IndiaTech แสวงหาสิทธิ์ในการออกเสียงลงคะแนนที่เหนือกว่าถึง 20 ปีหลังการเสนอขายหุ้น IPO
เผยแพร่แล้ว: 2019-05-07ความต้องการเกิดขึ้นหลังจากเอกสารให้คำปรึกษาของ SEBI เกี่ยวกับ DVR ที่เผยแพร่เมื่อเดือนที่แล้ว
SEBI ได้เสนอข้อพระอาทิตย์ตกเป็นเวลา 5 ปีเพื่อให้ผู้สนับสนุนมีชัย DVRs
IndiaTech เรียกร้องให้เพิ่มมาตราเป็น 15 ปี
สนับสนุนโดย Deep Kalra ผู้ก่อตั้ง MakeMyTrip และ Bhavish Aggarwal ผู้ก่อตั้ง Ola กลุ่มผู้สนับสนุนอินเทอร์เน็ตสำหรับผู้บริโภคของ IndiaTech ได้เสนอประโยคพระอาทิตย์ตกดินอย่างน้อย 15 ปี โดยมีระยะเวลาห้าปีที่ขยายได้ด้วยการอนุมัติจากผู้ถือหุ้น เพื่อให้ผู้สนับสนุนบริษัทยังคงสิทธิในการออกเสียงที่แตกต่างกัน (DVR) หลัง IPO (การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก)
Rameesh Kailasam ผู้บริหารระดับสูงของ Inc42 IndiaTech.org กล่าวว่าเขาขัดต่อประโยคพระอาทิตย์ตกโดยทั่วไป “อย่างไรก็ตาม สำหรับข้อโต้แย้งของการตรวจสอบและถ่วงดุลสำหรับการกำกับดูแลกิจการ เราได้เสนอระยะเวลา 15-20 ปีหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO สำหรับหุ้นที่มีสิทธิที่เหนือกว่า / DVRs เราต้องการเวลาเพียงพอสำหรับผู้ก่อตั้งในการก่อตั้งและดำเนินการแสดง สิ่งนี้มีความสำคัญต่อการเติบโตของบริษัทในแง่ของการดำเนินงาน การรักษาความสามารถในการทำกำไร และให้บริการแก่นักลงทุนได้ดีที่สุด” ไกรลาศมกล่าวเสริม
ในขณะที่ IndiaTech ได้ส่งเอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับ DVR ไปยัง SEBI เมื่อไม่กี่เดือนก่อน ข้อเสนอล่าสุดเกิดขึ้นหลังจากเอกสารการปรึกษาหารือของ SEBI ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2019 ในเรื่อง 'การออกหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงต่างกัน' และขอคำติชมจาก ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย
ตาม DVRs – Group Report ของ SEBI ข้อพระอาทิตย์ตกจำกัดอยู่ที่ห้าปี และหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงที่เหนือกว่า (SR) จะถูกแปลงเป็นหุ้นสามัญในวันครบรอบ 5 ปีของการจดทะเบียนหุ้นสามัญของบริษัท อายุการใช้งานของหุ้น SR สามารถขยายได้อีกห้าปีโดยได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นโดยใช้มติพิเศษในการประชุมสามัญซึ่งสมาชิกทุกคนลงคะแนนแบบหนึ่งหุ้นต่อหนึ่งเสียงโดยไม่คำนึงถึงลักษณะการถือหุ้น .
