Çanlar ve Islıklar: SPAC Tsunamisi
Yayınlanan: 2021-03-21Liste çanının sesi, SPAC'ın düdüğü ile hızla yer değiştiriyor ve dünya hangi notayı tercih ettiği konusunda ikiye bölünmüş durumda.
Bir SPAC'ı özünden çıkarırsanız, özel sermayeyi artıran ve halka açık olarak işlem gören tek bir yatırım aracıdır.
Bu nedenle, LP sermayesini artıran ancak listelenmiş tek kurşunlu özel sermaye fonuna çok benzer.
Ben bir yatırım bankacısıyım. İdeal bir dünyada ben var olmamalıyım.
Bankacıların ekonomideki rolü hakkında konuştuğum b-okullarında sıklıkla yaptığım bir konuşmanın varyasyonları var. Duran sermaye paslanmaya eğilimlidir ve özümüzde sermaye akışını sağlayanlar biziz. Esasen, servet yaratmanın katalizörleri ve sisteme verimlilik teşvik edicileri olarak hizmet eden, sermaye arayan sermayeyi geri döndürmek için umut verici fikirleri birleştiriyoruz. Mükemmel bilgi simetrisine ve sermaye akışlarının mutlak akışkanlığına sahip bir dünyada, rolümüz ortadan kalkacaktı ve bunun harika olacağını iddia ediyorum: Bir ekonominin herhangi bir gecikmesi, uzun vadede ekonomi için temelde iyidir.
Bu temel gecikmenin bankacılığın en köklü kalelerinden birinde gerçekleştiğine inanıyorum: halka arzlar dünyasında. Liste çanının sesi, SPAC'ın düdüğü ile hızla yer değiştiriyor ve dünya hangi notayı tercih ettiği konusunda ikiye bölünüyor. Akrabalarımın güçlü azarlarına kendimi hazırlarken, bu ıslığın daha tatlı olduğunu tartışmak için buradayım.
SPAC'lerin etrafında çok fazla gürültü var, hızlı yükselişiyle ilgili bazı alarmlar ve sonrasında kaybedebilecek perakende yatırımcılar için korkular var. Ama neden bu? Bir SPAC'ı özünden çıkarırsanız, özel sermayeyi artıran ve halka açık olarak işlem gören tek bir yatırım aracıdır. Bu nedenle, LP sermayesini artıran ancak listelenmiş tek kurşunlu özel sermaye fonuna çok benzer. Hiçbir şey yapmadan kote edildiğinden, listedeki piyasa değeri esasen tüm hisselerinin nominal değeridir - ve dolayısıyla artırdığı sermaye.
ABD bağlamında (ve varyasyonlar ortaya çıkıyor), bu sermaye, bir satın alma işlemini tamamlaması gereken belirli bir süre boyunca faiz getiren bir hesapta güvenceye alınmış durumda. Ancak, satın alma yapılmadan önce bile halka açık olarak işlem gördüğü için, işlem gören değerini yukarı ve aşağı hareket ettiren işlemlerle ifade edilen ara dönemde piyasa görüşlerine tabidir.
Bir halka arz, SPAC'lerden önemli bir şekilde farklıdır: özel bir şirket tarafından başlatılan ve yatırımcıları için ek birincil sermaye ve / veya likidite arayan kamu piyasasına yönelik bir dış soruşturmadır. Bu nedenle değeri keşfedilmeye açıktır. Halka arzlar tek bir olay olduğundan, şirket ve hissedarlarının eve götürdüğü para bu olduğundan, fiyat piyasaya girmeden önce belirlenmelidir. Bankacılara girin: Esasen bu keşif sürecini halk adına yapan ve teklif edilen hisselerin mümkün olduğunca çoğunu önceden yerleştirmeye çalışan kitap koşucuları ve yerleştirme acenteleri. Doğal olarak, burada maksimum değeri elde etmek için teşvik edilirler (Hindistan'da SEBI, halka arzlarının piyasaya sürüldüğü anda sönmemesini sağlamak için bankacıların geçmiş performansını izleyen bazı kontrolleri haklı olarak yerleştirir). Diğer zorluk, parayı masada bırakmaktır: genellikle, bankacılar, fiyatta listeleme sonrası bir patlama olarak ortaya çıkan, sorunsuz bir satış sağlamak için halka arzları düşük fiyatlandırabilir. Bu, şirketin halka açılması için doğal olarak istenmeyen bir durumdur, çünkü sahip olabileceği masada parayı bırakır.
