Presiunea de IPO a SoftBank asupra Paytm s-a retras pe fondul condus de Fiul Masayoshi?
Publicat: 2022-05-13Investiția de 1,4 miliarde USD a SoftBank în Paytm până în prezent are o valoare justă de 800 milioane USD conform VC japonez
Condiția SoftBank pentru finanțarea Paytm într-o rundă din 2019 a accelerat planurile IPO ale unicornului fintech
Dar a pus și Paytm într-o poziție în care a trebuit să facă IPO chiar și atunci când profitabilitatea operațională se estimează că va fi mai mult de un an distanță?
În noiembrie 2019, gigantul japonez de capital de risc SoftBank a condus o rundă masivă de 1 miliard de dolari în Paytm și i-a dat lui Paytm un termen limită de cinci ani pentru o IPO. Și exact doi ani mai târziu, Paytm a făcut arme pentru cea mai mare IPO din India, dar ultimele cinci luni au văzut acțiunile Paytm în cădere liberă, iar valoarea pariului SoftBank a scăzut semnificativ.
După ce a vândut o mică parte din participația sa în IPO Paytm anul trecut, investiția SoftBank în Paytm are o valoare justă de 800 de milioane de dolari, conform raportului anual al companiei japoneze pentru FY2022, o scădere cu 42% a valorii banilor efectivi vărsați în Paytm. .
În general, SoftBank a investit 1,4 miliarde de dolari în One97 Communications prin Vision Fund. Mai simplu spus, reducerea indică faptul că, dacă SoftBank ar fi să-și vândă astăzi participația la Paytm, o evaluează la 800 de milioane de dolari și nicăieri aproape de cei 1,4 miliarde de dolari pe care i-a investit efectiv. Dar a creat SoftBank această situație forțând Paytm să-și accelereze planurile de IPO în 2019?
SoftBank plătește prețul pentru IPO Grăbește-te?
În 2019, conglomeratul condus de Masayoshi Son a inclus o condiție de IPO în termenul său și a mai spus că, în cazul în care Paytm nu reușește să iasă la bursă, SoftBank își va vinde participația de 19% din companie altor investitori. Presiunea a împins Paytm să-și accelereze planurile de listare publică.
Momentul lui Paytm a fost considerat a fi aproape perfect, dar ceea ce a urmat de atunci a fost una dintre cele mai grave perturbări de pe piața de valori în multe sferturi – chiar și ținând cont de prăbușirea indusă de pandemie în 2020.
În retrospectivă și având în vedere baia de sânge de pe piețele publice de-a lungul anului 2022, se poate spune că Paytm și-a grăbit listarea și nu ar fi trebuit să facă o IPO fără a ajunge măcar la pragul de rentabilitate. Da, companiile de tehnologie în trecut au ieșit la bursă fără profituri, dar în cazul lui Paytm, modelul de afaceri diversificat și obstacolele de reglementare au complicat viața gigantului fintech ca companie publică.
Dar acum Paytm se tranzacționează la mai puțin de un sfert din prețul IPO, iar SoftBank Vision Fund continuă să dețină 17,46% din acțiunile companiei. La începutul acestui an, fondatorul Paytm, Vijay Shekhar Sharma, a spus că compania va fi profitabilă din punct de vedere operațional abia în septembrie 2023, așa că profitabilitatea este încă foarte departe pentru companie.
Efectiv, a pus Paytm într-o poziție în care a trebuit să facă IPO chiar și atunci când profitabilitatea operațională se estimează că va fi la mai mult de un an.
Scăderea valorii investiției SoftBank este o altă reamintire a faptului că Paytm a avut o evaluare puternică de 20 de miliarde de dolari atunci când a devenit public. Paytm și-a făcut debutul public la 1.955 INR în noiembrie 2021, o reducere de 9% față de prețul de emisiune de 2.150 INR per acțiune. În această săptămână, a atins un minim istoric de 511 INR, o reducere de 76% față de prețul de emisiune. Capitalizarea de piață a companiei a scăzut la 34.481 INR Cr sau sub 5 miliarde de dolari, în comparație cu evaluarea de 20 de miliarde de dolari la care a ieșit la bursă.
Recomandat pentru tine:
Cum este setat cadrul de agregare de conturi al RBI să transforme Fintech în India
Antreprenorii nu pot crea startup-uri durabile și scalabile prin „Jugaad”: Cit...
