Conselho da Zilingo aprova reembolso de empréstimo de US$ 40 milhões em meio à possibilidade de liquidação
Publicados: 2022-06-09O conselho de administração da Zilingo autorizou o cofundador e CTO Dhruv Kapoor a iniciar o pagamento de empréstimos de Indies Partners e Varde Partners
Nos últimos três anos financeiros (2019-2021), a perda acumulada da empresa foi superior a US$ 430 milhões
Os investidores, incluindo a Sequoia Capital India, estão pressionando pela liquidação da empresa, dado o estado atual do financiamento no mercado
A Zilingo, com sede em Cingapura, está olhando para um abismo, pois parece evitar o destino que se abateu sobre milhares de startups financiadas por capital de risco que fecharam as portas depois de prometer tanto. Fontes próximas à empresa disseram à Inc42 que o conselho de administração da Zilingo autorizou o cofundador e CTO Dhruv Kapoor a iniciar o pagamento de empréstimos exigidos pelos credores Indies Partners e Varde Partners com efeito imediato. Ao mesmo tempo, investidores, incluindo a Sequoia Capital India, estão pressionando pela liquidação da empresa.
Os empréstimos em questão eram a linha de crédito de US$ 40 milhões utilizada pela Zilingo em 2019. No entanto, logo após a suspensão do cofundador e CEO Ankiti Bose em março deste ano, os credores cancelaram esses empréstimos em sua totalidade. Embora Bose estivesse em negociações com financiadores para pagar esse empréstimo e adquirir as garantias associadas para aumentar sua participação na empresa, sua demissão em maio também suspendeu isso.
No momento, com Bose não sendo mais o CEO, Kapoor está liderando a empresa nessa crise, embora no passado a empresa tenha esclarecido que ele não está assumindo o cargo de CEO. O vácuo de liderança é um grande problema para a Zilingo em um momento em que está na difícil posição de decidir se deve se liquidar ou rezar por um ato de resgate de outros investidores, empresas de private equity ou bancos.
O atoleiro financeiro de Zilingo
Conforme visto no último desempenho financeiro auditado da Zilingo para o ano fiscal de 2019 (arquivado em novembro de 2020), a empresa teve um prejuízo de US$ 236,5 milhões. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi negativo em US$ 95 milhões, com uma relação dívida/capital próprio de -1,60 em 2019. E de acordo com informações financeiras não auditadas e não divulgadas, que a Inc42 adquiriu de fontes da empresa, a Zilingo recuou suas perdas em 2020 e 2021, mas ainda nos últimos três anos financeiros (2019-2021), a perda acumulada da empresa foi superior a US$ 430 milhões.
Além das pesadas perdas, a Zilingo também está no mercado de fundos em um momento em que é improvável que os VCs socorram empresas que têm desafios de execução ou operacionais. Apesar disso, a Zilingo disse que está avaliando todas as opções para o negócio, de acordo com um relatório da Bloomberg.
Nos últimos dois anos, a Zilingo abandonou completamente suas verticais B2C pesadas e concentrou-se em vários serviços B2B e soluções de cadeia de suprimentos, mas esse foco mais estreito permitirá que ela cresça de forma rápida e sustentável, ou a bagagem das perdas de o passado pesará muito nos próximos meses?
O Ângulo de Liquidação
De acordo com fontes que falaram com a Inc42, o principal patrocinador da Zilingo, Sequoia Capital India (mais de 26% de participação) e outro investidor Koru Partners (4,6%) são a favor de uma liquidação. Mas nem Bose, que continua como membro do conselho, nem Kapoor querem que sua empresa fique confinada à história dessa maneira.
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Os negócios de mercado B2B de cauda longa da Zilingo voltados para PMEs contribuem com a maior parte da receita da empresa, enquanto SaaS e as verticais de fornecimento de vestuário têm as margens mais altas. Bose disse ao The Ken no início desta semana que essas verticais serão a chave para a Zilingo se recuperar no futuro, se a empresa permanecer ativa.
“Não acredito que a liquidação seja necessária ou significativa para o interesse da empresa e seus clientes, acionistas, detentores de notas e credores”, escreveu Kapoor em um e-mail aos acionistas, conforme relatado pela Bloomberg. A Inc42 não pôde verificar de forma independente esta comunicação da Kapoor.
Alega-se ainda ter acrescentado que a empresa precisa de US $ 6 milhões a US $ 8 milhões para o próximo ano e que, embora agora tenha “muitos múltiplos” desse valor, a situação da dívida pode eliminar essas reservas. Kapoor também teria acrescentado que a Zilingo foi abordada por empresas que manifestaram interesse em uma fusão ou aquisição.
Perspectivas obscuras de fusões e aquisições da Zilingo
Como vimos em nossa análise da perspectiva de aquisição da Zilingo neste mercado, qualquer comprador em potencial deve primeiro pagar a dívida de US$ 40 milhões devido ao lapso de pagamento da Zilingo. Os investidores existentes também estariam procurando recuperar uma parte do capital investido na Zilingo ao longo dos anos, se não o valor total.
Para conseguir um acordo justo, a Zilingo teria que provar que sua plataforma tecnológica funciona. Nos últimos dois anos, a empresa reduziu seus ativos significativamente, abandonando a vertical B2C e concentrando-se apenas em B2B.
No entanto, nossa investigação sobre as operações da empresa em abril mostrou que a plataforma tecnológica B2B só foi solidificada com a aquisição da nCinga no final de 2019. Como tal, ainda não está completamente pronta para se tornar a parte central dos negócios da Zilingo. E sem as finanças auditadas, é difícil estimar o quão valioso é o negócio B2B, caso surja a possibilidade de M&A.
Apesar das garantias de Kapoor de estabilizar o navio com um pouco de infusão de dinheiro, ultimamente vários funcionários importantes da Zilingo se demitiram, incluindo o CFO Ramesh Bafna, por causa da situação financeira da empresa. Além disso, o chefe de relações públicas e comunicações Naushaba Salahuddin também renunciou ao cargo, bem como o chefe das operações da Tailândia. Diz-se que mais de 100 funcionários deixaram a empresa desde março deste ano.