Альтернативные данные для хедж-фондов: конкурентное преимущество в инвестировании

За последние пять лет произошел огромный сдвиг парадигмы в том, как хедж-фонды получают и внедряют данные в свою инвестиционную методологию. С ростом конкуренции за то, чтобы превзойти рыночный индекс и привлечь новые активы, хедж-фонды получают конкурентное преимущество благодаря альтернативным данным.

Как хедж-фонды обыграли рынок с помощью альтернативных данных

Хедж-фонды торгуют традиционными данными в обмен на альтернативное преимущество в своем инвестиционном процессе. Наборы альтернативных данных позволяют получить важную информацию о ценах на акции и почти в режиме реального времени понять цифровой успех компании, который обычно не охватывается традиционными данными. Управляющие фондами ежегодно инвестируют около 3 миллиардов долларов в альтернативные наборы данных, при этом ежегодные расходы растут на 20-30%. С менее чем 500 миллионов долларов в 2018 году рынок альтернативных данных достигнет 100 миллиардов долларов к 2030 году.

Одна из основных причин, по которой хедж-фонды склоняются к альтернативным данным, заключается в том, что они заполняют информационный пробел между отчетами о прибылях и убытках.

Хедж-фонды также используют нетрадиционных поставщиков данных для подтверждения своих инвестиционных тезисов. Когда управляющий фондом выдвигает гипотезу о том, что определенные акции превзойдут своих конкурентов, подтверждающие данные должны подтверждать этот тезис. Как? Например, показывая всплеск поиска в Интернете на веб-сайте компании.

Кроме того, новые данные могут свидетельствовать о заметном повышении эффективности компании по превращению уникальных посетителей веб-сайта в платных клиентов. Но что, если он уловит резкое падение потребительского интереса компании по сравнению с ее конкурентами? Тогда управляющему фондом, возможно, придется следить за упущенной прибылью.

Альтернативные данные Similarweb могут оценить общий рыночный интерес к акциям. Этот интерес может отражать популярность компании как при поиске, так и при покупках в Интернете. С точки зрения « сверху вниз » потребительский интерес может быть измерен путем агрегирования общих макроэкономических факторов. Использование моментальных снимков экономики и поведения потребителей — это области, в которых хедж-фонды полагаются на альтернативные данные.

Основные альтернативные наборы данных, используемые хедж-фондами

1. Веб-данные

Каждый день все большая часть мировой экономики переходит в онлайн, что отражает привычки потребителей и предприятий в отношении расходов. То, как пользователи взаимодействуют с онлайн-компанией в сравнении с ее конкурентами, дает представление о том, выигрывают или проигрывают компании в секторе.

Коэффициент конверсии, например, является важной метрикой данных о транзакциях . Полностью отсутствующая в документах Комиссии по ценным бумагам и биржам, конверсия берет весь трафик от уникальных посетителей на веб-сайт и рассчитывает, какой процент этих посетителей совершает покупку. Самые успешные интернет-компании, такие как Amazon и Walmart , обычно показывают двузначные коэффициенты конверсии.

2. Данные обследования

В то время как традиционные данные поступают внутри компании, данные опросов получают информацию с внешнего рынка⁠ — клиентов, поставщиков или конкурентов. Данные, полученные путем опроса людей за пределами компании, являются отдельными и, вероятно, независимыми от финансовых отчетов, предоставляемых компанией.

Основанный на опросах, широко распространенный опрос потребительского доверия Совета доверия отражает факторы потребительского настроения, в том числе корпоративный климат, оптимизм по поводу волатильности и потенциальных будущих событий, отношение потребителей, покупательские намерения, инфляционные ожидания, цены на акции и процентные ставки. Хедж-фонды используют альтернативные данные этого типа для мониторинга текущих позиций, выявления возможностей или оценки проблем управления рисками.

3. Данные о погоде

В прошлые десятилетия только федеральное правительство контролировало данные о погоде, необходимые для прогнозирования цен на сельскохозяйственную продукцию. Сегодня хедж-фонды, специализирующиеся на сырьевых товарах, регулярно покупают частные независимые данные о погоде.

