การแก้ไข FDI จะส่งผลกระทบต่อการลงทุนใหม่จากประเทศจีนในระบบนิเวศเริ่มต้นของอินเดียอย่างไร
เผยแพร่แล้ว: 2020-04-27คำว่า "การเป็นเจ้าของผลประโยชน์" ที่ใช้ใน FEMA 2020 ไม่ได้กำหนดไว้
กฎการแก้ไขจะไม่มีผลบังคับใช้กับ LP ของจีนที่ลงทุนใน AIF/REIT ของอินเดีย
มันจะจำกัดบริษัทอินเดียไม่ให้ประกาศหุ้นโบนัสแก่ผู้ถือหุ้น/นักลงทุนจากประเทศเพื่อนบ้าน
เมื่อคำนึงถึงการระบาดใหญ่ของ Covid-19 รัฐบาลอินเดียได้แก้ไขนโยบายการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่มีอยู่แล้ว ซึ่งเป็นโครงการริเริ่มที่มุ่งเป้าไปที่การควบคุมการเข้าซื้อกิจการ/การเข้าซื้อกิจการของบริษัทอินเดียที่ฉวยโอกาสจากประเทศเพื่อนบ้าน
กรมส่งเสริมอุตสาหกรรมและการค้าภายใน (DPIIT) ผ่านหมายเหตุข่าวฉบับที่ 3 ของปี 2020 ประกาศว่าประเทศเพื่อนบ้านของอินเดียจะต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลอินเดียในกรณีที่มีการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศในอินเดีย หลายคนเห็นว่าการย้ายครั้งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อควบคุมการลงทุนของจีนในอินเดียเป็นหลัก
เพื่อสรุปหมายเหตุ นิติบุคคลใด ๆ ในประเทศที่มีพรมแดนติดกับอินเดียหรือที่เจ้าของผลประโยชน์ของการลงทุนในอินเดียตั้งอยู่ในประเทศที่มีพรมแดนติดกับอินเดียจะได้รับอนุญาตให้ลงทุนในธุรกิจ/หน่วยงานของอินเดียภายใต้การอนุมัติของรัฐบาลเท่านั้น เส้นทาง. หมายเหตุยังระบุด้วยว่าการโอนความเป็นเจ้าของจาก FDI ที่มีอยู่หรือในอนาคตในนิติบุคคลในอินเดียซึ่งส่งผลให้เจ้าของผลประโยชน์ตกอยู่ภายใต้ขอบเขตของข้อจำกัดข้างต้นจะต้องได้รับอนุมัติจากรัฐบาล
จากบทความนี้ เรามุ่งที่จะหารือเกี่ยวกับสิ่งที่เราถือว่าเป็นการเป็นเจ้าของที่เป็นประโยชน์ ความคลุมเครือภายในคำว่า "การเป็นเจ้าของผลประโยชน์" และการแก้ไขล่าสุดสามารถส่งผลกระทบต่อ LPs ของจีนที่ลงทุนในกองทุนของอินเดียหรือไม่
ความคลุมเครือเกี่ยวกับ “การเป็นเจ้าของผลประโยชน์”
คำว่า "ความเป็นเจ้าของที่ได้รับผลประโยชน์" แม้ว่าจะใช้ในการแจ้งเตือน FEMA (และกฎการแก้ไขการจัดการการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (ตราสารที่ไม่ใช่หนี้) ปี 2020) ไม่ได้กำหนดไว้ในประกาศหรือกฎการแก้ไข FEM
อย่างไรก็ตาม ในกฎ FEM (ตราสารที่ไม่ใช่ตราสารหนี้) ปี 2019 มีการอ้างอิงถึงคำว่า "ผลประโยชน์ที่เป็นประโยชน์" และ "การถือครองผลประโยชน์" คำอธิบายคำว่า "การลงทุนจากต่างประเทศ" ระบุว่า หากมีการประกาศโดยบุคคลตามบทบัญญัติของพระราชบัญญัติบริษัท พ.ศ. 2556 เกี่ยวกับ ผลประโยชน์ที่เป็นประโยชน์ ที่ถือครองโดยบุคคลที่พำนักอยู่นอกอินเดีย แม้ว่าการลงทุนอาจทำได้ โดยพลเมืองอินเดียที่มีถิ่นพำนัก ให้นับเป็นการลงทุนจากต่างประเทศ