Cum va transforma Metaverse industria auto din India
Ce înseamnă prevederea anti-Profiteering pentru startup-urile indiene?
Cum startup-urile Edtech ajută forța de muncă din India să își îmbunătățească abilitățile și să devină pregătite pentru viitor...
Stocuri de tehnologie New-Age săptămâna aceasta: problemele Zomato continuă, EaseMyTrip postează Stro...
Pierderi masive în anul fiscal 2022
În general, în exercițiul financiar 2022, SoftBank a înregistrat o pierdere de 13 miliarde de dolari, deoarece multe dintre pariurile sale mari nu au reușit să se plătească, în contrast puternic cu anul trecut, când raportase profituri record. Și-a redus investiția în Paytm pe fondul ciocănirii acțiunilor.
Abordând pierderile, CEO-ul Son a spus: „În ultimul trimestru din decembrie până în martie, comparativ cu trimestrele anterioare, am redus (investițiile). (Investițiile noastre au atins apogeul în T1 (primul trimestru) când am făcut investiții de aproximativ 2 trilioane de yeni. Dar în T4 (al patrulea trimestru) vezi o scădere uriașă în comparație cu T1.”
El a adăugat că SoftBank și-ar putea reduce investițiile cu 50% sau 25% în următorul trimestru.
Spre deosebire de necazurile sale legate de Paytm, investiția SoftBank în PB Fintech, mamă din Policybazaar, a crescut. De asemenea, PB Fintech a făcut o IPO în noiembrie anul trecut, în același timp cu Paytm. Valoarea justă a investiției SVF în Policybazaar este de 400 de milioane de dolari, de 4 ori mai mare decât cei 100 de milioane de dolari infuzați în companie.
Cu toate acestea, acțiunile Policybazaar au scăzut și ele în ultimele luni. În prezent, se tranzacționează la 607 INR la momentul redactării acestui articol (13 mai; 14:17), în contrast cu maximul istoric de 1.470 INR per acțiune. Capitalizarea sa de piață a scăzut la 27.271 INR Cr (puțin peste 3 miliarde de dolari), jumătate din ceea ce compania a ieșit la bursă.
Toți ochii pe OYO
Următoarea mare provocare pentru SoftBank ar putea fi reprezentată de IPO-ul OYO. Unicornul pentru ospitalitate intenționează să devină public mai târziu în acest an, în ciuda mai multor notificări către SEBI de la concurenți și alte organisme hoteliere. OYO este considerat de unii drept copilașul SoftBank din India, cu peste 46% din acțiuni în companie.
Săptămâna trecută, Federația Asociației Hotelurilor și Restaurantelor din India (FHRAI) a cerut Consiliului pentru Valori Mobiliare și Burse din India (SEBI) să anuleze IPO-ul OYO. Organismul comercial a citat ca fiind unul dintre motive pierderile tot mai mari suferite de jucătorii din domeniul ospitalității de-a lungul anilor.
„Pe lângă implicarea în practici de afaceri anticoncurențiale, OYO este o companie care a înregistrat constant pierderi încă de la înființare. Este posibil să fi strâns o mulțime de bani pentru a fi prezentat drept unul dintre cele mai promițătoare startup-uri din India, dar nu a făcut suficient pentru a gestiona afacerea pe teren la fel de eficient. OYO are unul dintre cele mai mari fonduri ESOP de 1,1 miliarde de dolari, ceea ce este și absurd”, a declarat Gurbaxish Singh Kohli, vicepreședinte, FHRAI, într-un comunicat.
Startup-ul de ospitalitate susținut de SoftBank a înregistrat pierderi de 3.943,8 INR în FY21, comparativ cu 13.122,77 INR în FY20. Acest lucru s-a datorat în mare parte unei scăderi uriașe a cheltuielilor din cauza blocării induse de pandemie.
OYO a propus o IPO de 8.430 INR (1,2 miliarde de dolari) în proiectul său de prospect, dar acum rapoartele sugerează că industria ospitalității ar putea opta pentru o ofertă de IPO cu 50% mai mică decât cea prezentată în DRHP. SoftBank intenționează să vândă acțiuni în valoare de 175 de milioane de dolari în cadrul IPO OYO.
Deci, chiar dacă Paytm a devenit o mare greutate pe SoftBank, impactul unei listări negative pentru OYO ar putea fi mai rău.