สภาพคล่องของตลาดและกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยง

สภาพคล่องคือความสามารถของตลาดในการขายสินทรัพย์โดยไม่กระทบต่อราคา สภาพคล่องมีบทบาทสำคัญในการวัดความเสี่ยงและการจัดการความเสี่ยงในตลาดต่างๆ ในบทความนี้ เราจะหารือกันว่าสภาพคล่องส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินอย่างไร ความสำคัญของการวัดและประเมินสภาพคล่อง ตลอดจนกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงบางประการสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง

ทำความเข้าใจสภาพคล่องของตลาด

ในบริบทของการบริหารความเสี่ยง สภาพคล่องของตลาดหมายถึงความสามารถของผู้เข้าร่วมตลาดในการซื้อหรือขายสินทรัพย์โดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดที่มีสภาพคล่องเป็นตลาดที่มีผู้ซื้อและผู้ขายเพียงพอสำหรับสินทรัพย์ในราคาเพื่อสะท้อนมูลค่าพื้นฐานอย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพ สภาพคล่องเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากช่วยให้เทรดเดอร์ นักลงทุน และผู้เข้าร่วมอื่นๆ ในตลาดการเงินสามารถเข้าหรือออกจากตำแหน่งได้อย่างง่ายดายโดยมีผลกระทบต่อราคาน้อยที่สุด

สภาพคล่องสามารถวัดได้โดยใช้ตัวชี้วัดที่แตกต่างกัน ได้แก่ สเปรดราคาเสนอซื้อ-ราคาเสนอขาย อัตราส่วนมูลค่าการซื้อขาย (ปริมาณการซื้อขายเทียบกับปริมาณรายวันเฉลี่ย) และความลึกของบัญชี (จำนวนคำสั่งซื้อที่มีในราคาที่แตกต่างกัน) ตัวชี้วัดเหล่านี้ให้ข้อมูลว่าคนที่ต้องการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในเวลาต่างๆ ของวันจะง่ายดายเพียงใด อย่างไรก็ตาม ไม่จำเป็นต้องระบุว่าคำสั่งซื้อเหล่านั้นมีข้อมูลที่ดีเพียงใด กล่าวคือ คำสั่งซื้อดังกล่าวแสดงถึงการตัดสินใจลงทุนโดยมีข้อมูลครบถ้วนหรือไม่ กับการเก็งกำไรจากเหตุการณ์ข่าวล่าสุดเท่านั้น เป็นต้น ในการประเมินว่าคำสั่งซื้อดังกล่าวแสดงถึงการตัดสินใจลงทุนที่มีข้อมูลครบถ้วนหรือไม่ จำเป็นต้องมีการวิเคราะห์เพิ่มเติม เช่น การทำความเข้าใจที่อื่น คำสั่งซื้อเดียวกันนี้อาจถูกวางไว้ที่อื่นภายในพอร์ตโฟลิโอของคุณ เพื่อไม่ให้กระทบต่อสถานะสุทธิของคุณโดยทำการซื้อขายจำนวนมากในหลายตลาดพร้อมกัน

ความสำคัญของสภาพคล่องในตลาดการเงิน

สภาพคล่องเป็นแนวคิดที่สำคัญในตลาดการเงินเนื่องจากช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อหรือขายหลักทรัพย์ได้โดยไม่สูญเสียมูลค่า ความสามารถในการซื้อหรือขายตามต้องการถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับกลยุทธ์และผลิตภัณฑ์การลงทุนหลายอย่าง เช่น อนุพันธ์ สภาพคล่อง รวมถึงการใช้โซลูชั่นตลาดทุนของ Luxoft ยังช่วยให้นักลงทุนได้รับราคาที่ดีที่สุดสำหรับหลักทรัพย์ของตน โดยให้โอกาสในการซื้อขายแก่พวกเขามากกว่าที่จะเป็นไปได้หากสภาพคล่องต่ำ

