นี่คือรายการตรวจสอบการลงทุนเพื่อระบุธุรกิจที่ยืดหยุ่น
เผยแพร่แล้ว: 2020-05-09นักลงทุนจะเน้นเน้นสร้างมูลค่าจากโควิด-19
รายการตรวจสอบที่มีประโยชน์ประกอบด้วยพารามิเตอร์ทั้งเชิงปริมาณและเชิงปริมาณ
ไม่มีรายการตรวจสอบการลงทุนที่สมบูรณ์โดยไม่คำนึงถึงตัวชี้วัดเชิงคุณภาพ
ด้วยซากปรักหักพังของโควิด-19 ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในอนาคตอันใกล้นี้ จึงไม่น่าแปลกใจที่หลายบริษัทจะหันกลับเข้ามาและทรุดตัวลง การเติบโต ผลกำไร ประสิทธิภาพของเงินทุน และการสร้างมูลค่าดูเหมือนจะยืดเยื้อเป้าหมายมากกว่าความคาดหวังของนักลงทุน
ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา บริษัทที่ได้รับทุนส่วนตัวได้รับการยกย่องจากการเติบโตของมูลค่าผู้ถือหุ้น (วัดเมื่อราคาต่อหุ้นเพิ่มขึ้น) เหนือการสร้างมูลค่าผู้ถือหุ้น (วัดจากการเติบโตของรายได้ การเติบโตของกำไร การเติบโตของเงินสดฟรี เงินปันผล และการเพิ่มทุน)
มาตรการสำคัญประการหนึ่งในการสร้างมูลค่าให้แก่ผู้ถือหุ้นและความยืดหยุ่นของธุรกิจคือประสิทธิภาพของเงินทุน ซึ่งหากรักษาไว้เมื่อเวลาผ่านไป อาจนำไปสู่การสร้างความมั่งคั่งที่แท้จริงได้อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม มุมมองที่สั้นในการเพิ่มราคาหุ้นในระยะสั้นได้นำไปสู่ช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับธุรกิจส่วนใหญ่ – มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มรายได้/ส่วนแบ่งการตลาดที่ต้นทุนของกำไร หนี้สูง แผนไม่เพิ่มทุนเมื่อลูกค้าเต็มใจที่จะใช้จ่ายอีกครั้ง
บริษัทภาครัฐและเอกชนหลายแห่งกำลังดำเนินการในสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย บริษัทเหล่านี้บางแห่งจะยังคงเพิ่มรายได้และผลกำไร ได้รับส่วนแบ่งการตลาด ตรงกันข้ามกับการมุ่งเน้นอย่างมากของคู่แข่งในการลดต้นทุนเพื่อความอยู่รอด บริษัทเหล่านี้อาจไม่ได้เติบโตเร็วที่สุดในแง่ของการประเมินมูลค่า แต่ได้พบวิธีสร้างมูลค่าในระยะยาว ธุรกิจเหล่านี้ประสบความสำเร็จเพราะพวกเขาได้สร้างสิ่งที่ผมเรียกว่า 'ความได้เปรียบทางการแข่งขันที่คงทน'
“ กุญแจสำคัญของการลงทุนไม่ใช่การประเมินว่าอุตสาหกรรมจะส่งผลกระทบต่อสังคมมากน้อยเพียงใด หรือมันจะเติบโตได้มากเพียงใด แต่ให้พิจารณาถึงความได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง และเหนือสิ่งอื่นใดคือความคงทนของความได้เปรียบนั้น” - วอร์เรน บัฟเฟตต์
การรวมกันของปัจจัยเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณช่วยให้บริษัทส่วนใหญ่สร้างความได้เปรียบในการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่บริษัทเหล่านี้ดำเนินการอยู่ รายการตรวจสอบการลงทุนที่แข็งแกร่งสามารถช่วยสร้างแนวคิดการลงทุนที่ยืดหยุ่นได้คุณภาพสูง
รายการตรวจสอบใช้ประโยชน์จากคุณภาพ (จุดแข็งของการจัดการ วัฒนธรรม) และเชิงปริมาณ (ความสามารถในการทำกำไรและตัวชี้วัดการดำเนินงาน) เพื่อระบุรูปแบบธุรกิจที่ดี แม้ว่ารายการพารามิเตอร์เชิงปริมาณจะไม่มีวันสิ้นสุด รายการด้านล่างจะสรุปตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดในการระบุรูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืน:
แนะนำสำหรับคุณ:
วิธีการตั้งค่ากรอบงานผู้รวบรวมบัญชีของ RBI เพื่อเปลี่ยน Fintech ในอินเดีย
ผู้ประกอบการไม่สามารถสร้างการเริ่มต้นที่ยั่งยืนและปรับขนาดได้ผ่าน 'Jugaad': Cit...