นอกจากนี้ รายงานระบุว่าหุ้น SR จะถูกแปลงเป็นหุ้นทุนสามัญในกรณีที่มีการควบรวมหรือซื้อกิจการของบริษัท หรือเมื่อใดก็ตามที่ถูกขายโดยผู้เริ่มก่อการที่ระบุซึ่งถือหุ้นดังกล่าว หรือในกรณีที่บริษัทถึงแก่กรรม โปรโมเตอร์ การโอนหุ้น SR ระหว่างผู้เริ่มก่อการหรือบุคคลของกลุ่มผู้ก่อการ ถึงแม้ว่าจะเป็นการโอนระหว่างบุคคลที่แสดงร่วมกันก็ตาม จะไม่ได้รับอนุญาต
เมื่อถามว่าประโยคดังกล่าวจะกีดกันนักลงทุนหรือไม่ ไกรลาศัม กล่าวว่า
“ไม่มีมาตราดังกล่าวในสหรัฐอเมริกา ฮ่องกง และอีกหลายประเทศ มันไม่ได้กีดกันนักลงทุนที่นั่น ดังนั้นจึงไม่มีเหตุผลที่จะต้องกังวลเกี่ยวกับการลงทุนในอินเดียเช่นกัน ในความเป็นจริง นักลงทุนจะมีความสุขมากกว่าที่จะลงทุนในบริษัทเหล่านั้นที่ผู้ก่อตั้งเป็นผู้ดำเนินการบริษัท”
ตามรายงานของ ET สำนักนายกรัฐมนตรี (PMO) มีส่วนร่วมอย่างมากในการพัฒนาและได้จัดการประชุมในเดือนมีนาคมเพื่อขอคำแนะนำจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต่างๆ โดยมีนาย Nripendra Misra เลขาธิการนายกรัฐมนตรีเป็นประธาน โดยมีนาย Amitabh Kant CEO ของ Niti Aayog, Ajay Tyagi ประธาน SEBI และ Hiren Joshi เจ้าหน้าที่ฝ่ายสื่อสารและไอทีในสำนักงานปลัดฯ เข้าร่วมการประชุม
เอกสารให้คำปรึกษาของ SEBI: สิ่งที่ IndiaTech ต้องการให้ SEBI เปลี่ยนแปลง
นอกจากความถูกต้องของหุ้นที่มีสิทธิเหนือกว่าแล้ว ยังมีปัจจัยอื่นๆ อีกมากมายที่ IndiaTech ได้ขอให้ SEBI พิจารณาใหม่
แนะนำสำหรับคุณ:
วิธีการตั้งค่ากรอบงานผู้รวบรวมบัญชีของ RBI เพื่อเปลี่ยน Fintech ในอินเดีย
ผู้ประกอบการไม่สามารถสร้างการเริ่มต้นที่ยั่งยืนและปรับขนาดได้ผ่าน 'Jugaad': Cit...
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
การยกเว้น : เอกสารการให้คำปรึกษาไม่ได้พิจารณาถึงข้อยกเว้นใดๆ สำหรับ HGTC เช่น บริษัทที่ใช้เทคโนโลยี อินเทอร์เน็ต หรือ IP หรือเกี่ยวข้องกับการพัฒนาเทคโนโลยีหรือ IP และมีอยู่แล้วเป็นระยะเวลา 4 ปีขึ้นไป และมีรายได้รวมไม่น้อยกว่า ๓๐ รูปี 500 Cr. การไม่ยกเว้นนี้ยังรวมถึงข้อกำหนดที่ผู้ก่อการ (ผู้ก่อตั้ง) ต้องถือหุ้นอย่างน้อย 20% ของทุนหลังการออก
IndiaTech ระบุว่าในกรณีของ HGTCs SEBI ควรพิจารณายกเว้นผู้ก่อการ (ผู้ก่อตั้ง) จากการปฏิบัติตามข้อกำหนดการบริจาคขั้นต่ำของผู้สนับสนุน นั่นเป็นเพราะว่าในทางปฏิบัติ เมื่อ HGTC เข้าถึงมวลวิกฤตที่ใดก็ได้ในโลก โดยปกติโปรโมเตอร์ที่ถือครองอยู่จะต่ำกว่า 20%
การออก : SEBI DVRs – Group Report อนุญาตให้ออกหุ้น SR ให้กับผู้ก่อการ (ผู้ก่อตั้ง) ของบริษัทที่ไม่อยู่ในรายชื่อเท่านั้น โดยที่หุ้น SR นั้นถือครองมานานกว่าหนึ่งปีก่อนที่จะยื่นร่างข้อเสนอกับ SEBI หลังจากระยะเวลานี้ จะไม่อนุญาตให้มีการออกหุ้น SR ในภายหลัง IndiaTech ได้แนะนำว่าข้อกำหนดสำหรับการรอหนึ่งปีก่อนที่จะยื่นเอกสารข้อเสนอร่างข้อเสนอเปลี่ยนแปลงเป็นระยะเวลาสามถึงหกเดือน นอกจากนี้ ยังโต้แย้งว่าการแบ่งและการแบ่งย่อยของหุ้น SR ในนิกายที่เล็กกว่าหรือใหญ่กว่าในแง่ของสิทธิ์ในการออกเสียงควรได้รับอนุญาตสำหรับหุ้น SR
