IndiaTech dorește ca drepturile de vot superioare să fie extinse la 20 de ani după IPO
Publicat: 2019-05-07Cererea a venit după documentul de consultare al SEBI privind DVR-urile publicat luna trecută
SEBI a propus o clauză de caducitate de 5 ani pentru ca promotorii să prevaleze DVR-urile
IndiaTech cere ca clauza să fie mărită la 15 ani
Sprijinit de fondatorul MakeMyTrip Deep Kalra și fondatorul Ola, Bhavish Aggarwal, grupul de promovare a internetului pentru consumatori IndiaTech a propus o clauză de caducitate de cel puțin 15 ani, cu o perioadă extinsă de cinci ani cu aprobarea acționarilor, pentru ca promotorii companiilor să păstreze drepturile de vot diferențiate (DVR-uri) după IPO (Ofertă Publică Inițială).
Vorbind cu directorul executiv al Inc42 IndiaTech.org, Rameesh Kailasam, a spus că este împotriva clauzei de renunțare în general. „Cu toate acestea, pentru argumentul controalelor și echilibrului pentru guvernanța corporativă, am propus o perioadă de 15-20 de ani după o IPO pentru acțiuni cu drepturi superioare/DVR-uri. Avem nevoie de timp suficient pentru ca fondatorii să înființeze și să conducă spectacolul. Acest lucru este semnificativ pentru creșterea companiei, în ceea ce privește operațiunile, menținerea profitabilității și cel mai bun serviciu pentru investitorii săi”, a adăugat Kailasam.
În timp ce IndiaTech a trimis SEBI o carte albă referitoare la DVR-uri în urmă cu câteva luni, cea mai recentă propunere a fost făcută după documentul de consultare al SEBI publicat pe 20 martie 2019, privind „Emiterea de acțiuni cu drepturi de vot diferențiate” și a cerut feedback de la părțile interesate.
Conform DVR-urilor – Raportul Grupului SEBI, clauza de caducitate este limitată la cinci ani, iar acțiunile cu drepturi de vot superioare (SR) vor fi convertite în acțiuni ordinare la a 5-a aniversare de la listarea acțiunilor ordinare ale companiei. Valabilitatea acțiunilor SR poate fi prelungită cu încă cinci ani, cu aprobarea acționarilor, printr-o hotărâre specială în cadrul unei adunări generale în care toți membrii votează pe baza unei acțiuni-un vot, indiferent de natura acțiunii lor. .
În plus, raportul precizează că acțiunile SR vor fi convertite obligatoriu în acțiuni ordinare de capital în cazul unei fuziuni sau achiziții a societății sau ori de câte ori acestea sunt vândute de către promotorii identificați care dețin astfel de acțiuni, sau în cazul dispariției companiei. promotor(i). Nu este permis transferul de acțiuni SR între promotori sau persoane din grupul (grupurile) promotor, chiar dacă sunt transferuri inter se între persoane care acționează în mod concertat.
Întrebat dacă o astfel de clauză va descuraja investitorii, Kailasam a spus:
„Nu există o astfel de clauză în SUA, Hong Kong și multe alte țări. Nu i-a descurajat pe investitorii de acolo. Prin urmare, nu există niciun motiv să vă faceți griji și în privința investițiilor în India. De fapt, investitorii vor fi mai mult decât fericiți să investească în acele companii în care fondatorii conduc companiile.”
Potrivit unui raport ET, Biroul Primului Ministru (PMO) este profund implicat în dezvoltare și a organizat o întâlnire în martie pentru a căuta recomandări de la diferite părți interesate. Prezidată de Nripendra Misra, secretarul principal al prim-ministrului, la întâlnire au participat CEO-ul Niti Aayog, Amitabh Kant, președintele SEBI Ajay Tyagi și Hiren Joshi, ofițer în serviciu special, pentru comunicații și IT în PMO.
Documentul de consultare al SEBI: Ce dorește IndiaTech să schimbe SEBI
Pe lângă valabilitatea acțiunilor cu drepturi superioare, există mulți alți factori în care IndiaTech a cerut SEBI să analizeze din nou.
Recomandat pentru tine:
Cum este setat cadrul de agregare de conturi al RBI să transforme Fintech în India
Antreprenorii nu pot crea startup-uri durabile și scalabile prin „Jugaad”: Cit...
Cum va transforma Metaverse industria auto din India
Ce înseamnă prevederea anti-Profiteering pentru startup-urile indiene?
Cum startup-urile Edtech ajută forța de muncă din India să își îmbunătățească abilitățile și să devină pregătite pentru viitor...
Stocuri de tehnologie New-Age săptămâna aceasta: problemele Zomato continuă, EaseMyTrip postează Stro...