Metaverse จะพลิกโฉมอุตสาหกรรมยานยนต์อินเดียได้อย่างไร
บทบัญญัติต่อต้านการแสวงหากำไรสำหรับสตาร์ทอัพในอินเดียมีความหมายอย่างไร?
Edtech Startups ช่วยให้แรงงานอินเดียเพิ่มพูนทักษะและเตรียมพร้อมสู่อนาคตได้อย่างไร...
หุ้นเทคโนโลยียุคใหม่ในสัปดาห์นี้: ปัญหาของ Zomato ยังคงดำเนินต่อไป, EaseMyTrip Posts Stro...
- การเติบโตของรายได้ วัดการเติบโตของยอดขาย ทั้งในด้านขนาดและองค์ประกอบ และเป็นตัวขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดของมูลค่าองค์กร การทดสอบความสำเร็จที่สำคัญคือความสามารถของบริษัทในการรักษาหรือขยายส่วนแบ่งการตลาดและความสามารถในการสร้างรายได้ประจำ มักใช้ในการคำนวณมูลค่าตลอดช่วงชีวิตของลูกค้าหลังจากแยกส่วนต้นทุนในการได้มาซึ่งลูกค้า ช่วยให้นักลงทุนทราบถึงความสำคัญของผลิตภัณฑ์หรือบริการที่ขายให้กับลูกค้า
- อัตรากำไรจากผลงานจะวัด ความสามารถในการทำเงินของบริษัทต่อหน่วยที่ขาย บริษัทที่มีส่วนต่างสมทบสูงกว่าจะมีเงินมากขึ้นเพื่อรองรับค่าใช้จ่ายคงที่ ลงทุนในโครงการริเริ่มใหม่ๆ และหาเงินให้บริษัทฟรีในอุดมคติ
- เลเวอเรจ ต้นทุนคงที่หรือ เลเวอเรจในการดำเนินงานเป็นตัววัดความสามารถของบริษัทในการเพิ่มรายได้จากการดำเนินงานโดยการเพิ่มรายได้ ธุรกิจส่วนใหญ่มีค่าใช้จ่ายคงที่ (ค่าเช่าองค์กร เงินเดือนของบริษัท ฯลฯ) ที่ไม่เกี่ยวข้องกับปริมาณการผลิต ธุรกิจที่มีเลเวอเรจในการดำเนินงานสูงสามารถสร้างผลกำไรที่สูงขึ้นต่อหน่วยในการขายที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนขายจะกระจายไปตามฐานต้นทุนคงที่ ธุรกิจบางประเภท เช่น ร้านอาหารและร้านค้าปลีก ถูกขังอยู่ในค่าเช่าที่สูงซึ่งจะทำให้พวกเขาเผาผลาญเงินสดจำนวนมากเมื่อเทียบกับโรงงานผลิตสินค้า
- เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย ซึ่งเป็นเมตริกโปรดที่ใช้โดยนักลงทุนระยะเริ่มต้นส่วนใหญ่ ช่วยให้นักลงทุนตรวจสอบเศรษฐศาสตร์ธุรกิจในระดับจุลภาค และมักใช้เพื่อตรวจสอบความสามารถในการทำซ้ำของผลิตภัณฑ์หรือบริการในขณะที่ธุรกิจขยายตัวโดยใช้เงินของนักลงทุน
- PBDIT (กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี) และการเติบโตของ FCF (กระแสเงินสดอิสระ): PBDIT ถือเป็นตัวบ่งชี้ผลลัพธ์ขององค์กรที่ดีที่สุด ช่วยให้เปรียบเทียบระหว่างบริษัทต่างๆ ในอุตสาหกรรมต่างๆ ได้ง่าย อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานไม่ได้เป็นตัววัดการสร้างกระแสเงินสด เนื่องจาก PBDIT เพิกเฉยต่อเงินทุนหมุนเวียน จึงเป็นสิ่งสำคัญในการวัดความพร้อมของเงินสดฟรีหลังจากแยกตัวประกอบในเงินทุนหมุนเวียนและรายจ่ายฝ่ายทุนเพื่อกำหนดสถานะเงินสดที่แท้จริงของธุรกิจ
