บทเรียนทางกฎหมายจากการควบรวมกิจการในปี 2561
เผยแพร่แล้ว: 2018-12-31รหัสการล้มละลายและการล้มละลาย (IBC) ได้ฟื้นฟูระบบนิเวศ M&A นับตั้งแต่มีการตรากฎหมาย
ภาคผู้บริโภคอยู่ในระดับแนวหน้าของข้อตกลงการควบรวมกิจการในปี 2561
ภาค Edtech กำลังได้รับแรงผลักดันจากการเติบโตของความสนใจของนักลงทุนโดย Byju's
กิจกรรมการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (M&A) ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของมูลค่าข้อตกลง ไม่มีใครโต้แย้งได้ว่า M&As ได้รับการสนับสนุนเมื่อเร็วๆ นี้ ต้องขอบคุณ Insolvency and Bankruptcy Code, 2016 (IBC) เนื่องจากการที่สินทรัพย์ที่เน้นย้ำสามารถได้มาในการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดควบคู่ไปกับการปฏิรูปกฎระเบียบอื่นๆ
IBC ได้แสดงให้เห็น 'Swachh Bharat Abhiyan' ในอีกทางหนึ่งโดยช่วยทำความสะอาดงบดุลโดยลด NPA ลง ปี 2018 แสดงให้เห็นการปะทุของ M&A ในภาคส่วนต่างๆ
- ภาคโทรคมนาคมเห็นข้อตกลงปะรำในการควบรวมกิจการของ Vodafone-Idea และการเข้าซื้อกิจการ Reliance Communication ของ Reliance Jio
- Adani- Reliance, ReNew Power Ventures Private Limited เข้าซื้อกิจการ Ostro Energy Pvt. Ltd, ONGC เข้าถือหุ้นใน HPCL เป็นข้อตกลงในเวทีพลังงานและทรัพยากรธรรมชาติ
- ภาคผู้บริโภคอยู่ในระดับแนวหน้าของข้อตกลง M&A ในปี 2561 โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพิจารณาถึงเวทีอีคอมเมิร์ซ – การเข้าซื้อกิจการ Flipkart โดย Walmart เป็นกรณีสำคัญ
- ในขณะที่ Alibaba Group, Softbank, Amazon, Tencent Holdings Ltd. ได้เข้าซื้อกิจการ/เจรจาเพื่อเข้าซื้อหุ้นในบริษัทต่างๆ เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับแผนการเล่นในอินเดีย
แนวโน้มที่เห็นในการควบรวมกิจการขาเข้าในปี 2561
ความน่าดึงดูดใจของพื้นที่ M&A ของอินเดียสามารถวัดได้จากการเข้ามาของนักลงทุนที่ได้รับการยกย่องและมีชื่อเสียงมากที่สุดเท่านั้น - วอร์เรน บัฟเฟตต์ในอินเดีย - บริษัท Berkshire Hathaway Inc ที่ระดมทุนใน Paytm Paytm Mall ยังได้รับเงินทุนจาก SoftBank
การฉวัดเฉวียนที่แท้จริงในพื้นที่อีคอมเมิร์ซสามารถเกิดขึ้นได้จากการรุกของสมาร์ทโฟนพร้อมกับข้อมูลราคาถูก ดังนั้นการช้อปปิ้งออนไลน์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมหึมาซึ่งดึงดูดความสนใจของสิ่งหนึ่งและทั้งหมด - แพร่กระจายข้ามรุ่น
ขณะนี้ บริษัท ผู้ให้บริการรถแท็กซี่ได้เข้าสู่พื้นที่ของการจัดส่งอาหาร Uber มี Uber Eats ในขณะที่ Ola มี Foodpanda สิ่งนี้ทำให้ภาคการจัดส่งอาหารมีชีวิตชีวาขึ้น ซึ่ง Swiggy ได้เข้าซื้อกิจการ Scootsy
กลุ่ม Zydus Cadila เข้าซื้อกิจการบริษัท Kraft Heinz สัญชาติอินเดียซึ่งเป็นผู้ผลิต Complan เมื่อเร็ว ๆ นี้ Hindustan Unilever ได้เพิ่ม 'BOOST' ให้กับพอร์ตโฟลิโอโดยการรวมกลุ่มธุรกิจผู้บริโภคของ GSK
