Iată o listă de verificare a investițiilor pentru a identifica afacerile rezistente
Publicat: 2020-05-09Investitorii își vor concentra accentul pe crearea de valoare ca urmare a Covid-19
O listă de verificare utilă cuprinde atât parametri cuantificabili, cât și necuantificabili
Nicio listă de verificare a investițiilor nu este completă fără a lua în considerare parametrii calitativi
Odată cu epava recesiunii cauzate de Covid-19, care mocnește și creșterea economică lentă, așteptată pentru viitorul apropiat, nu este surprinzător să observăm că multe companii se întorc spre interior și se îngrădesc. Creșterea, profiturile, eficiența capitalului și crearea de valoare par a fi mai degrabă obiective întinse decât așteptările de bază ale investitorilor.
În ultimul deceniu, companiile cu finanțare privată au fost lăudate pentru creșterea evaluării acționarilor (măsurată ca creștere a prețului pe acțiune) față de crearea de valoare pentru acționari (măsurată ca creștere a veniturilor, creșterea profitului, creșterea numerarului gratuit, dividendele și câștigurile de capital).
Una dintre măsurile critice ale creării de valoare pentru acționari și rezistenței afacerilor este eficiența capitalului, care, dacă este menținută în timp, poate duce la crearea semnificativă a bogăției reale. Cu toate acestea, viziunea miopă cu privire la creșterea prețului acțiunilor pe termen scurt a dus la vremuri dificile pentru majoritatea afacerilor – concentrarea pe creșterea veniturilor/cotei de piață cu prețul profiturilor, îndatorare mare, fără plan de capitalizare odată ce clienții sunt dispuși să cheltuiască din nou.
Mai multe companii publice și private operează în prezent într-un mediu provocator. Unele dintre aceste companii vor continua să crească veniturile și profiturile, să câștige cotă de piață, spre deosebire de concentrarea intensă a concurenților lor pe reducerea costurilor pentru a asigura supraviețuirea. Acestea sunt companii care poate nu au crescut cel mai rapid în ceea ce privește evaluările, dar au găsit o modalitate de a crea valoare pe termen lung. Aceste afaceri au succes deoarece au construit ceea ce eu numesc un „avantaj competitiv durabil”.
„ Cheia investițiilor nu constă în a evalua cât de mult va afecta o industrie societatea sau cât de mult va crește, ci mai degrabă în determinarea avantajului competitiv al oricărei companii și, mai ales, a durabilității acelui avantaj” – Warren Buffet
O combinație de factori calitativi și cantitativi permite majorității companiilor să-și construiască un avantaj competitiv în industriile în care operează aceste firme. O listă de verificare solidă a investițiilor poate ajuta la generarea de idei de investiții rezistente de înaltă calitate.
Lista de verificare folosește elemente calitative (puncte forte ale managementului, cultură) și cantitative (indicatori de rentabilitate și operare) pentru a identifica modele de afaceri solide. Deși lista parametrilor cuantificabili este nesfârșită, articolele de mai jos rezumă cei mai importanți indicatori pentru identificarea modelelor de afaceri durabile:
Recomandat pentru tine:
Cum este setat cadrul de agregare de conturi al RBI să transforme Fintech în India
Antreprenorii nu pot crea startup-uri durabile și scalabile prin „Jugaad”: Cit...
Cum va transforma Metaverse industria auto din India
Ce înseamnă prevederea anti-Profiteering pentru startup-urile indiene?
Cum startup-urile Edtech ajută forța de muncă din India să își îmbunătățească abilitățile și să devină pregătite pentru viitor...
Stocuri de tehnologie New-Age săptămâna aceasta: problemele Zomato continuă, EaseMyTrip postează Stro...
- Creșterea veniturilor măsoară creșterea vânzărilor, atât ca amploare, cât și ca compoziție, și este cel mai important motor al valorii corporative. Un test important de succes este capacitatea companiei de a menține sau de a crește cota de piață și capacitatea sa de a genera venituri recurente. Adesea, folosit și pentru a calcula valoarea de viață a clientului după luarea în considerare a costurilor de achiziție a clienților. Ajută investitorii să determine importanța produselor sau serviciilor vândute clienților.
- Marja de contribuție măsoară capacitatea companiei de a câștiga bani pe unitate vândută. Companiile cu o marjă de contribuție mai mare au mai mulți bani pentru a acoperi costurile fixe, pentru a investi în noi inițiative și, în mod ideal, pentru a genera mai mulți bani gratuiti pentru companie.
- Levierul pentru costuri fixe sau pârghia operațională este o măsură a capacității companiei de a crește venitul din exploatare prin creșterea veniturilor. Majoritatea afacerilor au costuri fixe (chiria corporativă, salariile corporative etc.) care nu au legătură cu volumul produs. Afacerile cu efect de pârghie operațional ridicat pot genera o profitabilitate mai mare pe unitate de creștere a vânzărilor, deoarece costul vânzărilor este repartizat pe o bază fixă de costuri. Unele afaceri, cum ar fi restaurantele și comerțul cu amănuntul, sunt blocate în închirieri la costuri ridicate, ceea ce le va determina să ardă o sumă substanțială de numerar în comparație cu unitățile de producție pentru bunuri.
