INR застрял между чистым рыночным интересом и RBI?
Опубликовано: 2020-08-30Поддержка доллара США является частью давней стратегии RBI по противодействию неопределенности.
Ожидается, что в США пройдут еще месяцы беспорядков из-за их неправильного обращения с пандемией коронавируса.
По некоторым прогнозам возможно снижение на 25 млрд долларов.
Спот USD/INR находится в узком диапазоне между двумя игроками – чистой рыночной процентной ставкой и RBI. В то время как в глобальном масштабе фонды переходят от доллара США в связи с уходом от экономики с низкими процентными ставками / низкими перспективами роста, последние данные по ВВП США показали сокращение на 32,9% в годовом исчислении за 2-е число.
квартал, и будучи либо репатриированным, либо инвестируемым в другое место, INR кажется пойманным в ловушку в ослабленном состоянии.
Несмотря на то, что INR восстановился с минимума в 77,00 до удара по доллару 21 апреля, он не смог продвинуться дальше, несмотря на исчезновение торгового дефицита после 18 лет и гигантский приток капитала от продажи акций Reliance Jio. инвесторов и технологических компаний.
Это было четко определено в результате того, что весь избыточный профицит попал в валютные резервы RBI, которые выросли более чем на 25 миллиардов долларов за последние 4 месяца. Это было сделано — почти наверняка, в качестве страховки от будущей волатильности; средство конкурентной девальвации в условиях сокращения торговых потоков и, поскольку INR, выпущенные в систему, не поглощаются, как средство обеспечения необходимой ликвидности в системе.
Поддержка доллара США является частью давней стратегии RBI по противодействию неопределенности. Сокращение торговых потоков, отмеченное выше, является одной из областей неопределенности, другой основной проблемой может быть ожидаемое сокращение репатриации из NRI, особенно из стран Персидского залива. В 2018 году у Индии был самый большой в мире банк с 80 миллиардами долларов США (за ним последовал Китай с 67 миллиардами долларов), и это область уязвимости в этот период блокировок и увольнений.
По некоторым прогнозам возможно снижение на 25 миллиардов долларов. Есть планы по выпуску депозитной схемы или облигации для использования зарубежных сбережений в течение этого периода с потенциальным пулом в 50 миллиардов долларов, в который можно было бы вложиться. Это будет проще в это время сверхнизких ставок в США и во всем мире.
Ожидается, что положительные показатели торговли будут временным явлением по мере восстановления торговли/потребления/спроса на нефть. Кроме того, исторически индийские экспортеры, как правило, более активны в хеджировании, чем импортеры. Импорт нефти — крупнейший и самый неэластичный компонент в обычное время — не является активным хеджером, особенно в режиме, когда ежедневные изменения цен на заправке означают, что они могут полностью переложить свои затраты на потребителя.
Рекомендуется для вас:
Как платформа агрегатора учетных записей RBI предназначена для преобразования финансовых технологий в Индии
Предприниматели не могут создавать устойчивые масштабируемые стартапы с помощью Jugaad: Cit...
Как Metaverse изменит индийскую автомобильную промышленность
Что означает положение о борьбе со спекуляцией для индийских стартапов?
Как стартапы Edtech помогают повысить квалификацию рабочей силы Индии и стать готовыми к будущему ...
Технологические акции нового века на этой неделе: проблемы Zomato продолжаются, EaseMyTrip публикует...
Опасность заключается в чрезмерном хеджировании со стороны экспортеров, в результате чего они не могут воспользоваться любым повышением курса доллара. Но на данный момент нет никаких доказательств чрезмерной приверженности экспортеров. Если рынок хорошо уравновешен и RBI откажется от защиты доллара, мы можем увидеть
быстрое падение доллара.
Ожидается, что в США пройдут еще месяцы беспорядков, поскольку их неправильное обращение с пандемией коронавируса (как с медицинской, так и с точки зрения их финансовых приоритетов) подрывает их способность возобновить операции. Все более резкая поляризация политической атмосферы создает политическую неопределенность, а поскольку до важных президентских выборов осталось менее 100 дней, мы можем стать свидетелями дальнейшего оттока капитала, хотя бы для того, чтобы сыграть в выжидательную игру.
Следовательно, риск того, что доллар США укрепится по отношению к INR по экономическим причинам, кажется незначительным. В настоящее время на рынке с низким интересом к хеджированию покупателей меньше, чем продавцов. Более вероятные причины любой прибыли в долларах могут быть связаны с возможностью эскалации конфликта с Китаем (либо с Индией, либо даже с США) и, в меньшей степени, с Пакистаном (в качестве посредника Китая).
Что касается других событий внутри страны, то распространение пандемии, похоже, резко возросло за последний месяц, и к концу этого месяца мы можем достичь 100 000 новых случаев в день, если темпы эскалации сохранятся. Это гонка за вакциной, и фондовый рынок, похоже, реагирует на новости, связанные с вакциной. Таким образом, вопрос будет заключаться в способности правительства своевременно закупить достаточное количество и сделать его доступным для всех.
США, Европа и ОЭСР уже заказали миллиард вакцин, отодвинув более бедные страны в список приоритетов выполнения поставок. Но, учитывая, что Институт сыворотки будет производить вакцины для всего мира, необходимо будет принять меры для обеспечения своевременных поставок и в Индию.
Риск для доллара явно лежит на стороне падения, поскольку даже Goldman Sachs предупреждает, что доллар рискует потерять свой статус резервной валюты и свое превосходство в мировой торговле и инвестициях. Во многом это связано с плохой борьбой с пандемией.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл прямо связал состояние экономики США с ее способностью справляться с распространением и воздействием вируса. Член ФРС Нил Кашкари недавно предположил, что 4-6-недельный «жесткий» карантин в США с продолжением прямой поддержки доходов является лучшим вариантом для обеспечения условий будущего возрождения.
Учитывая огромный разрыв между необходимым и вероятным, разумно делать ставку против доллара США в обозримом будущем до тех пор, пока не станут очевидными согласованные политические меры. Страхование рекомендуется для экспортеров до декабря/января, после чего большая часть неопределенности должна исчезнуть. На данный момент у RBI есть только один привратник — RBI, который не дает валюте упасть до минимума 70-х годов. Восходящий путь менее заметен и может быть ограничен в этом месяце уровнем 76.00. Минус – без RBI, 72.00 – риск 3:1 в пользу продавцов.