พื้นที่บันเทิง 'เผยแพร่' การปรับโครงสร้างที่เสนอของกลุ่ม Essel ซึ่งกำลังมองหานักลงทุนเชิงกลยุทธ์สำหรับ ZEE เพื่อแข่งขันในพื้นที่สื่อที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาซึ่งหยุดชะงักจากการพัฒนาทางเทคโนโลยี
ภาค Edtech ยังได้รับแรงผลักดันจากการเติบโตของความสนใจของนักลงทุนโดย Byju's
ข้อตกลงของ Motherson Sumi Systems Ltd กับบริษัท Reydel Automotive Group ของฝรั่งเศส บริษัท Energy Efficiency Services Ltd (EESL EnergyPro Assets Ltd) ที่เข้าซื้อกิจการ Edina Power Services ของสหราชอาณาจักร และข้อตกลงของ JSW Steel Ltd กับ AferpiSpA ของอิตาลี เป็นตัวอย่างบางส่วนในพื้นที่ M&A ขาออก
IBC ได้ฟื้นฟูระบบนิเวศ M&A นับตั้งแต่มีการออกกฎหมาย สิ่งนี้ได้รับความช่วยเหลือเพิ่มเติมจากการเปิดเสรีในกฎหมายที่เกี่ยวข้องอื่นๆ
แนะนำสำหรับคุณ:
ผู้ประกอบการไม่สามารถสร้างการเริ่มต้นที่ยั่งยืนและปรับขนาดได้ผ่าน 'Jugaad': Cit...
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
สตาร์ทอัพอินเดียใช้ทางลัดในการไล่ล่าหาทุน
เมื่อเร็ว ๆ นี้พื้นที่ IBC ได้เห็นข้อตกลง Tata Steel-Bhushan Steel รายใหญ่ Arcelor Steel กำลังจะเข้าซื้อกิจการ Essar Steel ซึ่งเป็นอัญมณีมงกุฎของ Essar Group
การพิจารณาคดีล้มละลายครั้งสำคัญเมื่อเร็วๆ นี้ควรเป็นการปูทางและให้ความรู้ที่จำเป็นในข้อตกลงควบรวมกิจการในอนาคตจากมุมมองการจัดโครงสร้างและการประมาณหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งจะต้องมีการคิดใหม่จากมุมมองของการฝึกหัดวิเคราะห์สถานะและเอกสารประกอบธุรกรรม
Due Diligence Practices ธุรกิจจำเป็นต้องดำเนินการในปี 2019
จำเป็นต้องเรียนรู้บทเรียนเกี่ยวกับโครงสร้างบางส่วนจากกรณีต่างๆ ของบริษัทเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนเภสัชกรรม ตลอดจนจากกรณีของ IBC ที่เน้นการปฏิบัติด้วยความขยันเนื่องจาก เป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้วจากกรณีอนุญาโตตุลาการของบริษัทยาที่มีชื่อเสียงเกี่ยวกับปัญหาบางอย่างซึ่งผู้ก่อการในอดีตไม่ได้เปิดเผยในขณะที่ขายธุรกิจ
เนื่องจากกรณีดังกล่าว จึงเป็นเรื่องที่เกี่ยวข้องที่จะต้องมีการคิดใหม่เกี่ยวกับแนวปฏิบัติการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะที่มีอยู่และประเด็น/วิธีการที่ต้องเสริมสร้างความเข้มแข็ง อาจใช้เครื่องมือตรวจสอบทางนิติเวชเป็นประจำโดยเฉพาะในกรณีที่มีรายละเอียดสูง ไม่จำเป็นต้องระบุว่าแนวปฏิบัติการตรวจสอบสถานะมีการพัฒนาอยู่ตลอดเวลา และบทเรียนที่ได้เรียนรู้ในปี 2018 นั้นมีค่ามากในการหนุนพื้นที่ที่อ่อนแอ
ความสำเร็จของธุรกรรม M&A ที่ประสบความสำเร็จนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยต่าง ๆ – ด้านเงิน การเจรจาต่อรองอย่างหนัก ความพยายามของผู้เชี่ยวชาญที่มีส่วนร่วม ด้านกฎระเบียบ ฯลฯ ดังนั้น จึงต้องใช้ความระมัดระวังสูงสุดในขณะที่จัดโครงสร้างธุรกรรม M&A โดยไม่คำนึงถึงขนาด .
