Comerțul electronic a fost primul poster al finanțării record pentru startup-urile indiene în 2021. Din cei 42 de miliarde de dolari investiți în total, mai mult de o pătrime sau 10,7 miliarde de dolari au fost turnați în startup-urile de comerț electronic - și, mergând mai profund, este clar că creșterea a venit în spate. a volumului mai mare de investiţii în segmentul D2C. Și acum unii dintre primii susținători ai poveștilor D2C încep să vadă ieșiri și reveniri.

Aproape 60% din toate ofertele din comerțul electronic în 2021 au fost pentru startup-uri de retail pentru consumatori, deoarece mărcile mai noi D2C au apărut și au atras atenția investitorilor. Pentru RPSG Capital, care a ieșit pentru prima dată de la marca de produse naturiste True Elements, acesta a fost momentul ideal să se dubleze pe D2C și mărcile de consum. Dar povestea investițiilor D2C, care se maturizează rapid, a început cu cel puțin cinci ani în urmă, potrivit șefului și directorului de investiții Abhishek Goenka.

Lansat în 2018, RPSG Capital a început ca o ramură de risc corporativ a RPSG Ventures (fostul CESC Ventures) și în ultimele șase luni fondul și-a lărgit orizontul și a căutat să aducă LP-uri. Teza inițială nu s-a schimbat prea mult – susținând mărcile de consum digital în primul rând în fazele pre-seriei, în fazele din Seria A – dar compania caută să angajeze parteneri comanditari care sunt dornici să contribuie la boom-ul D2C.

Verificați Summit-ul D2C 2022

Maiden Exit And Next Fund al RPSG

În timp ce 2020 și 2021 au fost, fără îndoială, anii D2C în India, Goenka susține că RPSG a văzut oportunitatea în 2017, când Flipkart, Nykaa și alte piețe de comerț electronic de origine au înflorit. „Am văzut o oportunitate în care cel puțin distribuția offline poate fi perturbată prin parteneriatul cu companii mai tinere. Parteneriat cu capitalul și cunoștințele pentru extindere”, a adăugat CIO RPSG Capital.

La începutul acestui an, fondul a marcat prima ieșire dintr-o companie de portofoliu. Majorul FMCG, Marico, a preluat un pachet de 53,98% dintr-o rundă de finanțare pentru True Elements, care a făcut ca RPSG Capital să iasă din capabil. True Elements a înregistrat vânzări de 54,3 INR Cr în FY22, în creștere față de INR 36,3 Cr în FY21 și operează în 13 categorii. „Investiția a fost făcută în urmă cu aproximativ patru ani și am obținut ~7x MOIC (multiplu pe capitalul investit) și 50%+ IRR (rata internă de rentabilitate) din această ieșire”, a spus Goenka.

După ce a investit în 12 companii prin fondul său inaugural de 100 INR, RPSG Capital caută acum să strângă 500 INR pentru al doilea fond. Mai mult de 50% din capitalul pentru cel de-al doilea fond ar fi strâns din LP externe, mai degrabă decât să se bazeze pe fondurile corporative. A susținut brandul de frumusețe ayurvedic Vedix, brandul de îngrijire personală mCaffeine și brandul nutraceutic pe bază de plante Plix, brandul de modă The Souled Store, printre altele.

Boom-ul D2C din India a venit din cauza vântului din coadă din ecosistemul mai larg din jurul comerțului electronic – logistică, plăți, experiența clienților – dar și datorită maturității modului în care startup-urile abordează construirea de mărci de retail online. De aceea, investitorii văd oportunități de investiții mai demne.

„Vorbesc despre capacitatea startup-urilor de a atrage talentul și resursele potrivite pentru a construi mărci mari. Acest lucru nu a fost întotdeauna disponibil în trecut. În plus, desigur, datele legate de comerțul electronic sunt, de asemenea, foarte ușor disponibile în diferite categorii. Acest lucru ajută mărcile să ia decizii de calitate atunci când vine vorba de extindere.”

Extinderea investițiilor în iarna de finanțare

Pe fondul unei ierni de finanțare, în 2022, imaginea de finanțare a startup-urilor din India face o vizionare sumbră, cu mare parte din maximele din 2021 aproape uitate. Chiar dacă datele de finanțare pe șase luni la jumătatea anului 2022 (S1 2022) indică un salt mare în finanțarea startup-urilor în comparație cu ultimele șase luni, scăderea trimestrial este destul de evidentă și îngrijorătoare.

Cu 7,3 miliarde de dolari în T2 2022 conform datelor până pe 25 iunie, suma de finanțare trimestrială este cea mai mică din ultimul an. Cifrele din iulie 2022 fac o vizionare și mai sumbră. Cu toate acestea, unii investitori caută să contracareze tendințele și să descopere oferte demne în acest mediu și există, de asemenea, sentimentul că D2C și startup-urile de produse cu amănuntul au rezolvat provocările economice ale unității, în timp ce serviciile tehnologice pentru consumatori, cum ar fi Zomato și Swiggy, se confruntă încă cu aceasta. RPSG se simte cu siguranță optimist cu privire la continuarea creșterii mărcilor D2C.

Susținut de cunoștințele acumulate din portofoliul său, RPSG caută să se extindă cu un nou fond de 500 INR Cr. Fondul își va crește dimensiunea cecului la până la 3 milioane USD – 4 milioane USD per tranzacție în investiții prin intermediul acestui al doilea fond. RPSG Capital achiziționează de obicei 10%-20% din participațiile în companiile în care investește și acest lucru nu se va schimba chiar dacă dimensiunea cecului crește. Primul fond are un RIR aproximativ de peste 70%, a susținut Goenka.

