Hindistan'ın AIF'leri, Melek Fonları ve Daha Fazlası İçin Yasal Bir Kılavuz
Yayınlanan: 2022-07-25HNI'lerin ve yatırım yapılabilir fonların yükselişiyle birlikte, geleneksel yatırım yollarından sofistike finansal araçlara doğru son zamanlarda bir kayma gördük.
Sabit gelirli varlık sınıflarından gelen cansız getirilerle birleşen çekici riske göre ayarlanmış getiriler, birçokları için melek yatırım yolunu açtı.
Pandemi sonrası toparlanmanın, faiz oranlarının sıkılaşması, jeopolitik gerilimler ve değerlemelerin azalmasıyla gölgelenmesine rağmen, genel duygu, sürekli genişleyen bir melek yatırımcı havuzuyla coşkudur.
HNI yatırımcıları arasında ortak bir yemek masası konusu, paranın karşılığının yeni çağın bozulması olacağı umuduyla yatırım yaptıkları yeni iş girişimlerinin isimleridir. Yatırımcılar mükemmel kahve çekirdeğini hazırladılar ve daha fazla sermaye akışı arttıkça daha fazla startup, daha fazla finansman, daha fazla çıkış ve dolayısıyla daha fazla servet yaratımı olacağını fark ettiler. Hindistan , ABD ve Çin'den sonra üçüncü en büyük tek boynuzlu atı barındırırken , Hindistan risk sermayesi yatırım ortamındaki canlılık kayda değer.
Sabit gelirli varlık sınıflarından gelen cansız getirilerle birleştiğinde, sınırlı kamu piyasası korelasyonu ile riske göre ayarlanmış çekici getiriler, gelişmiş aile ofisleri aracılığıyla Y kuşağına, Z kuşağına ve geleneksel iş ailelerinin genç nesillerine melek yatırım yolunu açtı. Bu, risk sermayesini uygun bir alternatif varlık sınıfı olarak yerleştirmiştir.
SEBI Alternatif Yatırım Fonları Yönetmeliği
SEBI (Alternatif Yatırım Fonları) Düzenlemeleri, 2012 ( SEBI AIF Düzenlemeleri) 21 Mayıs 2012 tarihinden itibaren yürürlüğe girmiştir . SEBI AIF Düzenlemelerine göre, Alternatif Yatırım Fonları (AIF) dışındaki herhangi bir kuruluş aracılığıyla fonların havuzlanması yasaktır.
Bu, yatırımcıların toplu olarak yatırım yapmak için fon havuzlamaları gerekiyorsa, bu tür yatırımları yalnızca AIF aracılığıyla yapmaları gerektiği anlamına gelir. Düzenlemeler, diğerlerinin yanı sıra LLP ve Özel Limited Şirketler aracılığıyla fonların havuzda toplanmasına ve yatırım yapılmasına karşı tavsiyede bulunur. Bunun SEBI AIF Düzenlemelerinin ihlali olarak görülebileceği iddia edilebilir.
SEBI verilerine göre, AIF'leri yöneten fon yöneticileri 30 Haziran 2022 itibariyle kategoriler arasında toplam 6,41,359,11 INR Crore topladı. Mart 2021'de bu rakam 4,51,216,01 INR oldu. AIF'ler bir yılda %42 gibi etkileyici bir artışa tanık oldu.
AIF'ler, başlangıçlara yatırım yapmak için en çok tercih edilen Kategori I AIF'nin olduğu üç geniş kategoride sınıflandırılır. Bir Melek Fonu, Kategori-I AIF'nin bir alt türüdür ve yeni başlayanlara melek yatırımı teşvik etmek için özel olarak tanıtılmış ve tasarlanmıştır.
Pandemi sonrası toparlanma, küresel merkez bankalarının faiz oranlarını sıkılaştırması, gergin jeopolitik ilişkiler, dalgalı iç piyasalar ve teknoloji ve yeni çağ hisselerinin halka arz öncesi değerlemelerinin düşmesiyle gölgelendi . Bununla birlikte, genel duygu, sürekli genişleyen bir melek yatırımcı ve aile ofisleri havuzuyla coşkudur.
Önce AIF'leri daha iyi anlamak için AIF aracılığıyla yatırımla ilgili sık sorulan bazı soruları yanıtlayalım.