Например, спутниковые снимки используются в процессе принятия инвестиционных решений, чтобы помочь спрогнозировать общее количество осадков, влияющих на цены на сельскохозяйственную продукцию. Хедж-фонды могут использовать спутниковые снимки и необработанные данные о погодных условиях для принятия ряда решений, связанных с ценами на сельскохозяйственную продукцию, а также путешествиями, туризмом и потребительскими расходами.

Как ведущие хедж-фонды используют альтернативные данные

Давайте посмотрим на Убер. По любым традиционным показателям у Uber должна быть очень низкая цена акций. По акциям Uber не выплачиваются дивиденды, и, учитывая отрицательный операционный денежный поток — по сути, сжигание денежных средств⁠ — маловероятно, что компания будет выплачивать какие-либо дивиденды в обозримом будущем.

Действительно, Uber терял деньги в 11 из предыдущих 12 кварталов. Когда компания впервые объявила о положительной прибыли за 2 кв. 2021 г., цена акций фактически упала.

Тем не менее, по рыночной капитализации Uber стоит более 75 миллиардов долларов. Это цена за наличные. Поскольку у Uber нулевая прибыль, нет дивидендов и отрицательный денежный поток, академические модели, использующие традиционные источники данных, скорее всего, оценят стоимость акций Uber почти в ноль. Это теоретическое значение.

Наличными вы можете оплачивать счета⁠, но вы не можете ничего купить на теоретическую стоимость.

В реальном мире деньги решают все. Все остальное зависит от мнения.

Альтернативные данные: что это значит?

Концепция альтернативных данных обсуждалась годами. Несколько жизненно важных атрибутов отличают альтернативные данные от традиционных данных.

• Понимание конверсии, этой важнейшей способности приносить доход, необходимо для оценки потенциала будущего роста. Например, возможности технологической платформы компании по преобразованию первоначального интереса клиентов в фактические продажи отражаются в веб-аналитике, такой как уникальные посетители и коэффициенты конверсии.
• Типы данных, предлагаемые альтернативными поставщиками данных, такие как аналитика веб-сайтов, обычно ориентированы на будущее, а не на исторические данные.
• Альтернативные поставщики данных, ориентированные на трафик веб-сайта, могут указывать на силу бренда. Кроме того, количество реферального трафика можно использовать для измерения партнерской стратегии компании или степени освещения в СМИ.
• Сбор альтернативных наборов данных обходится институциональным инвесторам и хедж-фондам гораздо дороже.
• Альтернативные данные используются только хедж-фондами и горсткой опытных инвесторов в сфере финансовых услуг, таких как фонды прямых и венчурных инвестиций.
• Альтернативные источники данных очень сложны в получении, преобладают источники данных за пределами компании и за пределами традиционных финансовых рынков.

Хедж-фонды используют альтернативные данные для оценки будущих ожиданий

Хедж-фонды и другие инвестиционные компании используют альтернативные данные вместо традиционных данных для оценки таких компаний, как Uber, из-за очень оптимистичных ожиданий фондового рынка в отношении будущего роста.

В случае с Uber, технологический гигант доминирует в доставке еды из ресторанов в США и теперь берет на себя грузовую логистику. Веб-трафик Uber, насчитывающий около 80 миллионов посещений в месяц, доминирует во всем секторе наземного транспорта. Таким образом, рынки сосредоточены на высоких ожиданиях роста Uber в будущем и относительно безразличны к его истории.

Когда дело доходит до оценки рыночных настроений относительно потенциала роста акций, альтернативные данные играют решающую роль.

Возьмем способность компании превращать онлайн-посещения в продажи и капитал ее бренда. Успех можно оценить по уникальным посещениям веб-сайта, конверсионным посещениям и его коэффициенту конверсии⁠ — все веб-показатели тесно связаны с будущим ростом, потенциальным доходом и эффективностью удержания постоянных клиентов.

Хедж-фонды знают, что экономика перешла в онлайн в режиме реального времени

Интернет увел мировую экономику от разовых покупок в обычных магазинах, но трансформация далека от завершения.