- หนี้สิน แต่ละอุตสาหกรรมมีตัวชี้วัดสำหรับการยกระดับที่เหมาะสม สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาจังหวะเวลาของกระแสเงินสดและวัดเทียบกับการชำระหนี้เพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤตเงินสด ธุรกิจทดสอบความเครียดภายใต้สถานการณ์ต่างๆ เพื่อตรวจสอบการละลาย
- ผลตอบแทนจากการวัดผลทุนต่อหน่วยทุนที่ลงทุน เป็นการวัดผลที่สำคัญในการพิจารณาว่าธุรกิจกำลังสร้างหรือทำลายมูลค่าหรือไม่ มักใช้เพื่อวัดมูลค่าที่สร้างขึ้นเกินกว่าต้นทุนของทุน การวัดความสามารถในการทำกำไรนี้เป็นการวัดเชิงปริมาณที่สำคัญที่สุดในการพิจารณาว่าธุรกิจมีความได้เปรียบในการแข่งขันเหนือคู่แข่งหรือไม่ สิ่งนี้ไม่ง่ายนักสำหรับธุรกิจระยะเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยและการใช้ประโยชน์ในการดำเนินงาน นักลงทุนส่วนใหญ่สามารถวาดกรอบการทำงานที่ช่วยให้พวกเขาคาดการณ์ได้อย่างสมเหตุสมผลถึงความสามารถของบริษัทในการสร้างมูลค่าระยะยาว
ไม่มีนักบินที่ชาญฉลาด ต่อให้พรสวรรค์และประสบการณ์ของเขาดีแค่ไหน เขาก็ใช้ รายการตรวจสอบไม่ได้ – Charlie Munger
รายการตรวจสอบการลงทุนจะไม่สมบูรณ์โดยไม่คำนึงถึงพารามิเตอร์เชิงคุณภาพที่กำหนดธุรกิจที่ยืดหยุ่น ธุรกิจจะดีได้ก็ต่อเมื่อเป็นผู้นำ วัฒนธรรมของธุรกิจ และเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องตรวจสอบพารามิเตอร์เชิงคุณภาพบางอย่างที่สามารถช่วยแยกธุรกิจที่ยืดหยุ่นออกจากธุรกิจอื่นได้
คุณภาพของการจัดการ
ทบทวนผู้บริหารและทีมผู้ก่อตั้งก่อนการลงทุนเป็นสิ่งสำคัญ บริษัทต่างๆ ดีพอๆ กับทีมผู้บริหารที่ขับเคลื่อนธุรกิจ ทีมผู้บริหารและผู้ก่อตั้งมีความสำคัญต่อการสร้างและสร้างคุณค่าและวัฒนธรรมของบริษัท ในกรณีส่วนใหญ่ นักลงทุนกำลังทดสอบความสามารถและความน่าเชื่อถือ ซึ่งในการเริ่มต้นธุรกิจในระยะเริ่มต้นอาจทำได้ยาก เนื่องจากข้อมูลมีจำกัด ผลงานที่ผ่านมา หากมีก็จะเป็นประโยชน์
ในฐานะนักลงทุน ฉันแนะนำให้เราค้นหาคำตอบของความปรารถนาที่จะขับเคลื่อนผู้ก่อตั้ง สกินในเกม ซึ่งเป็นเครื่องมือสำคัญในการวัดเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ของเจ้าของที่ลงทุนในบริษัท ก็เป็นปัจจัยกำหนดที่สำคัญเช่นกัน ฉันสนใจเจ้าของที่ลงทุนอย่างเต็มที่และไม่ปล่อยให้ธุรกิจตกต่ำทางเศรษฐกิจ