AIF Nedir?
AIF, diğerlerinin yanı sıra özel sermaye, hedge fonları, melek fonları ve risk sermayesi fonlarına yapılan yatırımlar için yatırımcılardan fon toplayan özel olarak havuzlanmış bir yatırım aracıdır.
Yatırımcıların çıkarına, bu yatırımlar AIF'nin önceden tanımlanmış bir yatırım politikasına tabidir. Bir AIF, diğerlerinin yanı sıra sabit mevduatlar, hisse senetleri ve borç senetleri gibi asırlık geleneksel yatırım yollarından doğası gereği farklıdır.
SEBI'ye AIF Kaydı Gerekli mi?
SEBI AIF Düzenlemeleri uyarınca , her AIF'nin SEBI'ye kayıtlı olması zorunludur. Bu, yayınlanan yönetmeliklere ve yönergelere uymaları gerektiği anlamına gelir.
SEBI AIF Düzenlemeleri Kapsamında Sağlanan AIF Tanımında Herhangi Bir İstisna Var mı?
Aşağıdaki kategoriler AIF tanımının dışındadır ve SEBI AIF Düzenlemelerine uymaları zorunlu değildir:
- Akrabaların yararına kurulan aile tröstleri
- ESOP tröstleri ve diğer çalışan refahı tröstleri
- Holding şirketleri
- Belirli bir düzenleyici çerçeve kapsamında düzenlenen menkul kıymetleştirme tröstleri dahil diğer özel amaçlı araçlar
- Hindistan'daki diğer herhangi bir düzenleyici tarafından doğrudan düzenlenen bu tür fon havuzları
Bir AIF Hangi Formatlarda Kurulabilir?
Fon, bir tröst, sınırlı sorumlu ortaklık veya bir kuruluş şirketi şeklinde dahil edilebilir.
Sizin için tavsiye edilen:
RBI'nin Hesap Toplayıcı Çerçevesi Hindistan'da Fintech'i Dönüştürmek İçin Nasıl Ayarlandı?
Girişimciler 'Jugaad' Yoluyla Sürdürülebilir, Ölçeklenebilir Girişimler Yaratamaz: Cit...
Metaverse Hindistan Otomobil Endüstrisini Nasıl Dönüştürecek?
Anti-Profiteing Hükmü Hintli Startuplar İçin Ne Anlama Geliyor?
Edtech Startup'ları Hindistan'ın İşgücünün Becerilerini Geliştirmesine ve Geleceğe Hazır Olmasına Nasıl Yardımcı Oluyor?
Bu Hafta Yeni Çağ Teknoloji Hisseleri: Zomato'nun Sorunları Devam Ediyor, EaseMyTrip Gönderileri Stro...
Çoğu durumda, yönetim ve idare kolaylığı nedeniyle bir güven yapısı tercih edilir. Ek olarak, bir güven oluşturmak ve kurmak daha kolaydır.
AIF'ler Genellikle Nasıl Yapılandırılmıştır ve AIF'nin Tarafları Kimlerdir?
Bir AIF'nin farklı tarafları şunları içerir:
- Sponsor: AIF'yi kuran kişi.
- Yönetici: AIF'nin yatırımlarını yönetmek için atadığı ve aynı zamanda fonun sponsoru olabilecek bir kişi veya kuruluş.
Yöneticinin kilit yatırım ekibinin yeterli deneyime sahip olması ve en az bir kilit personelin sermaye havuzlarına danışmanlık veya yönetim konusunda en az 5 yıllık deneyime sahip olması gerekir.
- Mütevelli: AIF'nin vakıf olarak kurulması halinde, tescil edilmesi gereken vakıf senedine göre bir kayyum atanır.
AIF'lerin Farklı Kategorileri Nelerdir?