สภาพคล่องสามารถกำหนดได้ว่าเป็น "ระดับที่สินทรัพย์สามารถซื้อหรือขายในตลาดได้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคา" วัดจากการดูว่ามีปริมาณเท่าใดเมื่อเวลาผ่านไป สถาบันถือครองหุ้นคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของหุ้นทั้งหมดเทียบกับบุคคล (สถาบันมีแนวโน้มที่จะถือหุ้นไว้นานกว่า) เป็นต้น

ประเภทของสภาพคล่องในตลาด

สภาพคล่องของตลาดมีสามประเภท: สัมบูรณ์ สัมพัทธ์ และพอร์ตโฟลิโอ

สภาพคล่องที่สมบูรณ์หมายถึงความสามารถในการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสดได้ตลอดเวลาโดยไม่สูญเสียมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสัมบูรณ์สูงอยู่เสมอ (เช่น ทองคำ) ในทางตรงกันข้าม สภาพคล่องสัมพัทธ์หมายถึงความสามารถในการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็วและไม่มีการสูญเสียมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ ที่มีความเสี่ยงใกล้เคียงกัน (เช่น ตั๋วเงินคลัง) สภาพคล่องของพอร์ตโฟลิโอหมายถึงความสามารถของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอในการถือครองหลักทรัพย์แต่ละหลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอของเขา/เธอ ซึ่งสามารถขายได้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาอย่างมีนัยสำคัญ หรือทำให้เกิดการหยุดชะงักในตลาดเนื่องจากคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ (เช่น ขาย IBM มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ หุ้นทั้งหมดในคราวเดียวอาจทำให้ราคาหุ้น IBM ในตลาดต่างๆ เช่น NYSE Euronext Liffe เป็นต้น)

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: สาเหตุและผลที่ตามมา

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องคือความเสี่ยงที่พอร์ตโฟลิโอจะไม่สามารถขายหรือซื้อหลักทรัพย์ในราคาที่ยอมรับได้ สิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้เนื่องจากสาเหตุหลายประการ รวมถึงการขาดสภาพคล่องในตลาด การขาดความลึกของตลาด (เช่น มีผู้ซื้อน้อยราย) หรือการกระจุกตัวอย่างมากในสินทรัพย์ประเภทเดียว

เมื่อสภาพคล่องลดลงต่ำกว่าที่จำเป็นสำหรับกลยุทธ์การลงทุนของคุณ อาจนำไปสู่ความสูญเสียที่สำคัญและแม้กระทั่งสถานการณ์หายนะที่ทำให้คุณต้องออกจากธุรกิจทั้งหมดหรืออย่างน้อยก็บังคับให้คุณเข้าสู่ศาลล้มละลาย

กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง

กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่องเป็นเครื่องมือและเทคนิคที่เทรดเดอร์หรือนักลงทุนสามารถใช้เพื่อบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง พวกเขาสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภท:

กลยุทธ์การทำตลาด

ซึ่งรวมถึงการซื้อและขายหลักทรัพย์เมื่อเวลาผ่านไปเพื่อสร้างตลาดสำหรับพวกเขา หรือ "สร้าง" หลักทรัพย์ขึ้นมาหากยังไม่มี รูปแบบที่พบบ่อยที่สุดของกลยุทธ์นี้เรียกว่าการเก็งกำไรข้ามผลิตภัณฑ์ โดยที่คุณซื้อหลักทรัพย์ตัวหนึ่งในขณะเดียวกันก็ขายอีกตัวหนึ่งไปพร้อม ๆ กันเพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาระหว่างกัน (เช่น การซื้อหุ้น A และการขายหุ้น B) กลยุทธ์นี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าผู้ซื้อจะสามารถเข้าถึงสินทรัพย์ทุกประเภทที่พวกเขาต้องการได้ตลอดเวลา อย่างไรก็ตาม ไม่ได้ป้องกันความต้องการสภาพคล่องของสินทรัพย์ที่เปลี่ยนแปลงกะทันหันเนื่องจากปัจจัยภายนอก เช่น เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์หรือภาวะเศรษฐกิจที่อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถของผู้ซื้อในการซื้อของจากคุณอย่างรวดเร็วเพียงพอ ก่อนที่ราคาจะเปลี่ยนแปลงมากเกินไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง (ขึ้นหรือลง) ).