Scutire : Documentul de consultare nu are în vedere nicio scutire pentru HGTC, adică o companie care utilizează tehnologie, internet sau IP, sau este implicată în dezvoltarea tehnologiei sau IP și care există pentru o perioadă de 4 ani sau mai mult; și care are venituri brute consolidate de nu mai puțin de Rs. 500 Cr. Această neexceptare include și cerința ca promotorii (fondatorii) să dețină cel puțin 20% din capitalul post-emisiune.
IndiaTech a declarat că, în cazul HGTC-urilor, SEBI ar trebui să ia în considerare scutirea promotorilor (fondatorilor) de la respectarea cerinței minime de contribuție a promotorilor. Asta pentru că practic vorbind, atunci când HGTC-urile ating o masă critică oriunde în lume, de obicei, deținerea promotorului este sub 20%.
Emiterea : Raportul de grup SEBI DVR-uri permite emiterea de acțiuni SR doar promotorului (fondatorului) unei companii necotate, cu condiția ca acțiunile SR să fi fost deținute mai mult de un an înainte de depunerea proiectului de document de ofertă la SEBI. După această durată, nu permite emiterea ulterioară de Acțiuni SR. IndiaTech a recomandat ca cerințele pentru o așteptare de un an înainte de depunerea proiectelor de documente de ofertă să fie modificate la o perioadă de trei până la șase luni. În plus, acesta susține că împărțirea și subdivizarea acțiunilor SR în valori mai mici sau mai mari în ceea ce privește drepturile de vot ar trebui permisă pentru acțiunile SR.
Conversie: IndiaTech dorește ca transferul de acțiuni între promotori (fondatori) să fie permis fără conversie. Acest lucru va ajuta în cazurile în care un cofondator pleacă după ce a predat conducerea fondatorului continuu și, în mod similar, în cazurile în care are loc o înțelegere între doi sau mai mulți promotori care aparțin aceleiași familii. Deoarece propunerea SEBI spune că acțiunile SR nu vor fi tranzacționate decât la conversie, propunerea IndiaTech a afirmat că nu are rost să le fie listate ca atare și că acțiunile subiacente ar trebui să fie listate în mod obligatoriu la conversie.
Limită acțiunilor : Propunerea SEBI spune că plafonul acțiunilor cu DVR rămâne neschimbat la 26% din capitalul social vărsat după emitere. În schimb, propunerea IndiaTech spune: „Recomandăm cu tărie creșterea plafonului actual al acțiunilor cu DVR-uri de la 26% la peste 51% din capitalul social vărsat după emitere”.
DVR-uri în conformitate cu reglementările în vigoare
În prezent, emiterea de DVR-uri este reglementată de Secțiunea 43(a)(ii) din Companies Act, 2013, conform căreia unei companii constituite în conformitate cu legile din India și limitată de acțiuni are permisiunea de a deține acțiuni cu drepturi de vot diferențiate ca parte a capitalului său social. Drepturile diferențiate atașate acestor acțiuni pot fi legate de dividende, de vot (mai mare sau mai mică) sau de altă natură. Asemenea acțiuni pot fi emise de o companie în conformitate cu Regula 4 din Regulile Societăților (Capital Social și Obligații), 2014, prevăzute de Legea Societăților, 2013.
Cu toate acestea, raportul DVR-uri – Grup a observat că în India, regimul de reglementare actual nu permite DVR-uri cu drepturi de vot mai mari sau superioare. Sub rezerva anumitor condiții, sunt permise acțiunile DVR cu drepturi de vot mai mici. Acțiunile DVR cu drepturi de vot mai mici pot prezenta un anumit interes pentru micii acționari, deoarece randamentul dividendelor și aprecierea capitalului se situează mai sus decât drepturile de vot în deciziile lor de investiții, după toate probabilitățile.
Sa observat, de asemenea, că DVR-urile cu drepturi de vot mai mici au, de obicei, un preț mai mic la emitere și oferă dividende mai mari; în schimb, drepturile de vot sunt limitate.
În structura existentă, DVR-urile nu au fost populare în rândul companiilor. Doar cinci companii - Tata Motors, Pantaloon Retails, Gujarat NRE Coke Ltd, Jain Irrigation și Stampede Capital - au emis până acum DVR-uri.
Emiterea DVR-urilor a fost esențială și esențială pentru ca fondatorii să își păstreze controlul în compania lor. De exemplu, Facebook a emis acțiuni de clasa A care au un drept de vot, acțiuni de clasa B care au câte 10 voturi fiecare. Acțiunile de clasă B sunt deținute de Mark Zuckerberg și afiliații fără clauză de caducitate. Din păcate, conform reglementărilor existente, fondatorii indieni pur și simplu nu au această opțiune.