forçam a fechar totalmente o negócio ou, pelo menos, a entrar no tribunal de falências.

Estratégias de Gestão de Risco para Risco de Liquidez

As estratégias de gestão do risco de liquidez são as ferramentas e técnicas que um trader ou investidor pode utilizar para gerir os seus riscos de liquidez. Eles podem ser divididos em duas categorias:

Estratégias de criação de mercado

Isso inclui a compra e venda de títulos ao longo do tempo para criar um mercado para eles, ou “criar” um, caso ainda não exista. A forma mais comum desta estratégia é chamada de arbitragem entre produtos, onde você compra um título e simultaneamente vende outro para aproveitar as diferenças de preço entre eles (por exemplo, comprar ações A e vender ações B). Esta estratégia ajuda a garantir que os compradores tenham sempre acesso a todos os tipos de ativos que desejam, a qualquer momento; no entanto, não protege contra mudanças repentinas na procura de liquidez desses activos devido a factores externos, como eventos geopolíticos ou condições económicas, que possam ter impacto na capacidade dos compradores comprarem-lhe coisas com rapidez suficiente, antes que os preços mudem demasiado em qualquer direcção (para cima ou para baixo). ).

Técnicas de Gestão de Risco

Estas são formas pelas quais os investidores podem reduzir os seus riscos globais sem afectar demasiado a rentabilidade, reduzindo a exposição apenas quando necessário com base nas condições actuais do mercado, em vez de confiar apenas na sorte.

Medição e Avaliação de Liquidez

A medição e avaliação da liquidez são um componente chave da gestão do risco de liquidez. Ajuda-o a identificar, quantificar e gerir riscos de liquidez, fornecendo informações sobre as condições de mercado e a disponibilidade de fontes de financiamento.

As ferramentas de medição de liquidez incluem:

• Rácios de liquidez que medem a capacidade de um fundo cumprir as suas obrigações de pagamento durante um período específico (por exemplo, 30 dias).
• Indicadores de liquidez de financiamento que avaliam a probabilidade de que os fundos estarão disponíveis de diversas fontes nos momentos em que são mais necessários (por exemplo, durante períodos em que os mercados estão fechados ou os volumes de negociação são baixos).

Ferramentas e instrumentos para gestão do risco de liquidez

As ferramentas e instrumentos disponíveis para gerir o risco de liquidez incluem o seguinte:

• Sistemas de gerenciamento de caixa
• Títulos corporativos (CDOs, CLOs)
• Papel comercial (CP)
• Fundos do mercado monetário

Além destes instrumentos financeiros tradicionais, existem também contratos de derivados que podem ser utilizados como parte de uma estratégia de gestão de risco de liquidez. Estes incluem contratos futuros sobre taxas de juros (LIBOR), taxas de câmbio e outras classes de ativos, como índices de ações ou commodities.

Você deve estar ciente da importância da liquidez para o seu programa de gestão de risco. Liquidez é a capacidade de comprar e vender um ativo sem impactar seu preço. É um componente chave da eficiência do mercado, porque permite que os participantes negociem sem ter que esperar que outro comprador ou vendedor entre no mercado.

Os gestores de risco precisam compreender como as atividades de negociação da sua organização podem impactar a liquidez do mercado, bem como como as mudanças nas suas próprias carteiras podem afetar a capacidade (ou incapacidade) de outros investidores de negociar com eles.

Conclusão

A liquidez de um mercado é a capacidade de comprar e vender ativos a preços que reflitam o seu verdadeiro valor. A liquidez pode ser afetada por vários fatores, incluindo a estrutura do mercado, o comportamento dos investidores e a regulamentação. As estratégias de gestão do risco de liquidez são utilizadas pelos investidores para mitigar a volatilidade nas suas carteiras devido a flutuações de preços ou perturbações na oferta ou procura de um ativo.

‍