SEBI AIF Düzenlemelerine göre, AIF'ler üstlendikleri yatırımların türüne göre genel olarak aşağıdaki üç kategoriye ayrılır:
- Kategori I AIF: Hükümetin veya düzenleyicilerin sosyal veya ekonomik olarak arzu edilir olarak gördüğü diğer sektörler veya alanların yanı sıra yeni kurulan şirketlere, erken aşamadaki girişimlere, sosyal girişimlere, KOBİ'lere ve altyapıya yatırım yapar. Bu, aşağıdakileri içerecektir:
- Girişim sermayesi fonları
- Altyapı fonları
- melek fonları
- KOBİ Fonları
- Sosyal girişim fonları
- Kategori II AIF: Kategori I ve III'e girmeyen tüm fonları içerir . Günlük operasyonel gereksinimleri karşılamak dışında kaldıraç veya borçlanma yapmaz.
Hükümet veya başka herhangi bir düzenleyici tarafından özel teşvik veya taviz verilmeyen özel sermaye fonları veya borç fonları dahil edilebilir. Kategori II AIF aşağıdakileri içerir:
- emlak fonları
- Özel sermaye fonu
- Sıkıntılı varlıklar için fonlar, vb.
- Kategori III AIF: çeşitli veya karmaşık ticaret stratejileri kullanır ve listelenmiş veya listelenmemiş türevlere yatırım dahil olmak üzere kaldıraç kullanabilir. Kategori III AIF aşağıdakileri içerecektir:
- Hedge fonlar
- BORU fonları
Bir AIF Aracılığıyla Yatırım Yapmanın Faydaları Nelerdir?
- Mevzuata Uygunluk: SEBI AIF Düzenlemelerinin yürürlüğe girmesiyle birlikte, yatırımcıların toplu olarak yatırım yapmak için fon toplamaları gerekiyorsa, bunu yalnızca AIF aracılığıyla yapmaları zorunludur.
- Daha Yüksek Getiriler: AIF'ler genel olarak genel finansal performansı iyileştirmede ve uzun vadeli sermaye kazancı elde etmede güçlü bir potansiyele sahiptir. Fonların önemli boyutu, fon yöneticilerinin daha geniş bir yatırım evreninden faydalanmalarını sağlar. AIF'ler aracılığıyla yatırımcılar, geleneksel yatırım araçlarına kıyasla daha yüksek getiri sağlayan alternatif menkul kıymetlere maruz kalabilirler.
- Düşük Oynaklık: AIF'nin portföy yatırımları doğrudan borsa ile ilgili değildir. Bu nedenle, AIF'ler tarafından özel olarak tutulan yatırımlar, piyasa iniş ve çıkışlarına daha az tepki verir. Dolayısıyla geleneksel öz sermaye yatırımlarına kıyasla daha az değişkendirler.
- Çeşitlendirme: AIF'ler kapsamındaki esneklik göz önüne alındığında, yöneticiler farklı pazar stratejileri ve yatırım stilleri benimseyebilirler. Buna göre, AIF'ler daha fazla portföy çeşitlendirmesi sunar.
- Daha İyi Müzakere Yetkileri: AIF yapısı altında, havuzlanmış fonlar, yatırımcılara daha iyi müzakere gücü sağlayan büyük miktarlarda yatırılır. Oysa bir şirkete doğrudan yatırım yapılması durumunda, yatırımcılar yalnızca nominal mülkiyet elde edebilir.
- Startup'ın Captable'ında Tek Yetkili Varlık: Bir şirketin sahip olduğu her hissedar için yapılması gereken anlamlı bir arka ofis çalışması olduğundan, uygun girişleri en aza indirmek, başlangıç için harika bir zaman ve para tasarrufu sağlar.
Şimdi dikkatimizi melek fonlarına çevirelim. Melek fonları tam olarak nedir? Melek fonuna kim yatırım yapar? Bir melek fonunun bazı temellerini gözden geçirelim.
Melek Fonu Nedir?
Melek fonları , Kategori I AIF kapsamındaki risk sermayesi fonlarının bir alt kategorisidir ve melek yatırımcılardan başlangıç aşamasındaki girişimlere yatırım için fon toplar. Melek fonları, erken aşamadaki finansmana, yönetim danışmanlığına erişim sağlayarak ve bir girişime yolculuğu boyunca rehberlik ederek girişim ekosistemini güçlendirmeyi amaçlıyor.
Bir melek fonu, yatırım ekibinin şirketin dönüşümünü yönlendirmeye yardımcı olabileceğine inandığı şirketlere yatırım yapar. Bu, bu tür şirketlerin büyüme stratejilerinin geliştirilmesine katkıda bulunmayı ve bunlara katılmayı içerir.