ในขณะที่กฎหมายบริษัทอ่านร่วมกับกฎบริษัท (เจ้าของผลประโยชน์ที่มีนัยสำคัญ) ปี 2018 (“ กฎ SBO “) กำหนดคำว่า “เจ้าของผลประโยชน์ที่มีนัยสำคัญ” (“ SBO “); the Prevention of Money-laundering (Maintenance of Records) Rules, 2005 (“ PMLA Rules “) เกี่ยวข้องกับเจ้าของผลประโยชน์ (ขั้นสุดท้าย) (“ UBO “) ทั้งกฎ SBO ของบริษัทและกฎ PMLA มีเกณฑ์ที่แตกต่างกันสำหรับการกำหนดเจ้าของผลประโยชน์ในกรณีของบริษัทต่างๆ
เมื่อพิจารณาจากการอ้างอิงถึงคำว่า “ผลประโยชน์” ที่ใช้ในคำอธิบายของคำว่า “การลงทุนจากต่างประเทศ” ในขณะนี้จนถึงเวลาที่รัฐบาลกำหนด/ชี้แจงความหมายที่แท้จริงของ “ความเป็นเจ้าของผลประโยชน์” เราจะนำเข้าคำจำกัดความของ คำว่า “SBO” ภายใต้พระราชบัญญัติบริษัทสำหรับการแก้ไขนี้
แนะนำสำหรับคุณ:
วิธีการตั้งค่ากรอบงานผู้รวบรวมบัญชีของ RBI เพื่อเปลี่ยน Fintech ในอินเดีย
ผู้ประกอบการไม่สามารถสร้างการเริ่มต้นที่ยั่งยืนและปรับขนาดได้ผ่าน 'Jugaad': Cit...
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
ด้วยการแนะนำแนวคิดนี้ รัฐบาลกำลังเสนอที่จะนำการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศโดยหน่วยงาน/บุคคลจากประเทศเพื่อนบ้านที่มีพรมแดนทางบกร่วมกับอินเดียภายใต้เส้นทางการอนุมัติของรัฐบาล แต่ยังรวมถึงการลงทุนจากต่างประเทศทางอ้อมในบริษัทอินเดียจากประเทศอื่นนอกเหนือจากประเทศเพื่อนบ้านเหล่านี้
ในการพิจารณาว่า FDI โดยหน่วยงานด้านการลงทุนแบบหลายชั้นซึ่งได้จดทะเบียนไว้ในประเทศเพื่อนบ้านเหล่านี้ในท้ายที่สุดแล้วจะอยู่ในเส้นทางการอนุมัติหรือไม่ รัฐบาลจะต้องชี้แจงอย่างเร็วที่สุด เพื่อที่จะเอาชนะความคลุมเครือและการขาดความกระจ่างนี้
ในตอนนี้ ในทางเทคนิคแล้ว แม้แต่ 1 หุ้นที่บุคคล/นิติบุคคลเป็นเจ้าของอย่างเป็นประโยชน์จากประเทศใดๆ ที่มีพรมแดนติดกับอินเดียก็สามารถดึงดูดกฎระเบียบ FEMA ที่แก้ไขเพิ่มเติมได้
กฎการแก้ไขจะมีผลบังคับใช้กับ LP ของจีนที่ลงทุนใน AIF/REITS ของอินเดียหรือไม่
กฎการแก้ไขจะไม่มีผลบังคับใช้กับ LP ของจีนที่ลงทุนใน AIF/ REIT ของอินเดีย ดังนั้น ก่อนที่เราจะแสดงความคิดเห็น จะเป็นการดีที่สุดที่จะรอการชี้แจงในเรื่องนี้
อย่างไรก็ตาม ข้อบังคับการแก้ไขจะส่งผลโดยตรงต่อการลงทุนครั้งใหม่โดยนักลงทุนชาวจีน ไม่ว่าจะเป็น VCs, PEs, HNIs ตลอดจนความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ (การร่วมทุน) ผลกระทบจะไม่เพียงแต่ในประเด็นหลัก (การลงทุนครั้งใหม่) แต่ยังรวมถึงการซื้อรองโดย " นิติบุคคลของประเทศซึ่งมีพรมแดนติดกับอินเดีย " (สำหรับการสนทนาในวันนี้ เราอาจกล่าวว่าหน่วยงานจากจีน)
