Este INR prins între dobânda netă de pe piață și RBI?
Publicat: 2020-08-30Sprijinirea USD face parte dintr-o strategie de lungă durată a RBI pentru a contracara incertitudinea
Se așteaptă ca SUA să treacă prin alte luni de tulburări, ca urmare a gestionării greșite a pandemiei de coronavirus
Unele previziuni estimează o scădere de 25 de miliarde de dolari ca posibilitate
Spot USD/INR este prins într-un interval strâns și între doi jucători – dobânda netă de piață și RBI. În timp ce la nivel global fondurile se deplasează de la USD într-o îndepărtare de la o economie cu dobândă scăzută/perspectivă de creștere scăzută - cele mai recente date privind PIB-ul din SUA au arătat o contracție anuală de 32,9% pentru a doua.
trimestru, și fie fiind repatriat, fie investit în altă parte, INR pare prins într-o stare slăbită.
În ciuda revenirii de la un minim de 77,00 până la lovitura dolarului din 21 aprilie, INR nu a reușit să facă progrese suplimentare, în ciuda dispariției deficitului comercial după 18 ani și a fluxurilor uriașe de la vânzările de acțiuni Reliance Jio către o mulțime de acțiuni globale. investitori și firme de tehnologie.
Acest lucru a fost identificat în mod clar ca urmare a întregului excedent care a ajuns în rezervele valutare ale RBI, care au crescut cu peste 25 de miliarde de dolari în ultimele 4 luni. Acest lucru a fost făcut - aproape sigur, ca o acoperire împotriva volatilității viitoare; un mijloc de devalorizare competitivă într-un mediu de scădere a fluxurilor comerciale și- deoarece INR eliberat în sistem nu este absorbit, ca mijloc de a furniza lichiditatea necesară în sistem.
Sprijinirea USD face parte dintr-o strategie de lungă durată a RBI pentru a contracara incertitudinea. Scăderea fluxurilor comerciale menționată mai sus este un domeniu de incertitudine, cealaltă preocupare principală ar fi scăderea așteptată a repatrierilor de la NRI- în special din Golf. India are cel mai mare pot din lume, cu 80 de miliarde de dolari în 2018 (a urmat China cu 67 de miliarde de dolari) și aceasta este o zonă de vulnerabilitate în această perioadă de blocări și concedieri.
Unele previziuni estimează o scădere de 25 de miliarde de dolari ca posibilitate. Există planuri de emitere a unei scheme de depozit sau a unei obligațiuni pentru a profita de economiile de peste mări în această perioadă, cu un fond potențial de 50 de miliarde de dolari. Acest lucru va fi mai ușor în această perioadă de tarife ultra-scazute în SUA și la nivel global.
Se preconizează că cifrele pozitive ale comerțului vor fi un fenomen temporar, pe măsură ce comerțul/ consumul/ cererea de petrol revin. Mai mult, din punct de vedere istoric, exportatorii indieni tind să fie mai activi de acoperire împotriva riscurilor decât importatorii. Importurile de petrol - cea mai mare și cea mai inelastică componentă în perioadele normale nu sunt active de acoperire - mai ales într-un regim în care modificările zilnice ale prețului la pompă înseamnă că își pot transfera pe deplin costurile către consumator.
Recomandat pentru tine:
Cum este setat cadrul de agregare de conturi al RBI să transforme Fintech în India
Antreprenorii nu pot crea startup-uri durabile și scalabile prin „Jugaad”: Cit...
Cum va transforma Metaverse industria auto din India
Ce înseamnă prevederea anti-Profiteering pentru startup-urile indiene?
Cum startup-urile Edtech ajută forța de muncă din India să își îmbunătățească abilitățile și să devină pregătite pentru viitor...
Stocuri de tehnologie New-Age săptămâna aceasta: problemele Zomato continuă, EaseMyTrip postează Stro...
Pericolul este supra-acoperirea de către exportatori, făcându-i în imposibilitatea de a profita de orice apreciere USD. Dar nu pare să existe nicio dovadă a exportatorilor supra-angajați în acest moment. Dacă piața este bine pregătită și RBI-ul renunță la apărarea dolarului, atunci s-ar putea să vedem a
scădere rapidă a USD.
Se așteaptă ca SUA să treacă prin alte luni de tulburări, deoarece gestionarea greșită a pandemiei de coronavirus (atât din punct de vedere medical, cât și în ceea ce privește prioritățile lor financiare) le paralizează capacitatea de a reporni operațiunile. Polarizarea din ce în ce mai stridentă a atmosferei politice creează incertitudine politică și, cu alegerile prezidențiale critice la mai puțin de 100 de zile, s-ar putea să vedem o nouă fuga de capital, chiar dacă doar pentru a juca un joc de așteptare.
În consecință, pare să existe puțin risc vizibil ca USD să câștige putere față de INR din motive economice. Există mai puțini cumpărători decât vânzători pe o piață cu dobândă scăzută de acoperire în prezent. Cauzele mai probabile ale oricărui câștig în dolari pot apărea din posibilitatea escaladării conflictului cu China (fie India, fie chiar SUA) și, într-o măsură mai mică, cu Pakistanul (ca proxy China).
În alte evoluții pe plan intern, răspândirea pandemiei pare să fi escaladat brusc în luna trecută și am putea atinge 100.000 de cazuri noi pe zi până la sfârșitul acestei luni dacă rata de escaladare continuă. Este o cursă pentru un vaccin și piața de acțiuni pare să funcționeze pe un declanșator pentru știri legate de vaccin. Prin urmare, întrebarea va fi capacitatea guvernului de a achiziționa cantități suficiente la timp și de a le face ușor disponibile la nivel general.
Deja SUA, Europa și OCDE au precomandat un miliard de vaccinuri, împingând țările mai sărace în jos pe lista priorităților de aprovizionare. Dar, având în vedere că Institutul de ser va produce vaccinuri pentru întreaga lume, va trebui să se ia măsuri pentru a se asigura că India primește și provizii în timp util.
Riscul pentru USD se află în mod clar în dezavantaj, chiar și Goldman Sachs avertizând că dolarul riscă să-și piardă statutul de monedă de rezervă și preeminența sa în comerțul și investițiile globale. O mare parte din aceasta se datorează gestionării proaste a pandemiei.
Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a legat în mod explicit averea economiei SUA de capacitatea sa de a gestiona răspândirea și impactul virusului. Membrul Fed, Neel Kashkari, a sugerat recent că o blocare „dură” de 4-6 săptămâni în SUA, cu continuarea sprijinului direct al veniturilor, ca cea mai bună opțiune pentru a asigura condițiile unei viitoare revigorări.
Având în vedere deconectarea uriașă dintre necesar și probabil, este prudent să pariați împotriva USD în viitorul previzibil până când devine evident un răspuns politic coerent Se recomandă acoperire pentru exportatori până în decembrie/ianuarie, după care o mare parte din incertitudinea ar fi trebuit să dispară. RBI are un singur gatekeeper în acest moment - RBI, împiedicând moneda să ajungă la 70 de ani. Calea în sus este mai puțin vizibilă și poate fi limitată luna aceasta la ora 76.00. Dezavantajul – fără RBI, este de 72.00 – un risc de 3:1 în favoarea vânzătorilor.