เทคนิคการบริหารความเสี่ยง

นี่เป็นวิธีที่นักลงทุนสามารถลดความเสี่ยงโดยรวมได้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรมากเกินไป โดยลดความเสี่ยงเฉพาะเมื่อจำเป็นเท่านั้น โดยขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดในปัจจุบัน แทนที่จะพึ่งโชคเพียงอย่างเดียว

การวัดและประเมินสภาพคล่อง

การวัดและประเมินสภาพคล่องเป็นองค์ประกอบสำคัญของการบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ช่วยให้คุณระบุ ปริมาณ และจัดการความเสี่ยงด้านสภาพคล่องโดยการให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสภาวะตลาดและความพร้อมของแหล่งเงินทุน

เครื่องมือวัดสภาพคล่อง ได้แก่

• อัตราส่วนสภาพคล่องที่วัดความสามารถของกองทุนในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระเงินในช่วงเวลาที่กำหนด (เช่น 30 วัน)
• ตัวบ่งชี้สภาพคล่องของเงินทุนที่ประเมินความเป็นไปได้ที่เงินทุนจะพร้อมใช้งานจากแหล่งต่างๆ ในเวลาที่มีความต้องการมากที่สุด (เช่น ในช่วงที่ตลาดปิดหรือปริมาณการซื้อขายต่ำ)

เครื่องมือและเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง

เครื่องมือและเครื่องมือที่ใช้ในการบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่องมีดังนี้

• ระบบการจัดการเงินสด
• พันธบัตรองค์กร (CDOs, CLOs)
• กระดาษเชิงพาณิชย์ (CP)
• กองทุนตลาดเงิน

นอกเหนือจากเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิมเหล่านี้แล้ว ยังมีสัญญาอนุพันธ์ที่สามารถใช้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่องได้ ซึ่งรวมถึงสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย (LIBOR) อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และประเภทสินทรัพย์อื่นๆ เช่น ดัชนีหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์

คุณควรตระหนักถึงความสำคัญของสภาพคล่องต่อโปรแกรมการจัดการความเสี่ยงของคุณ สภาพคล่องคือความสามารถในการซื้อและขายสินทรัพย์โดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคา เป็นองค์ประกอบสำคัญของประสิทธิภาพของตลาด เนื่องจากช่วยให้ผู้เข้าร่วมซื้อขายได้โดยไม่ต้องรอให้ผู้ซื้อหรือผู้ขายรายอื่นเข้ามาในตลาด

ผู้จัดการความเสี่ยงจำเป็นต้องเข้าใจว่ากิจกรรมการซื้อขายขององค์กรอาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของตลาดอย่างไร รวมถึงการเปลี่ยนแปลงในพอร์ตการลงทุนของตนเองอาจส่งผลต่อความสามารถของนักลงทุนรายอื่นในการซื้อขายกับพวกเขาอย่างไร

บทสรุป

สภาพคล่องของตลาดคือความสามารถในการซื้อและขายสินทรัพย์ในราคาที่สะท้อนถึงมูลค่าที่แท้จริง สภาพคล่องอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงโครงสร้างตลาด พฤติกรรมนักลงทุน และกฎระเบียบ นักลงทุนใช้กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่องเพื่อลดความผันผวนในพอร์ตการลงทุนเนื่องจากความผันผวนของราคาหรือการหยุดชะงักของอุปสงค์หรืออุปทานของสินทรัพย์

‍