Melek Fonuna Kimler Yatırım Yapabilir?
SEBI AIF Düzenlemelerine göre melek yatırımcılar aşağıdaki kriterleri karşılayan kişi veya şirketler olabilir:
- Bireysel Yatırımcı: Asıl ikametgahının değeri hariç olmak üzere, net maddi varlıklarda en az 2 INR crore sahip olan ve:
- Erken aşama yatırım deneyimine sahip (önceden gelişmekte olan veya erken aşamadaki bir girişime yatırım yapma deneyimi) veya
- Seri girişimci olarak deneyime sahip biri (birden fazla başlangıç girişimini terfi ettiren veya birlikte terfi ettiren kişi) veya
- En az on yıllık deneyime sahip bir üst düzey yönetim uzmanı
- Kurumsal Kurumsal: Net değeri en az INR 10 Crores olan
- SEBI'ye kayıtlı AIF veya Girişim Sermayesi Fonu
Bir Melek Fonu İçin Minimum Yatırım Nedir?
Son zamanlarda, SEBI melek fonları için belirli rahatlamalar sağlamıştır. Değişikliklere göre, her melek yatırımcının melek fonuna minimum 25 Lakh INR yatırım yapması gerekiyor.
Ayrıca, bir melek fonu, fon düzeyinde minimum 5 Crores INR (yatırımcılar tarafından melek fonuna taahhüt edilen fonların toplam tutarı) tutarını sağlamalıdır.
Melek Fon Birimleri Tanınmış Bir Menkul Kıymetler Borsasında Kote Edilebilir mi?
Hayır, melek fon birimlerinin tanınmış borsalarda işlem görmesine izin verilmez.
Bir Melek Fonunun Yatırım Yapması İçin Düzenleyici Süreç Nedir?
Melek fonunun her yatırım için planlar başlatması gerekiyor. Bu, SEBI ile dönem sayfalarının dosyalanmasına tabidir. Terim belgesi, diğerlerinin yanı sıra planın adı, yatırım yapılan şirket(ler)in adı, yatırımcı sayısı, yatırımcılar tarafından taahhüt edilen toplam sermaye ve fon tarafından çekilen sermaye gibi bilgileri içerir.
Yatırımcılar Bireysel Melek Fon Programlarına Katılabilir mi?
SEBI AIF Düzenlemelerine göre, bir melek fonunun yöneticisi, söz konusu yatırımcının toplamını herhangi bir teşebbüse yatırmadan önce melek yatırımcıların onayını almalıdır. Bu nedenle, melek fonuna yatırım yapmak söz konusu olduğunda, yatırımcılar melek fonunun programlarından hangisine katılmak istediklerini seçmekte özgürdürler.
Ayrıca, her bir melek fonu planı, kendi yatırımcı grubuyla bağımsız bir programdır. Sonuç olarak, yatırımcı melek fonun onay vermediği diğer yatırım planlarından korunmuş olacaktır.
Fon Düzenlemesi Tarafların Ticari Anlayışını Nasıl Yansıtıyor?
Taşınan faiz, engel oranı, fon yönetim ücretleri ve yatırımcıya yönelik yatırım fırsatlarını belirleyen diğer haklar/faizler gibi çeşitli paydaşlar tarafından karşılıklı olarak üzerinde anlaşmaya varılan ticari düzenlemeler, farklı sınıflarda melek fonu birimlerinin ihracı ile karşılanır.
Yukarıda belirtilen birim sınıfları, gelirlerin nasıl dağıtılacağını belirten bir dağıtım şelalesi mekanizması içerir.
Melek Fon Yatırımlarından Elde Edilen Gelirlerin Vergiye Etkileri Nelerdir?
HNI'lerin ve yatırım yapılabilir fonların yükselişiyle birlikte, geleneksel yatırım yollarından sofistike finansal araçlara doğru yakın zamanda bir kayma gördük ve bu da Hindistan'da AIF'lerin tanıtılmasıyla sonuçlandı. Bir AIF'ye yatırım yapmadan önce AIF'nin özelliklerini ve türlerini aklınızda tutmanız çok önemlidir.