วัฏจักรความไม่แน่นอน: อินเดียจะหยุดซื้อทองคำหรือไม่
เผยแพร่แล้ว: 2020-09-06อัตราที่ต่ำเป็นพิเศษและสภาพคล่องที่ง่ายได้กลายเป็นบรรทัดฐานแล้ว และทุกความพยายามในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือกระชับขึ้นได้ก่อให้เกิดวิกฤตขึ้นเอง
ชาวอินเดียซึ่งเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดในโลกไม่ซื้อเลย
การซื้อทองคำจริงทั่วโลกลดลงสองในสาม
ดูเหมือน ว่าศตวรรษที่ 21 จะทำให้พวกเราทุกคนมีความไม่แน่นอนเป็นเวลานาน เริ่มต้นด้วยการโจมตี 9/11 ตามด้วยการโจมตีต่อเนื่องกับพลเรือนทั่วโลก – ลอนดอน อิรัก มุมไบ ทั้งหมดนี้เรายังคงได้รับผลกระทบในแง่ของการตรวจสอบความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ดูเหมือนเราจะติดอยู่กับวงจรความไม่แน่นอนหนึ่งรอบหลังจากนั้นอีกวงจรหนึ่งตั้งแต่นั้นมา
ผลที่ตามมาของมนุษยชาติส่วนใหญ่ก็คือเหตุการณ์เหล่านี้ทำให้เราอยู่บนเส้นทางของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่มีขนาดยิ่งใหญ่และยาวนานกว่าที่เราจะจินตนาการได้ และเรายังคงเผชิญกับผลกระทบระลอกคลื่นในวันนี้ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากมีต้นกำเนิดมาจากการกระทำของอลัน กรีนสแปน ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ภายหลังการโจมตี 9/11 ในสหรัฐอเมริกา
อัตราที่ต่ำมากและสภาพคล่องที่ง่ายได้กลายเป็นบรรทัดฐานและทุกความพยายามในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือกระชับได้ก่อให้เกิดวิกฤตของตนเอง: วิกฤตการณ์ทางการเงินที่ทำลายล้างในปี 2551 และความโกรธเคืองที่ลดลงในปี 2556 ปัจจุบันเป็นไวรัสทางการแพทย์ที่มี ปรับเส้นอัตราผลตอบแทนทั่วโลกในอนาคตอันใกล้
อัตราที่ต่ำมากทำให้เกิดความไม่แน่นอนในตัวเอง เราจะประเมินความเสี่ยงอย่างเหมาะสมได้อย่างไร และเรามองดูหนี้ที่โลกกำลังก่อตัวขึ้นได้อย่างไร เราได้พิจารณาการเพิ่มขึ้นของหนี้ทั่วโลกในบทความก่อนหน้านี้ และนั่นก็เกิดขึ้นก่อนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ที่รัฐบาลแทบทุกแห่งจะประกาศในภายหลัง
