Cum vor afecta amendamentele ISD noile investiții din China în ecosistemul startup-urilor indian?
Publicat: 2020-04-27Termenul „proprietate efectivă” utilizat în FEMA 2020 nu este definit
Reglementările de modificare nu țin cu privire la modul în care acestea se vor aplica LP-urilor chineze care investesc în FIA/REIT-uri indiene.
Ar restricționa o companie indiană să declare acțiuni bonus pentru acționari/investitori din țările vecine
Ținând cont de pandemia de Covid-19, guvernul Indiei și-a modificat recent politica consolidată de investiții străine directe (ISD), o inițiativă menită să limiteze preluările/achizițiile oportuniste de companii indiene din țările învecinate.
Departamentul pentru Promovarea Industriei și Comerțului Intern (DPIIT), printr-o notă de presă nr. 3 din 2020, a anunțat că oricare dintre țările vecine cu India va necesita aprobarea guvernului indian în cazul oricăror investiții în ISD în India. Mulți sunt de părere că această mișcare are scopul în principal de a reduce investițiile chineze în India.
Pentru a rezuma nota, orice entitate dintr-o țară care își împarte granițele cu India sau în care proprietarul efectiv al investițiilor în India este situat într-o țară care împarte granițele sale cu India are permisiunea să investească în afaceri/entități indiene numai în conformitate cu aprobarea guvernului. traseu. Nota precizează, de asemenea, că orice transfer de proprietate de la ISD existente sau viitoare într-o entitate din India, care are ca rezultat ca proprietatea efectivă să intre în domeniul de aplicare al restricțiilor de mai sus, ar necesita aprobarea guvernului.
Prin intermediul acestui articol, ne propunem să discutăm ce considerăm drept proprietar efectiv, ambiguitatea din termenul „proprietate efectivă” și dacă modificările recente pot avea un impact asupra LP-urilor chineze care investesc în fonduri indiene.
Ambiguitate privind „proprietatea benefică”
Termenul „proprietate efectivă”, deși este utilizat în Notificarea FEMA (și în Regulile de modificare a managementului valutar (instrumente fără debit), 2020) nu este definit nici în Notificare, nici în Regulile de modificare a FEM.
Cu toate acestea, în Regulile FEM (Instrumente fără debit), 2019, există o trimitere trecătoare la termenul „interes beneficiar” și „deținere beneficiară”. Explicația termenului „investiții străine” prevede că, dacă o persoană face o declarație în conformitate cu prevederile Legii companiilor din 2013 cu privire la un interes benefic care este deținut de o persoană rezidentă în afara Indiei, atunci chiar dacă investiția poate fi făcută de către un cetățean indian rezident, aceasta va fi considerată investiție străină .
În timp ce Legea societăților se citește împreună cu Regulile 2018 privind companiile (proprietari efectivi semnificativi) (“ Reguli SBO ”) definește termenul „proprietar efectiv semnificativ” (“ SBO ”); Regulile de prevenire a spălării banilor (întreținerea înregistrărilor), 2005 („ Regulile PMLA ”) se ocupă de proprietarii reali (ultim) (“ UBO ”). Atât Regulile SBO pentru companii, cât și Regulile PMLA au praguri diferite pentru determinarea beneficiarilor efectivi în cazul companiilor.
Având în vedere referirea la termenul „interes beneficiar” așa cum este folosit în Explicația la termenul „investiții străine”, pentru moment, până în momentul în care Guvernul definește/ clarifică semnificația exactă a „proprietate efectivă”, vom importa definiția termenul „SBO” conform Legii companiilor pentru acest amendament.
Recomandat pentru tine:
Cum este setat cadrul de agregare de conturi al RBI să transforme Fintech în India
Antreprenorii nu pot crea startup-uri durabile și scalabile prin „Jugaad”: Cit...
Cum va transforma Metaverse industria auto din India
Ce înseamnă prevederea anti-Profiteering pentru startup-urile indiene?
Cum startup-urile Edtech ajută forța de muncă din India să își îmbunătățească abilitățile și să devină pregătite pentru viitor...
Stocuri de tehnologie New-Age săptămâna aceasta: problemele Zomato continuă, EaseMyTrip postează Stro...
