การประเมินประสิทธิภาพของ VC & PE ของอินเดียในปี 2018
เผยแพร่แล้ว: 2018-12-29จำนวนเงินลงทุน PE/VC เพิ่มขึ้น แต่มูลค่าการลงทุนลดลงในปี 2561
พื้นที่อีคอมเมิร์ซ การค้าปลีก และบริการทางการเงินได้รับการลงทุน PE/VC สูงสุด
ผลกระทบที่ใหญ่ที่สุดของการลงทุน PE/VC ได้รับการสังเกตจากโครงสร้างพื้นฐานและภาคอสังหาริมทรัพย์
เมื่อเทียบกับปี 2560 จำนวนเงินลงทุน PE/VC ในระหว่างปีเพิ่มขึ้นแต่มูลค่าการลงทุนลดลง ตามรายงานตัวติดตามดีลที่จัดทำโดย EY สาเหตุของการลดลงของมูลค่าการลงทุนนั้นส่วนใหญ่มาจากข้อตกลงที่น้อยกว่าและมีมูลค่าการลงทุนสูง
ผลกระทบที่ใหญ่ที่สุดต่อการลงทุน PE/VC ได้รับการสังเกตจากโครงสร้างพื้นฐานและภาคอสังหาริมทรัพย์ ตาม EY Private Equity Deal Tracker การลงทุน PE / VC ในไตรมาสที่สามมีมูลค่าลดลง 23% ในภาคเหล่านี้
พื้นที่อีคอมเมิร์ซ การค้าปลีก และบริการทางการเงินได้รับการลงทุน PE/VC สูงสุดในระหว่างปี การลงทุนในพื้นที่เริ่มต้นในช่วงไตรมาสที่สามของปี 2561 สูงเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2558 การเริ่มต้นธุรกิจอีคอมเมิร์ซและพื้นที่บริการจำนวนมากได้รับการลงทุนในระหว่างปี
ผู้เล่นไพรเวทอิควิตี้บางคนใช้โครงสร้างแบบสามชั้นเมื่อเปรียบเทียบกับโครงสร้างแบบสองชั้นปกติ โครงสร้างสองชั้นมาตรฐานซึ่งเกี่ยวข้องกับกลุ่มการลงทุนในท้องถิ่นที่ลงทุนในบริษัทอินเดีย และกลุ่มต่างประเทศเป็นบริษัทโฮลดิ้ง ในขณะที่มีการนำโครงสร้างสามชั้นมาใช้โดยเฉพาะในกรณีที่บริษัทโฮลดิ้งเป็นบริษัทจดทะเบียน โดยมีบริษัทต่างประเทศอีกแห่งหนึ่งอยู่ระหว่างบริษัทโฮลดิ้งกับหน่วยงานด้านการลงทุนในท้องถิ่น
ด้วยความตระหนักรู้เกี่ยวกับกฎหมายท้องถิ่นที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงเกี่ยวกับการออก จึงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในจำนวนการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างการร่วมทุนและการซื้อกิจการ ขณะนี้ กองทุนไพรเวทอิควิตี้ต้องการใช้โครงสร้างการร่วมทุนกับผู้สนับสนุนชาวอินเดีย โดยกองทุนดังกล่าวมีส่วนได้เสียในการควบคุมในบริษัทผู้ได้รับการลงทุนที่นั่น โดยรับประกันการกำกับดูแลที่เหมาะสมและการควบคุมกิจการของนิติบุคคลอินเดีย
มีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในการลงทุนภาคเอกชนในสตาร์ทอัพที่มีโครงสร้างการลงทุนร่วม บริษัทอินเดียออกการลงทุนแบบไฮบริดซึ่งมักจะเป็นถุงผสมของทุนและตราสารแปลงสภาพที่บังคับแปลงได้ โดยอิงจากวันที่ในอนาคตโดยอิงจากตัวเลขทางการเงินในขณะนั้น
การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบในปี 2561
ในช่วงปี 2018 การบังคับใช้กฎระเบียบบางอย่างได้เพิ่มความมั่นใจให้กับนักลงทุนและมีบทบาทสำคัญในการผลักดันข้อตกลง PE/VC การบังคับใช้ Insolvency and Bankruptcy Code 2016 (“ IBC ”) อย่างมีประสิทธิภาพและมีเวลาจำกัด มีบทบาทสำคัญในการขยายขอบเขตธุรกิจที่มีอยู่ด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูด
ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญอื่นๆ สำหรับดีล PE/VC ในระหว่างปีคือระเบียบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและกฎหมายภาษี กฎระเบียบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีบทบาทสำคัญเสมอจากมุมมองของนักลงทุน เนื่องจากข้อบังคับเหล่านี้กำหนดข้อ จำกัด มากมายให้กับนักลงทุนทั้งในเวลาที่เข้าและออก การบังคับใช้ความเข้าใจทางการค้าโดยทั่วไปเกี่ยวกับการจัดการสัญญาจ้าง บทบัญญัติการชดใช้ค่าเสียหาย
แนะนำสำหรับคุณ:
ผู้ประกอบการไม่สามารถสร้างการเริ่มต้นที่ยั่งยืนและปรับขนาดได้ผ่าน 'Jugaad': Cit...