การแปลง: IndiaTech ต้องการให้โอนหุ้นระหว่างผู้สนับสนุน (ผู้ก่อตั้ง) ได้รับอนุญาตโดยไม่ต้องแปลง สิ่งนี้จะช่วยในกรณีที่ผู้ร่วมก่อตั้งลาออกหลังจากมอบการจัดการให้กับผู้ก่อตั้งที่ต่อเนื่องกัน และในทำนองเดียวกันในกรณีที่มีการตกลงกันระหว่างผู้สนับสนุนสองคนหรือมากกว่าที่อยู่ในครอบครัวเดียวกัน ดังที่ข้อเสนอของ SEBI ระบุว่าจะไม่มีการซื้อขายหุ้น SR ยกเว้นเมื่อมีการแปลง ข้อเสนอของ IndiaTech ยืนยันว่าไม่มีประโยชน์ที่จะแสดงรายการดังกล่าว และหุ้นที่อยู่ภายใต้ควรได้รับการจดทะเบียนในการแปลง
มูลค่า หุ้น : ข้อเสนอของ SEBI กล่าวว่าขีดจำกัดของหุ้นที่มี DVR ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 26% ของทุนเรือนหุ้นที่ชำระแล้วภายหลังการออก ข้อเสนอของ IndiaTech กล่าวว่า "เราขอแนะนำอย่างยิ่งให้เพิ่มขีดจำกัดปัจจุบันของหุ้นที่มี DVR จาก 26% เป็น 51% ของทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้วภายหลังการออก"
DVRs ภายใต้ระเบียบที่มีอยู่
ปัจจุบัน การออก DVR อยู่ภายใต้มาตรา 43(a)(ii) แห่งพระราชบัญญัติบริษัท พ.ศ. 2556 ซึ่งบริษัทที่จัดตั้งขึ้นตามกฎหมายของอินเดียและถูกจำกัดโดยหุ้นจะได้รับอนุญาตให้ถือหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงต่างกันได้ดังนี้ ส่วนหนึ่งของทุนจดทะเบียน สิทธิส่วนต่างที่ผนวกเข้ากับหุ้นทุนดังกล่าวอาจเป็นการจ่ายเงินปันผล การลงคะแนนเสียง (มากหรือน้อย) หรืออย่างอื่น หุ้นทุนดังกล่าวอาจออกโดยบริษัทตามกฎข้อ 4 ของกฎบริษัท (หุ้นทุนและหุ้นกู้) ปี 2014 ที่กำหนดภายใต้พระราชบัญญัติบริษัท พ.ศ. 2556
อย่างไรก็ตาม รายงานของกลุ่ม DVRs – Group ตั้งข้อสังเกตว่าในอินเดีย ระเบียบข้อบังคับในปัจจุบันไม่อนุญาตให้ DVR ที่มีสิทธิออกเสียงสูงกว่าหรือสูงกว่า ภายใต้เงื่อนไขบางประการ อนุญาตให้แบ่งปัน DVR ที่มีสิทธิในการออกเสียงที่ต่ำกว่าได้ หุ้น DVR ที่มีสิทธิออกเสียงต่ำกว่าอาจเป็นที่สนใจของผู้ถือหุ้นรายย่อย เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลและการแข็งค่าของทุนอยู่ในอันดับที่สูงกว่าสิทธิออกเสียงในการตัดสินใจลงทุนของพวกเขาในทุกโอกาส
นอกจากนี้ยังตั้งข้อสังเกตว่า DVR ที่มีหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงต่ำกว่ามักจะมีราคาที่ต่ำกว่าเมื่อออกและให้เงินปันผลที่สูงขึ้น ในทางกลับกัน สิทธิในการออกเสียงจะถูกจำกัด
ในโครงสร้างที่มีอยู่นั้น DVR ยังไม่ได้รับความนิยมจากบริษัท มีเพียงห้าบริษัทเท่านั้น ได้แก่ Tata Motors, Pantaloon Retails, Gujarat NRE Coke Ltd, Jain Irrigation และ Stampede Capital ที่ออก DVR แล้ว
การออก DVR ถือเป็นเรื่องสำคัญและจำเป็นสำหรับผู้ก่อตั้งเพื่อให้สามารถควบคุมบริษัทของตนได้ ตัวอย่างเช่น Facebook ได้ออกการแชร์ Class A ซึ่งมีสิทธิออกเสียงหนึ่งสิทธิ์ การแชร์ Class B ซึ่งมีจำนวน 10 โหวต หุ้นคลาส B ถือโดย Mark Zuckerberg และบริษัทในเครือโดยไม่มีเงื่อนไขพระอาทิตย์ตก น่าเสียดายที่ภายใต้ข้อบังคับที่มีอยู่ ผู้ก่อตั้งชาวอินเดียไม่มีทางเลือกนี้