O guia definitivo para levantar financiamento de dívida de risco para startups
Publicados: 2018-01-29Que tipo de startups devem analisar a dívida de risco?
Como abordamos até agora, a dívida de risco é a ferramenta perfeita para aumentar o capital de crescimento, evitando a diluição e maximizando os retornos de capital para startups. É também uma ferramenta muito oportuna para financiar aquisições ou reforçar o balanço antes de um IPO, parceria estratégica ou possibilidade de M&A.
Enquanto os VCs se sentem confortáveis em fazer apostas conceituais, os provedores de dívida de risco investem na capacidade de execução da empresa. Em mercados desenvolvidos como Estados Unidos e Europa, a Economia da Inovação tem acesso a dívidas há mais de 35 anos. No entanto, é importante usar a dívida de risco nas situações certas e para os tipos certos de startups.
As perguntas-chave, portanto, são:
- Que tipo de startups devem aumentar a dívida de risco?
- Quanta dívida eles devem levantar?
- Qual é o momento certo para essas startups levantarem o financiamento da dívida? e
- Como eles devem fazer para aumentar a dívida?
Que tipo de startups devem olhar para a dívida de risco?
O Venture Debt é mais adequado para startups com alto grau de visibilidade das previsões de receita e um ajuste comprovado do produto ao mercado. Essas empresas geralmente têm economia unitária positiva e um caminho claro para o ponto de equilíbrio. Startups com modelo de receita recorrente ou baseado em assinatura (por exemplo, empresas SaaS) e base de consumidores corporativos com alto valor de vida útil são mais atraentes para os credores.
Por outro lado, Venture Debt não é ideal para startups com fluxo de receita altamente variável ou base de consumidores com alta rotatividade, como certos marketplaces. Não deve ser utilizado por empresas com baixo saldo de caixa ou como financiamento de última instância. Como regra geral, as startups devem assumir dívidas de risco com base em sua própria oportunidade de mercado e credibilidade, não com base no pedigree de seu VC.
Quanta dívida uma startup deve levantar?
Arrecadar muito pouco pode não valer o custo de ter conversas adicionais e fazer malabarismos com outro relacionamento com investidores. Arrecadar demais pode fazer com que uma empresa se torne superalavancada. As startups devem, portanto, equilibrar o valor da dívida necessária com seu plano de negócios. Normalmente, as empresas levantam de 20% a 30% da última rodada de ações como dívida de risco. Como regra geral, os pagamentos mensais da dívida não devem exceder 25% das despesas operacionais totais de uma empresa.
Além disso, o valor da Dívida deve ser inferior a 10% do Enterprise Value da empresa. Cruzar esses limites pode fazer com que uma startup se torne superalavancada, o que desencoraja futuros investidores em ações.
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Quando é o momento certo para aumentar o financiamento da dívida?
O melhor momento para aumentar a dívida de risco é em conjunto ou apenas após uma rodada de ações, quando for mais acessível, todos os materiais de diligência forem recentes e o negócio tiver impulso. Ele permite que o credor de dívida de risco aproveite a devida diligência feita pelo investidor de capital, o que reduz o tempo de processamento.
Cada vez mais, as startups estão levantando dívidas de risco como parte da rodada de ações, em vez de esperar alguns meses para levantar dívidas separadas. Ao levantar 20-30% da rodada de financiamento como dívida, os fundadores podem conservar o patrimônio e ter mais flexibilidade na construção de seus negócios.
Por exemplo, uma empresa que levanta US$ 10 milhões na Série A pode levantar US$ 3 milhões adicionais em dívidas para um aumento total de US$ 13 milhões. A startup pode então capitalizar o valor de RP dessa rodada maior para impulsionar seu marketing e contratação. É importante sacar o empréstimo quando realmente precisar. Fazer dívidas muito cedo pode levar a uma situação em que a startup está fazendo pagamentos de dívidas no momento em que mais precisa desse dinheiro.
Por outro lado, esperar muito tempo para sacar o dinheiro traz o risco de o credor Venture Debt cancelar o empréstimo se ocorrer um evento negativo significativo no negócio.
Como uma startup deve levantar dívidas?
Os credores de dívida de risco trabalham em estreita colaboração com os VCs. Muitas vezes, o patrocinador de VC da empresa apresenta o fundador a um provedor de dívida de risco. Em outros casos, intermediários como advogados e banqueiros podem ajudar a fazer apresentações. As startups também podem entrar em contato diretamente com os credores de dívida de risco.
Uma ótima maneira de chamar a atenção de um credor de dívida de risco é usar uma referência de uma das empresas do portfólio do credor. Como os credores têm um relacionamento próximo com suas startups investidas, obter uma referência de uma empresa do portfólio é uma excelente maneira de iniciar a conversa.
As startups precisam de dívidas várias vezes em seu ciclo de vida. Enquanto o primeiro empréstimo de uma empresa pode ser para capital de crescimento, a mesma empresa depois de alguns anos pode precisar de dívida para uma aquisição. Os credores de dívida de risco adoram trabalhar com clientes recorrentes que os impressionaram com seu histórico e pagamentos em dia.
Como os credores entendem os negócios da empresa e têm um relacionamento existente com os fundadores da empresa, eles se sentem mais confortáveis em emitir cheques maiores para as rodadas subsequentes de Venture Debt para a mesma empresa. Assim, faz sentido aumentar a dívida no início do ciclo de vida e estabelecer relacionamentos que facilitem a captação sucessiva de rodadas maiores.
Finalmente, as startups devem considerar os credores de dívida de risco não apenas como provedores de capital, mas como parceiros estratégicos e usá-los para expandir seus negócios.
Concluindo, o Venture Debt é uma ótima alternativa para as startups levantarem capital acessível, obter mais tempo para construir seus negócios e equilibrar sua estrutura de capital. No entanto, deve ser usado nas circunstâncias certas e não como um financiamento de último recurso. Ao aumentar a dívida no momento certo, as startups podem ter uma reserva de caixa extra em sua armadura para enfrentar quaisquer desafios de negócios.
[Este artigo faz parte de 4 séries de artigos sobre financiamento de dívida de risco. Você pode ler mais artigos aqui.]