เฉพาะในช่วงเวลาที่ยากลำบากเท่านั้นที่เราเห็นข้าวสาลีแยกออกจากแกลบได้ง่าย เมื่อธุรกิจเติบโตขึ้น ฉันชอบทีมผู้บริหารที่จัดสรรเงินทุนให้กับโครงการริเริ่ม RoI ที่สูงอย่างมีประสิทธิภาพ
ธรรมาภิบาล
คณะกรรมการอิสระเป็นหนึ่งในปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการระบุบริษัทที่ได้รับการดูแลเป็นอย่างดี คณะกรรมการที่มีโครงสร้างดีสามารถนำเสนอความเชี่ยวชาญในการดำเนินธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพและยั่งยืนในระยะยาว พร้อมกับตรวจสอบและถ่วงดุลในระยะสั้น คุณอาจไม่ได้บอร์ดที่ต้องการมากที่สุด อย่างไรก็ตาม ในฐานะนักลงทุน เราสามารถยืนยันที่จะแก้ไของค์ประกอบได้
ความคล่องตัวทางธุรกิจ
สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าธุรกิจที่คล่องตัวอาจเป็นธุรกิจที่เปราะบางได้เช่นกัน แต่ในยุคปัจจุบัน ความคล่องตัวทางธุรกิจมีความหมายเหมือนกันกับความสามารถในการปรับตัว เช่น ธุรกิจของคุณสามารถย้ายจากออฟไลน์เป็นออนไลน์ได้หรือไม่ คุณสูญเสียลูกค้าในกระบวนการหรือไม่? ค่าใช้จ่ายในการย้ายออนไลน์ทั้งหมดคืออะไร? ห่วงโซ่อุปทานมีความยืดหยุ่นเพื่อช่วยให้บรรลุเป้าหมายนี้หรือไม่? ความคล่องตัวทางธุรกิจยังช่วยให้บริษัทต่างๆ ปรับตัวและตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมการแข่งขันที่เปลี่ยนแปลงไปได้อย่างรวดเร็ว Nokia คล่องตัวและสามารถตอบสนองต่อภัยคุกคามจาก Android และ IOS ได้หรือไม่
การทดสอบพื้นฐานของธุรกิจที่มีความยืดหยุ่นนั้นไม่ได้มีการพัฒนามากนักเมื่อเวลาผ่านไป พารามิเตอร์เชิงคุณภาพได้รับความโดดเด่น โดยเน้นที่การลงทุนในระยะเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม หลังจากวิกฤตการณ์ในปัจจุบันและการล็อกดาวน์ ผมคาดว่านักลงทุนจะระมัดระวังมากขึ้นและใช้เวลาในการศึกษาพารามิเตอร์เชิงปริมาณมากขึ้น นักลงทุนส่วนใหญ่จะใช้ตัวชี้วัดเชิงปริมาณเพื่อแก้ไขบริษัทพอร์ตโฟลิโอเพื่อช่วยให้พวกเขาอยู่รอด
จะมีกองทุนที่กระตือรือร้นในการลงทุนใหม่ ๆ และกองทุนเหล่านี้จะทดสอบธุรกิจใหม่ ๆ สำหรับความสามารถในการสร้างผลกำไรและกระแสเงินสด
ยุคของการลงทุนภาคเอกชนที่ขับเคลื่อนโดยการเติบโตของรายได้เพียงอย่างเดียวโดยใช้ต้นทุนของผลกำไรจะสิ้นสุดลง นักลงทุนจะปรับกรอบการลงทุนให้เฉียบคมเพื่อระบุธุรกิจที่มีเอกลักษณ์และใช้วิธีการลงทุนแบบถ่วงน้ำหนักความเสี่ยงที่เหนือกว่าในอนาคตอันใกล้