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
สตาร์ทอัพอินเดียใช้ทางลัดในการไล่ล่าหาทุน
ข้อเสนอสำคัญของปี 2018
ข้อตกลงที่อยู่ในไฟแก็ซครั้งใหญ่ที่สุดคือการเข้าซื้อกิจการ Flipkart โดย Walmart ซึ่งเกี่ยวข้องกับการออกโดยทั้งไพรเวทอิควิตี้และกองทุนร่วมลงทุน Walmart ให้ทางออกแก่ผู้เล่นรายสำคัญในภาคเอกชน ได้แก่ Softbank, Tiger Global Management, Accel Partners, Nasper พร้อมด้วยผู้สนับสนุนและผู้ถือหุ้นรายอื่น
ข้อตกลงดังกล่าวยังเกี่ยวข้องกับการลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์ใน Flipkart โดยมีสิทธิ์ในการลงทุนเพิ่มเติมสูงสุด 3 พันล้านดอลลาร์เมื่อใดก็ได้หลังจากเสร็จสิ้นการซื้อกิจการและวันครบรอบปีแรกของการเสร็จสิ้น
ข้อตกลงด้านการลงทุนที่โดดเด่นอื่นๆ ได้แก่ การลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์ในห้องพักของ OYO โดย Lightspeed, Sequoia, SoftBank และ Greenoaks; การลงทุน 1.43 พันล้านดอลลาร์ใน HDFC Limited โดย GIC, KKR, OMERS, Carmignac Group, Premji Invest; การลงทุน 1.4 พันล้านดอลลาร์ใน Paytm โดย Softbank การลงทุนใน Swiggy โดย Coatue Management, DST Global, Naspers
ทางออกที่เห็นในปี 2018
กลยุทธ์การออกทั่วไปที่ PE/VC นำมาใช้เมื่อเร็วๆ นี้ รวมถึงข้อเสนออื่นๆ แก่สาธารณชนในเบื้องต้น การขายรองและการเข้าซื้อกิจการโดยผู้สนับสนุน การออกส่วนใหญ่ในช่วงปี 2018 ในแง่ของมูลค่าได้มาจากการขายเชิงกลยุทธ์และรอง
ทางออกที่สำคัญบางส่วนในระหว่างปีรวมถึงการออกโดย Helion Ventures, Accel India, Bessemer และอื่น ๆ ใน OLA โดยการขายรอง ออกโดย TPG, Airplaza Retail Holdings ใน Vishal Mega Mart Private Limited โดยวิธีขายรอง ออกโดย TPG, CX Partners ใน Healthium Medtech Private Limited โดยวิธีการขายรอง ออกโดย SAIF Partners ใน Persistent Systems Ltd.
มีหลายปัจจัยที่ขัดขวางการทำธุรกรรม PE/ VC ในระหว่างปี 2018 การดำเนินการตามกฎระเบียบใหม่ การปฏิบัติตามอย่างไม่สิ้นสุด และการแก้ไขกฎหมายภาษีอย่างต่อเนื่องได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน
นอกจากนี้ การลดลงของอันดับเครดิตของบริษัท NBFC เมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้นักลงทุนใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้น ปัจจัยอื่นๆ ได้แก่ ความผันผวนของราคาเงินตราต่างประเทศ สงครามการค้าโลก ฯลฯ ส่งผลกระทบต่อการลงทุนทั่วโลกของกองทุน PE/ VC ในช่วงไตรมาสที่ 3 ของปี 2561
ความสนใจของนักลงทุน
นักลงทุนได้เห็นการพัฒนาในวงกว้างของบริษัทต่างๆ ที่มีส่วนร่วมในธุรกิจอีคอมเมิร์ซ ด้วยมุมมองที่จะให้ความชัดเจนมากขึ้นในด้านอีคอมเมิร์ซ รัฐบาลจึงกำลังออกนโยบายอีคอมเมิร์ซใหม่และครอบคลุมเพื่อควบคุมธุรกิจเหล่านี้ สิ่งเหล่านี้จะนำมาซึ่งความชัดเจนแก่นักลงทุนอย่างแน่นอนและจะช่วยเพิ่มความมั่นใจให้กับนักลงทุนในการลงทุนในบริษัทดังกล่าว
นอกจากนี้ ด้วยขอบเขตของการพัฒนาในภาคโครงสร้างพื้นฐานในอินเดีย การผ่อนคลายบางอย่างจะมีบทบาทสำคัญในการลงทุนขนาดใหญ่ รัฐบาลอินเดียควรเข้มงวดกับการผิดนัดนักพัฒนาในการบังคับใช้กฎหมายอสังหาริมทรัพย์ (ระเบียบและการพัฒนา) ปี 2016 (“ RERA “) อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อเพิ่มความมั่นใจให้กับนักลงทุนในภาคอสังหาริมทรัพย์ กระบวนการอนุมัติแบบดิจิทัลในโครงสร้างพื้นฐานและภาคอสังหาริมทรัพย์จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนในภาคส่วนเหล่านี้
ภาคส่วนต้องการอะไรอีก?
นโยบายการกำกับดูแลกิจการที่เข้มแข็งเป็นกุญแจสำคัญในการเพิ่มความมั่นใจให้กับนักลงทุน รัฐบาลได้พยายามให้มีบรรษัทภิบาลที่เข้มแข็งและกำหนดให้กรรมการต้องรับผิดชอบต่อการกระทำของตน ความคิดริเริ่มเพิ่มเติมเช่น "Make in India" และ "ความง่ายในการทำธุรกิจในอินเดีย" จะช่วยเพิ่มการลงทุน PE/VC ได้อย่างแน่นอน
ด้วยขอบเขตของโอกาสทางธุรกิจใหม่ ๆ ในภาคบริการและอุตสาหกรรมอีคอมเมิร์ซ และหน่วยงานอื่นๆ ที่พร้อมจะซื้อตามระเบียบของ IBC อินเดียอาจเห็นการลงทุน PE/VC จำนวนมากในปี 2019 อย่างไรก็ตาม ด้วยงบประมาณปี 2019 ที่จะเกิดขึ้นและโลกาภา การเลือกตั้ง นักลงทุนอาจใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับการลงทุนในอินเดียในช่วงครึ่งแรกของปี 2562