ในมุมมองของเรา หน่วยงานเหล่านี้อาจต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลสำหรับการระดมทุนรอบถัดไปหรือเข้าร่วมในประเด็นด้านสิทธิ์ ไม่ชัดเจนว่าการแก้ไขเหล่านี้จะจำกัดบริษัทอินเดียไม่ให้ประกาศหุ้นโบนัสแก่ผู้ถือหุ้น/นักลงทุนจากประเทศเพื่อนบ้านเหล่านี้หรือไม่ แม้ว่ามุมมองเบื้องต้นของเราคือ แม้แต่การประกาศหุ้นโบนัส บริษัทอินเดียอาจต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐบาล เว้นแต่รัฐบาลจะออกคำชี้แจงหรือกำหนดข้อยกเว้นสำหรับหุ้นโบนัส
อีกวิธีหนึ่งในการดูข้อแก้ไขเหล่านี้คือการลงทุนไม่ได้ถูกห้าม แต่ตอนนี้มีการควบคุมเท่านั้น และบุคคลจากประเทศเพื่อนบ้านดังกล่าวยังสามารถลงทุนในหน่วยงานของอินเดียได้ หลังจากได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลแล้ว
หากมีการใช้คำจำกัดความของ SBO เพื่อตีความ "การเป็นเจ้าของผลประโยชน์" หน่วยงานการลงทุนโดยตรงใดๆ (ไม่ว่าจะเป็นกองทุน VC หรือกองทุนต่างประเทศ) ที่จดทะเบียนในสิงคโปร์ มอริเชียส ไต้หวัน หรือเขตอำนาจศาลอื่น ๆ หากนิติบุคคลจากประเทศเพื่อนบ้านเหล่านี้เป็นเจ้าของอย่างมีนัยสำคัญ การลงทุนดังกล่าวทั้งหมดต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลเช่นกัน
ยิ่งไปกว่านั้น การลงทุน PE/VC ธุรกรรมเชิงพาณิชย์ใดๆ เช่น Volvo ( ซึ่งขณะนี้ Zhejiang Geely Holding ถือหุ้นส่วนใหญ่และถือหุ้นโดย Zhejiang Geely Holding แห่งประเทศจีน ) จะต้องจัดตั้งบริษัทในเครือหรือบริษัทร่วมทุนในอินเดียเพื่อจัดตั้งโรงงานผลิต การอนุมัติของรัฐบาล
ผลกระทบต่อการลงทุนปลายน้ำ
ในมุมมองของเรา แม้แต่การลงทุนปลายน้ำจะได้รับผลกระทบจากการแก้ไขเพิ่มเติมเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น การลงทุนโดย Xiaomi Technology India (ซึ่งได้รับ FDI จาก Xiaomi China) ในบริษัทอินเดียอื่นๆ จะถือเป็นการลงทุนปลายน้ำภายใต้ระเบียบ FEMA
การลงทุนปลายน้ำดังกล่าวจะต้องปฏิบัติตามข้อจำกัดเส้นทางเข้าและเงื่อนไขอื่นๆ ที่ใช้กับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ ในมุมมองดังกล่าว การลงทุนปลายน้ำของบริษัทอินเดียใดๆ (ซึ่งได้รับ FDI โดยตรงหรือโดยอ้อมจากประเทศเพื่อนบ้านที่มีพรมแดนทางบกกับอินเดีย) ให้กับบริษัทอินเดียอื่นจะต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลก่อน
สรุปแล้ว
กองทุน VC ในประเทศ/LPs มีกลยุทธ์การลงทุนและงบประมาณของตนเอง โอกาสที่บริษัทเริ่มต้นขึ้นจะมากขึ้นและกิจการร่วมค้าของอินเดียจะเข้าหานักลงทุนในประเทศเพื่อการลงทุน แต่จะมีช่องว่างอยู่เสมอที่อาจต้องมีการลงทุนตั๋วจำนวนมาก ซึ่งบางส่วนมาจากประเทศจีน อย่างไรก็ตาม ยังมีกองทุนขนาดใหญ่อื่นๆ อีกหลายกองทุนจากพื้นที่อื่นๆ ที่ไม่ได้รับผลกระทบจากการแก้ไขเพิ่มเติมเหล่านี้