นอกจากนี้ การออกตราสารหนี้ภาคเอกชนในไตรมาสเมษายน-มิถุนายนได้เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โลกมีความเสี่ยงที่จะเกิดหนี้ช็อกหรือไม่หากอัตราเริ่มสูงขึ้น? ในช่วงเวลาที่หุ้นทั่วโลกของหนี้ที่ให้ผลตอบแทนติดลบอยู่ที่ระดับกว่า 17 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มีนักลงทุนที่เปราะบางจำนวนมาก อาจมีคนโต้แย้งว่าธนาคารกลางกำลังทำเช่นนี้โดยเจตนาเพื่อผลักดันนักลงทุนให้ลดระดับหนี้ลงและโลกของตราสารทุนที่มีความเสี่ยงมากขึ้น
นโยบายการเงินที่ง่ายสำหรับตลาดโลกนี้เป็นสวรรค์สำหรับหนี้องค์กรเนื่องจากนักลงทุนถูกส่งตัวไปล่าสัตว์เพื่อให้ได้ผลผลิต ในขณะเดียวกัน อัตราการผิดนัดชำระหนี้ก็ถูกระงับ และมีบริษัทจำนวนมากขึ้นในสหรัฐอเมริกาและยุโรปซึ่งค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สูงกว่ากำไรสุทธิ แต่นี่เป็นแนวโน้มที่มีมายาวนานซึ่งเกิดจากการยืดระยะเวลาของอัตราที่ต่ำและสภาพคล่องที่ง่าย แผนภูมิที่ 1 แสดงสิ่งนี้สำหรับสหรัฐอเมริกาที่ใช้คำว่า “บริษัทซอมบี้” เพื่อเน้นปรากฏการณ์นี้
ประเด็นนี้คือความไม่แน่นอนที่สร้างขึ้นสำหรับนักลงทุนในแง่ของการประเมินความเสี่ยงอย่างเหมาะสม การไล่ตามผลตอบแทนสูงสุดเป็นเรื่องหนึ่ง การเลือกเครื่องมือที่เหมาะสมเป็นอีกสิ่งหนึ่ง
แนะนำสำหรับคุณ:
วิธีการตั้งค่ากรอบงานผู้รวบรวมบัญชีของ RBI เพื่อเปลี่ยน Fintech ในอินเดีย
ผู้ประกอบการไม่สามารถสร้างการเริ่มต้นที่ยั่งยืนและปรับขนาดได้ผ่าน 'Jugaad': Cit...
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
ระดับหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ แม้กระทั่งวิทยาศาสตร์ของการประเมินว่าสำคัญหรือไม่นั้นกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอน: การเติบโตของทฤษฎีการเงินสมัยใหม่ (MMT) ชี้ให้เห็นว่า- ในโลกของสกุลเงินคำสั่ง หนี้รัฐบาลอย่างน้อยก็ไม่สำคัญเท่าคุณ สามารถพิมพ์ได้มากเท่าที่คุณต้องการ ตรงกันข้ามกับความเชื่อนี้คือนักเศรษฐศาสตร์ที่เรียกสิ่งนี้ว่าทฤษฎีต้นไม้เงินวิเศษ นักลงทุนทองคำในปัจจุบันตกอยู่ในกลุ่มหลังอย่างแน่นหนา
ความไม่แน่นอนในถุงนี้สำหรับนักลงทุนคือสิ่งที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน: ความไม่แน่นอนของวิถีการแพร่ระบาดของโคโรนาไวรัส ประสิทธิผลของการล็อกดาวน์อย่างต่อเนื่องได้โยนผลลัพธ์ที่หลากหลาย และมีความเป็นไปได้ที่คลื่นลูกที่สองจะเกิดขึ้นในช่วงฤดูหนาวของซีกโลกเหนือ มันจะทำลายเศรษฐกิจหลาย ๆ ด้านหรือไม่? มันจะทำให้การเดินออกจากความยากจนกลับคืนมาหลังจากทศวรรษของผลประโยชน์ทางโลกหรือไม่?