เอกสารทางการค้าสร้างรากฐานทั้งหมดซึ่งข้อตกลงจะมีผลในที่สุดและเป็นฐานในอนาคตสำหรับการทำธุรกรรม ไม่ต้องพูดถึงจุดอ้างอิงสำหรับกระบวนการดำเนินคดีใดๆ เมื่อพิจารณาจากจำนวนทรัพยากรที่เกี่ยวข้องกับดีล ใครจะจินตนาการถึงผลที่ตามมาเมื่อดีลไม่ถูกดำเนินการหรือถูกปิดกลางทาง
สิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้แม้จะมีความรอบคอบมากก็ตาม องค์ประกอบของความเสี่ยงเป็นองค์ประกอบที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของข้อตกลงใดๆ ดังนั้นจึงกำหนดให้ฝ่ายที่เกี่ยวข้องประเมินทางเลือกในการลดความเสี่ยง
บทเรียนที่ได้เรียนรู้จากกรณีต่างๆ ล่าสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านของ IBC จำเป็นต้องมีการคิดใหม่ในขณะที่ร่างข้อกำหนดทั่วไปของข้อตกลงการควบรวมกิจการ เช่น การเป็นตัวแทนและการรับประกัน การชดใช้ การเปิดเผยข้อมูล การชดใช้ค่าเสียหาย การระงับข้อพิพาท การจำกัดความรับผิด และพันธสัญญา
การลดความเสี่ยง – เรียนรู้จากสนามรบการดำเนินคดี
ทั่วโลก การเป็นตัวแทนและการรับประกัน/ การประกันการชดใช้ค่าเสียหายมีบทบาทสำคัญในการลดความเสี่ยงในข้อตกลง M&A แนวคิดนี้เริ่มแพร่หลายในอินเดีย แม้ว่าจะค่อยๆ อยู่ภายใต้หมวดหมู่ของการประกันภัยความรับผิดทางการค้า การประกันภัยดังกล่าวโดยพื้นฐานแล้วจะปกป้องฝ่ายที่ไม่ผิดนัดจากผลสะท้อนกลับที่เกิดจากการละเมิดการรับรองและการรับประกันที่ดำเนินการโดยฝ่ายที่ผิดนัด
เป็นการกระชับการเจรจาและลดความขมขื่นระหว่างคู่กรณีเนื่องจากไม่มีการพิจารณาผู้ชดใช้เนื่องจากได้รับความสะดวกสบายจากการได้รับประกันดังกล่าว นอกจากนี้ยังช่วยลดโอกาสที่คู่กรณีจะมีส่วนร่วมในการดำเนินคดีที่ยืดเยื้อ เป็นสิ่งสำคัญมากที่เอกสารการทำธุรกรรมจะต้องสอดคล้องกับบทบัญญัติของกรมธรรม์ประกันภัยเพื่อให้ได้รับความคุ้มครองความเสี่ยงที่เพียงพอ ไม่จำเป็นต้องระบุว่าการประกันภัยดังกล่าวไม่ใช่ยาครอบจักรวาลเพียงอย่างเดียวสำหรับการลดความเสี่ยง และต้องพิจารณาปัจจัยอื่นๆ อีกมากมาย
สิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2561 ผู้บริโภค ค้าปลีก อีคอมเมิร์ซ เอ็ดเทค ฟินเทค และโทรคมนาคม อาจเป็นภาคส่วนที่น่าจับตามองในปี 2562
ความท้าทายทางกฎหมายที่ส่งผลกระทบต่อการควบรวมกิจการในอินเดีย
ระบอบการปกครองได้แสดงให้เห็นถึงการปฏิรูปอย่างมาก พื้นที่ที่สามารถเสริมสร้างความเข้มแข็งเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนการปฏิรูปเป็นสภาพแวดล้อมการบังคับใช้ที่ดีและมีประสิทธิผล
ความยากลำบากในการบังคับใช้สัญญา ระบบระงับข้อพิพาท กลไกการระงับข้อพิพาท กระบวนการอนุมัติด้านกฎระเบียบ ฯลฯ ถือได้ว่าเป็นความท้าทายทางกฎหมายบางประการในด้าน M&A และหวังว่าจะมีการปฏิรูปเพิ่มเติมในพื้นที่เหล่านี้ ซึ่งหากมองข้ามไปอาจช้า ลง / ทำให้ 'การปฏิรูปกฎระเบียบ' ตกราง
บทความนี้ร่วมเขียนโดย Rajeev Nair, Principal Associate, Rajani Associates และ GitikaMakhija, Associate, Rajani Associates