Prin introducerea acestui concept, Guvernul își propune să aducă nu numai investiții ISD ale entităților/persoanelor fizice din țările vecine care împart granițele terestre cu India pe calea de aprobare a Guvernului, ci și investiții străine indirecte în companii indiene din alte țări decât aceste națiuni vecine.
Pentru a determina dacă ISD de la o entitate de investiții multistratificată care este în cele din urmă înregistrată în oricare dintre aceste țări vecine vor intra pe calea de aprobare, Guvernul trebuie să emită o clarificare cel mai devreme, pentru a depăși această ambiguitate și lipsă de claritate.
Din punct de vedere tehnic, chiar și o acțiune deținută de persoane fizice/entități din oricare dintre țările care împart granițele terestre cu India ar putea atrage Regulamentele FEMA modificate.
Se vor aplica regulamentele de modificare LP-urilor chineze care investesc în FIA/REIT-uri indiene?
Reglementările de modificare nu țin cu privire la modul în care acestea se vor aplica LP-urilor chineze care investesc în FIA/REIT-uri indiene. Ca atare înainte de a comenta, cel mai bine ar fi să așteptăm o lămurire în acest sens.
Cu toate acestea, regulamentele de modificare vor avea un impact direct asupra oricărei investiții noi a investitorilor chinezi, fie ca VC, PE, HNI, precum și orice colaborare strategică (joint venture). Impactul nu va fi doar asupra problemei primare (investiția proaspătă), ci și asupra achizițiilor secundare de către „ o entitate a unei țări, care împarte o graniță terestră cu India ” (pentru discuțiile de astăzi, putem spune entități din China).
În opinia noastră, aceste entități ar putea fi nevoite să obțină aprobarea Guvernului pentru următoarea rundă de finanțare sau să participe chiar și la problema drepturilor. Nu este clar dacă aceste amendamente ar restricționa o companie indiană să declare acțiuni bonus pentru acționari/investitori din aceste țări vecine; deși opinia noastră prima facie este că, chiar și pentru declararea de acțiuni bonus, companiile indiene ar putea avea nevoie de aprobarea guvernului; cu excepția cazului în care Guvernul iese cu o clarificare sau face o excepție pentru acțiunile gratuite.
Un alt mod de a privi aceste Amendamente este că investiția nu este interzisă, ci acum doar reglementată, iar persoanele din astfel de țări vecine pot investi în continuare în entități indiene, după obținerea avizului Guvernului.
Dacă s-ar aplica definiția SBO pentru a interpreta „proprietatea efectivă”, atunci orice entitate de investiții directe (fie fonduri de capital de risc sau fonduri străine) înregistrată în Singapore, Mauritius, Taiwan sau în orice altă jurisdicție, dacă este deținută în mod semnificativ de entități din aceste țări vecine. , toate astfel de investiții au nevoie și de aprobarea Guvernului.
Chiar și dincolo de investițiile PE/VC, orice tranzacție comercială, cum ar fi Volvo ( care este acum deținută majoritar și deținută de Zhejiang Geely Holding of China ), înființarea unei filiale deținute în totalitate sau JV în India pentru a înființa o fabrică de producție va necesita Aprobarea Guvernului.
Impact asupra investițiilor din aval
În opinia noastră, chiar și investițiile din aval vor fi afectate de aceste amendamente. De exemplu, investițiile Xiaomi Technology India (care a primit ISD de la Xiaomi China) în alte companii indiene vor fi considerate investiții în aval în conformitate cu reglementările FEMA.
Astfel de investiții în aval trebuie să respecte aceleași restricții de intrare și alte condiții care sunt aplicabile investițiilor străine directe. Având în vedere acest lucru, investițiile în aval ale oricăror companii indiene (care au primit direct sau indirect ISD din țările vecine care împart granițele terestre cu India) într-o altă companie indiană vor necesita, de asemenea, aprobarea prealabilă a guvernului.
In concluzie
Fondurile/PL-urile autohtone de capital de risc au propriile lor strategii de investiții și bugete. Sunt șanse mai multe start-up-uri și întreprinderile indiene de risc să se adreseze investitorilor autohtoni pentru investiții, dar va exista întotdeauna un decalaj în care ar putea avea nevoie de investiții mari de bilete, dintre care unele au venit din China. Cu toate acestea, există câteva alte fonduri mari din alte teritorii care nu sunt afectate de aceste amendamente.