„Calitatea portofoliului nostru a fost harul nostru salvator și ne-a permis să facem un salt mai mare. Chiar dacă scot complet primele două startup-uri din portofoliul nostru, IRR va scădea doar cu până la 5%, în timp ce în majoritatea celorlalte fonduri de capital de risc, această cifră ar putea fi aproape de 50%.”

Se așteaptă ca cel de-al doilea fond să aibă o primă închidere în 2022, a adăugat Goenka, dar nu a dezvăluit cât de mult a fost strâns deja până acum.

Verificați Summit-ul D2C 2022

Următorul mare fond al RPSG Capital

„Ideea din prima zi a fost de a face din acesta un vehicul mare de investiții, precum unele dintre companiile mai mari care au făcut același lucru. Al doilea fond al nostru ar cuprinde în principal LP autohtone, inclusiv birouri de familie, instituții interne și Ultra HNI. Vedem mult apetit în LP-urile autohtone pentru fonduri ca noi.”

Dar nu numai pariurile din stadiul de creștere vor crește în dimensiune pentru RPSG; s-a aventurat, de asemenea, în investiții în stadiu incipient cu un accelerator BaseCamp. Pentru Goenka, acesta este următorul pas cel mai logic și natural, având în vedere că ultimii patru ani au adus o mulțime de învățături pentru fond.

Maturitatea jucătorilor D2C a făcut mai ușor pentru investitori să ia decizia dacă o anumită marcă sau produs se poate extinde, care sunt rutele sale către piață și care este tipul de impuls de care ar avea nevoie din perspectiva marketingului. Există aproape un manual pe care mărcile pot aspira să îl implementeze, a adăugat Goenka și, în calitate de investitori, rolul este de a ajuta aceste mărci să învețe din succesele eroilor din portofoliu.

În plus, apariția pachetelor globale de comerț electronic global și a modelelor casei de mărci precum Thrasio, Mensa Brands, GOAT Brand Labs, Upscalio, EvenFlow, GlobalBees și altele a schimbat, de asemenea, narațiunea în jurul noilor mărci. Mensa și GlobalBees s-au transformat în unicorni și au o putere considerabilă de cheltuieli pentru a achiziționa mărci mai mici.

Goenka crede că din punct de vedere logic și matematic, este logic ca companiile să-și folosească amploarea și să caute sinergii. Acest lucru crește în mod natural cota lor din portofelul unui consumator, dar nu se poate întâmpla cu o abordare aprinsă ca Thrasio în SUA.

În India, segmentele de consumatori pot diferi pentru fiecare categorie și de la o regiune la alta, așa că mărcile trebuie să își stabilească mai întâi nișa înainte de a putea spera să devină oportunități de achiziție atractive. În ciuda creșterii fără precedent a modelului D2C în ultimii ani, sectorul a fost afectat de diverse probleme. Un raport al HDFC Securities afirmă că o scădere a finanțării, lichiditatea scăzută, inflația ridicată și costurile mari de achiziție a clienților împiedică perspectivele.

Întrucât caută să susțină mărcile dintr-o etapă anterioară, RPSG a lansat programul de accelerare Base Camp în septembrie 2021 și a selectat cinci companii, care vor fi eligibile pentru o investiție de 1,5 INR Cr. Prima cohortă include marca gata de gătit CurryIt, compania de îngrijire personală și acasă Born Good, startup-uri de proteine ​​vegetale Eat With Better și Plough.

Goenka crede că într-un stadiu incipient va exista o oarecare încetinire. Startup-urile D2C diluează prea mult capital și acesta este unul dintre motivele pentru care a fost lansată Base Camp, ne-a spus el. VC-urile tradiționale cer o parte mai mare de capital și apoi marca rămâne blocată încercând să-și justifice evaluarea.

„Credem că până când mărcile ajung la scara Seria A, fondatorii ar fi diluat cu 30%-40%. Aceasta devine o problemă când intrăm.” – Abhishek Goenka de la RPSG Capital Ventures

Acest lucru creează rezultate suboptime pentru VC-urile în stadiul de creștere. Ideea din spatele Base Camp este de a identifica noutatea în produse și poziționare pentru a evita supra-diluarea.

Unele dintre aceste companii ar putea, de asemenea, să primească fonduri suplimentare de la fondul principal pe măsură ce se extind. Dar Goenka a negat că aceasta este o pâlnie pentru grupul mai mare de companii RPSG și a spus că achiziția de către grup nu este un factor decisiv pentru ca fondul să facă investiții.

„(RPSG Capital) este la fel de liber ca și operațiunile de la orice alt fond de capital de risc. Evident, există o mulțime de sinergii care apar între portofoliul nostru și grupul principal, dar asta seamănă mai mult cu sinergia de distribuție sau cu experiența resurselor noastre. Dar în ceea ce privește operațiunile, lucrăm ca orice fond de capital de risc.”

Cu noul său fond, RPSG se așteaptă să investească în startup-uri D2C care au deblocat în sfârșit piața indiană mai mare și s-au aventurat dincolo de Tier 1 și metrouri. În special, fondul este optimist în ceea ce privește sănătatea și bunăstarea și mâncarea, ca fiind temele care pot sparge mai întâi această piață. De aici va veni următorul val de creștere.