- Economia unitară , o măsură preferată folosită de majoritatea investitorilor în stadiu incipient. Permite investitorilor să valideze economia afacerii la o scară mică și este adesea folosit pentru a valida replicabilitatea produselor sau serviciilor pe măsură ce afacerea se extinde folosind banii investitorilor.
- Creșterea PBDIT (profit înainte de amortizare, dobândă și impozit) și FCF (flux de numerar liber): PBDIT este considerat cel mai bun indicator al rezultatelor corporative. Permite o comparație ușoară între companii din diferite industrii. Cu toate acestea, profiturile operaționale nu sunt o măsură a generării fluxului de numerar. Deoarece PBDIT ignoră capitalul de lucru, este important să se măsoare disponibilitatea numerarului gratuit după luarea în considerare a capitalului de lucru și a cheltuielilor de capital pentru a determina adevărata poziție de numerar a întreprinderilor.
- Îndatorarea , fiecare industrie are metrica sa pentru un efect de pârghie optim, este important să luăm în considerare momentul fluxurilor de numerar și să îl măsurați în raport cu rambursările datoriilor pentru a evita o criză de numerar. Testează stres întreprinderile în diferite scenarii pentru a verifica solvabilitatea.
- Rentabilitatea capitalului măsoară profitul generat pe unitatea de capital investit . Este o măsură importantă pentru a determina dacă afacerea creează sau distruge valoare. Adesea folosită pentru a măsura valoarea creată peste costul capitalului, această măsură a profitabilității este cea mai importantă măsură cuantificabilă pentru a determina dacă afacerea are vreun avantaj competitiv față de colegii săi. Acest lucru nu este ușor de surprins pentru afacerile aflate în stadiu incipient, totuși, având în vedere economia unității și efectul de pârghie operațional, majoritatea investitorilor pot crea un cadru care îi ajută să prezică în mod rezonabil capacitatea unei companii de a crea valoare pe termen lung.
Niciun pilot înțelept, oricât de mari ar avea talentul și experiența, nu reușește să folosească o listă de verificare – Charlie Munger
Lista de verificare a investițiilor ar fi incompletă fără a lua în considerare parametrii calitativi care definesc o afacere rezistentă. O afacere este la fel de bună ca liderii săi, cultura sa și este important să se stabilească anumiți parametri calitativi care ar putea ajuta la separarea unei afaceri rezistente de altele.
Calitatea Managementului
Revizuirea managementului și a echipelor de fondare înainte de investiție este crucială. Companiile sunt la fel de bune ca echipele de management care conduc afacerea. Echipele de management și fondatorii sunt vitale pentru crearea și stabilirea valorilor și culturii companiei. În cele mai multe cazuri, un investitor testează capacitatea și credibilitatea, ceea ce în faza incipientă ar putea fi dificil, deoarece disponibilitatea informațiilor este limitată. Înregistrările anterioare, dacă sunt disponibile, ar fi de ajutor.
Ca investitor, recomand să găsim răspunsuri la pasiunea de a conduce fondatorii. Skin in the game, un instrument important pentru a măsura ce procent din activele proprietarului sunt investite în companie, este, de asemenea, un factor determinant important. Sunt interesat de proprietari care sunt pe deplin investiți și nu părăsesc afacerea în crize economice.
Numai în vremuri dificile vedem grâul ușor separat de pleavă. Pe măsură ce afacerea se maturizează, prefer echipele de management care alocă eficient capitalul pentru inițiativele cu RoI ridicat.
Guvernare
Un consiliu independent este unul dintre cei mai importanți factori pentru a identifica o companie bine guvernată. Un consiliu bine structurat poate oferi expertiză pentru a conduce o afacere eficient și durabil pe termen lung, menținând în același timp controale și echilibrele pe termen scurt. Este posibil să nu obțineți cel mai dorit Board; totuși, în calitate de investitori, putem insista asupra revizuirii compoziției.
Agilitate în afaceri
Este important de menționat că afacerile agile ar putea fi și afaceri fragile, dar în vremurile actuale, agilitatea afacerii este sinonimă cu capacitatea de adaptare; de exemplu, afacerea dvs. poate trece de la offline la online? Pierzi clienți în acest proces? Care este costul mutarii în întregime online? Este lanțul de aprovizionare flexibil pentru a ajuta la realizarea acestui lucru? Agilitatea afacerii ajută, de asemenea, companiile să se adapteze rapid și să răspundă la mediile competitive în schimbare. A fost Nokia agil și capabil să răspundă la amenințarea Android și IOS?
Testul fundamental al afacerilor rezistente nu a evoluat prea mult de-a lungul timpului. Parametrii calitativi au câștigat importanță, având în vedere accentul pus pe investițiile în stadiu incipient. Cu toate acestea, după criza actuală și blocarea, mă aștept ca investitorii să fie mai precauți și să investească mai mult timp în studierea parametrilor cantitativi. Majoritatea investitorilor ar folosi valori cantitative pentru a corecta companiile din portofoliu pentru a le ajuta să supraviețuiască.
Vor exista fonduri dornice să facă noi investiții, iar aceste fonduri vor testa noi afaceri pentru capacitatea lor de a genera profituri și fluxuri de numerar.
Epoca investițiilor private determinate de creșterea exclusiv a veniturilor cu prețul profiturilor se va încheia. Investitorii vor îmbunătăți cadrele de investiții pentru a identifica afaceri unice și vor folosi o abordare de investiții mult superioară ponderată la risc în viitorul imediat.