หากเรารวมปัญหาทั้งสองเข้าด้วยกัน เราก็จะได้เห็นปัญหาที่เกิดขึ้นจากวิกฤตของระบบทุนนิยมด้วย ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตที่ลดลงกำลังคุกคามระบบการเงินของประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่หลายแห่ง ซึ่งอาจส่งพวกเขาไปสู่กับดักหนี้ระยะยาว ในระดับจุลภาค การเป็นหนี้ส่วนบุคคลก็เพิ่มขึ้นในขณะที่จำนวนมหาเศรษฐีและมหาเศรษฐีเพิ่มขึ้นพร้อมกัน
ไม่มีต้นไม้เงินวิเศษสำหรับผู้ที่ติดอยู่ในเกลียวของหนี้ที่เริ่มต้นด้วยเงินกู้นักเรียน, จำนอง, หนี้บัตรเครดิตและไม่สามารถคืบหน้าในระบบที่ถูกริบการคุ้มครองแรงงานและประกอบกับสัญญาศูนย์ชั่วโมง เศรษฐกิจแบบกิ๊กและความสามารถในการโอนทุน การผลิต และงานทั่วโลกเกือบจะราบรื่น
เราได้พิจารณาถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดขึ้นโดยจีนที่ก้าวร้าวใหม่เมื่อเร็ว ๆ นี้ และสิ่งนี้กำลังเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับกองไฟอย่างต่อเนื่อง ดูเหมือนว่าจะไม่มีโอกาสที่จะยอมแพ้ในอนาคตอันใกล้นี้เช่นกัน และในทางการเมือง การเลือกตั้งของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนนี้อาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนที่ยิ่งใหญ่ที่สุด - ความเป็นไปได้ของการถ่ายโอนอำนาจที่ยุ่งเหยิงโดยฝ่ายบริหารของทรัมป์ซึ่งการกระทำที่ผิดกฎหมายและเผด็จการมากขึ้น ด้วยลักษณะเฉพาะกิจของการบริหารปัจจุบัน แม้แต่ทรัมป์ที่ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีก็ดูเหมือนว่าจะทำให้เกิดปัญหาใหญ่ในเวทีโลก
ไม่มีคำตอบพร้อมสำหรับทั้งหมดนี้ เราสามารถสังเกตผลลัพธ์ได้ในขณะนี้เท่านั้น: เช่นการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ เกือบทั้งหมดเกิดจากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากกว่าการเก็งกำไร นั่นคือเนื่องจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น ระยะล็อกดาวน์ที่ยืดออกไปทำให้การชุมนุมครั้งนี้มีมากขึ้น ซึ่งจะไม่เกิดขึ้นหากการระบาดใหญ่ดำเนินไปตามปกติหรือได้รับการจัดการที่ดีขึ้น
มันเป็นเพียงช่วงเวลาแห่งการหยุดชะงักที่ยาวนานเท่านั้นที่ให้เส้นชีวิตแก่การซื้อทองคำ นักลงทุนชื่อดัง Mark Mobius พร้อมที่จะเข้าซื้อแล้ว เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรติดลบทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสเป็นศูนย์สำหรับโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทน Bank of America นั้นแข็งแกร่งอย่างไม่น่าเชื่อด้วยเหตุผลเดียวกัน นั่นคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในสถานะ "การปราบปรามชั่วนิรันดร์" และพวกเขากำลังแนะนำราคาเป้าหมายที่ 3,000 ดอลลาร์ใน 18 เดือน
นักเก็งกำไรมองทองคำโดยไม่รู้ตัวว่าเป็นการหนุนมูลค่าโดยพฤตินัยหรือไม่ เนื่องจากขณะนี้การพิมพ์เงินดอลลาร์ใช้สเตียรอยด์ และส่วนอื่นๆ ของโลกได้กำหนดมูลค่าโดยปริยายกับสกุลเงินสหรัฐเพื่อประเมินมูลค่ายุติธรรมหรือไม่? แน่นอนว่าไม่ใช่การซื้อปลีกตามหลักฐานที่บ่งชี้ว่าชาวอินเดียซึ่งเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดในโลกไม่ได้ซื้อเลย
การซื้อทองคำจริงทั่วโลกลดลงสองในสาม ปัญหาของการชุมนุมทองคำนี้อยู่ที่ความเร็วของการนำวัคซีนที่พิสูจน์แล้วออกมาใช้ได้จริง ราคาทองคำมีแนวโน้มสูงสุดและลดลงตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา เนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ยังไม่คลี่คลาย
ความไม่แน่นอนในปัจจุบันส่วนใหญ่มีรากฐานระยะยาว เราแค่ถูกบังคับให้เผชิญหน้ากับพวกเขาทั้งหมดในคราวเดียว อย่างที่ วอร์เรน บัฟเฟตต์ พูดไว้: เมื่อน้ำขึ้นเท่านั้น คุณจะเห็นว่าใครกำลังเปลือยกายว่ายน้ำอยู่ การระบาดของ coronavirus นั้นเป็นกระแสน้ำที่ลดลง