С каждым годом все больше компаний переходят в онлайн, полагаются на облачные технологии и связываются со своими клиентами (B2B и B2C) через Интернет для получения доходов, создания своего бренда и расширения на рынках.

Учти это:

• В 2020 году ритейлеры продали 1,79 миллиарда онлайн-покупателей.
• По данным Internet Association, на интернет-сектор приходится 2,1 триллиона долларов, или более 10% ВВП США.
• Мировые продажи электронной коммерции должны достичь 4,8 триллиона долларов в 2021 году.
• 64% малых предприятий в США имеют веб-сайты, которые помогают им формировать заказы или начинать путь клиента к покупке.
• 88% потребителей изучают информацию в Интернете, прежде чем совершить покупку, будь то онлайн или в магазине.
• 57% пользователей не порекомендовали бы компанию с плохим пользовательским интерфейсом после посещения веб-сайта с мобильного устройства.

Кроме того, аудитория вещательного телевидения, на которую рекламодатели в последние десятилетия традиционно тратили миллиарды, сокращается, а количество онлайн-посетителей стремительно растет. По данным Nielsen, время, которое люди в возрасте от 18 до 34 лет тратят на просмотр традиционного телевидения, недавно сократилось на 23,4% по сравнению с 2020 годом. Та же самая демографическая группа тратит на колоссальные 250% больше времени, используя веб-приложения на смартфонах, чем смотря традиционное телевидение.

В 2000 году самыми дорогими компаниями в США были General Electric, Exxon, Pfizer и Citigroup. Теперь пирог достается Apple, Facebook, Microsoft, Amazon и Alphabet (Google). Традиционные отрасли промышленности были полностью перестроены с нуля, поскольку мировая экономика продолжает переходить в онлайн.

Хедж-фонды используют альтернативные данные для определения альфа, а не бета

Чтобы полностью понять глобальную экономику, основанную на Интернете, инвестиционные компании должны использовать новые инструменты веб-аналитики, чтобы получить конкурентное преимущество на рынке.

Инвестиции в правильные интернет-компании — это как раз то ракетное топливо, которое заставляет фирмы-покупатели превосходить рынок.

Индустрия хедж-фондов применяет методологию альтернативного ввода данных и науки о данных для углубленного анализа цифровых показателей любой компании, присутствующей в Интернете.

За несколько недель до публикации отчета о доходах портфельные менеджеры, аналитики и трейдеры тщательно изучают альтернативные веб-данные для оценки, проверки и мониторинга инвестиционных решений. Делая это, они могут видеть то, что их конкуренты не могут.

Недорогие индексные фонды могут просто отслеживать рынок и получать бета-версии. Ни одна инвестиционная компания в индустрии финансовых услуг не может расти в долгосрочной перспективе на бизнес-модели, основанной только на предоставлении бета-версии, рыночного индекса.

«Мир становится все более и более оцифрованным», — считает Джек Инглис, главный исполнительный директор Ассоциации управления альтернативными инвестициями (AIMA). «Типы информации, которую менеджеры хедж-фондов используют для исследования идей или улучшения своего понимания позиций портфеля, также будут расширяться».

Жизнь движется быстро, но Интернет движется быстрее. Хедж-фонды не могут позволить себе ждать конца квартала, чтобы узнать о цифровых показателях компании.

Хедж-фонды идут вперед

По данным Центра финансовых исследований Deloitte, альтернативные данные, вероятно, изменят всю индустрию управления активами — от хедж-фондов до компаний, занимающихся только длинными активами, до фирм венчурного капитала и управляющих частными инвестициями.

Независимо от того, поступают ли эти большие данные из транзакций по кредитным картам, спутниковых снимков, источников данных геолокации, сайтов недвижимости или социальных сетей, все они могут быть объединены для обеспечения конкурентного преимущества.

Начните принимать лучшие инвестиционные решения сегодня

Свяжитесь с нами, чтобы узнать больше об альтернативных данных. Один из наших экспертов по данным быстро познакомит вас с нашей платформой⁠⁠, в том числе с нашим API для инвестиций , который позволяет вам получать огромные объемы данных одним щелчком мыши.