Sizin için tavsiye edilen:
RBI'nin Hesap Toplayıcı Çerçevesi Hindistan'da Fintech'i Dönüştürmek İçin Nasıl Ayarlandı?
Girişimciler 'Jugaad' Yoluyla Sürdürülebilir, Ölçeklenebilir Girişimler Yaratamaz: Cit...
Metaverse Hindistan Otomobil Endüstrisini Nasıl Dönüştürecek?
Anti-Profiteing Hükmü Hintli Startuplar İçin Ne Anlama Geliyor?
Edtech Startup'ları Hindistan'ın İşgücünün Becerilerini Geliştirmesine ve Geleceğe Hazır Olmasına Nasıl Yardımcı Oluyor?
Bu Hafta Yeni Çağ Teknoloji Hisseleri: Zomato'nun Sorunları Devam Ediyor, EaseMyTrip Gönderileri Stro...
Bir SPAC, bu süreci temelde daha adil ve daha eşit hale getirir: iki taraf arasındaki bir müzakeredir. Boş çek şirketi satın almak istiyor ve şirket ve yatırımcıları satmak istiyor. Ve tartışmaya açık bir şekilde bilgiye ortalama halktan daha iyi erişimleri var; fiyatı keşfetmek için bir sigortacıya veya bir yerleştirme acentesine ihtiyaçları yoktur, pazarlık yaparlar. Ve en temelde, eylemleri bireysel ve toplu olarak arz ve talep eğrisini neredeyse mükemmel bir şekilde takip ediyor, bu da uzun vadede harika.
Öyleyse odadaki file değinelim: tüketicinin korunması. SPAC'de 10$'dan hisse satın alan hedge fonu, daha sonra değer 26$'a düşerse, satın alma öncesi popülaritede 60$'dan satarsa ne olur? Cevabım basit: hiçbir şey. Duyarlı oyuncuların piyasada bahis oynadığına ve düşüşlerin de yükselişler kadar olası olduğuna saygı duymalıyız. Hedge fonuna avantaj sağlayan içeriden bilgi olmadığı sürece, que sera sera.
CCIV / Lucid pop'tan çok şey yapıldı: orada kim kaybetti? Lucid'in bir hedef olduğu söylentileri üzerine kumar oynayan ve daha sonra duyuru bunu onayladığında kaybeden yatırımcılar (büyük ve küçük)? Çoğu M&A işleminde – spekülatif çılgınlık alım ve satım faaliyetlerini yönlendirdiğinde – sıklıkla olan şey bu değil mi? Boğa piyasasında çoğu zaman bu çılgınlık fiyatı yükseltir. Ve eğer spekülasyonlar gerçekle örtüşürse, ayakta kalacaklar, yoksa içsel değere geri dönecekler. Bunun için verimli pazarlara sahibiz.
SPAC'lerin sistemde yarattığı tek kayda değer değişiklik - bence verimliliğin yanı sıra - işlemin yönüdür. Bir halka arz şirket tarafından dışa doğru yönlendirilirken, bir SPAC içeriye doğru yönlendirilir. SPAC düdüğü çaldığında hangi şirket yanıt verir? X, hedefi nerede işaretliyor? Bu değişiklik önemsizdir ve belki de benim kardeşliğim tarafından bir inovasyon kalesini temsil edecektir. Yatırım bankalarını uzun süre bunun dışında tutabileceğinizden şüpheliyim.
Aslında, bunu yazarken, bu alanda kendimiz de bazı heyecan verici fikirler üzerinde çalışıyoruz…
Not: İfade edilen görüşler ve görüşler yalnızca yazara aittir ve Inc42, yaratıcıları veya çalışanları tarafından sahip olunan görüşleri yansıtmayabilir. Inc42, konuk blogcular tarafından sağlanan bilgilerin doğruluğundan sorumlu değildir.