Vurgulu Varlık Satışında Borç Birleşme ve Devralma İşlemlerini Nasıl Etkiler?
Yayınlanan: 2019-06-02Yatırımcılar, piyasada mevcut olan stresli varlıkların bolluğuna el atmaya heveslidir.
Kurumsal borçların yeniden yapılandırılması konusu RBI için bir odak noktası olmuştur.
2019'da, büyük ölçüde şirketler tarafından stresli varlıkların satın alınmasına odaklanacak bir yatırım faaliyeti akışı bekleniyor.
Geçtiğimiz birkaç yıl içinde Hindistan, finansal ve operasyonel alacaklılara İflas ve İflas Kanunu, 2016 (“ IBC, 2016 ”).
IBC, 2016'daki etkin reformlar, başlangıcından bu yana, Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI), finansal kurumların büyük şirketlerin çeşitli takipteki hesaplarını beyan etmelerindeki proaktif tutumu ile şüpheli borçlarını temizlemesini sağlamıştır. Kurumsal İflas Çözüm Sürecinde (CIRP) katı zaman çizelgeleri.
Bu, şirketlerin ( hem Hindistan'da hem de küresel olarak ) bu tür kaliteli varlık akışına bu tür kazançlı değerlemelerle erişmelerini sağlayarak, sorunlu şirketleri varlıklarını stresli satışa koymaya zorladı ve böylece birleşme ve satın almaların ileri ivmesini hızlandırdı. (M&A) Hindistan'da.
Yatırımcılar, IL&FS dahil olmak üzere IBC, 2016 rejimi kapsamında birkaç mavi çipli kuruluşun kabul edilmesini ve NCLT'nin Bhushan'ı satın alma planı da dahil olmak üzere proaktif olarak çözüm planlarını onaylamasını takiben piyasada mevcut olan stresli varlıkların bolluğuna ellerini daldırmaya isteklidir. Steel by Tata Steel – IBC, 2016 kapsamındaki ilk başarılı satın alma oldu – ve ArcelorMittal'in Essar Steel'i satın alma planı ( bu, şüphesiz Hindistan'daki en büyük ikinci çelik satın alma olacaktır ).
Ayrıca, Amar Dye Chem Limited'de ( tasfiye halinde ) tasfiyeye karşı şirketin yeniden canlandırılmasına karar veren son kararla birlikte, girişimci hissedarın şimdi aşağıdaki hükümler uyarınca alacaklılarla bir uzlaşma yoluyla Şirketin yeniden canlandırılması için bir Dilekçe sunmasına izin verilmektedir. Şirketler Yasası, 2013 (“ Şirketler Yasası ”) söz konusu şirket tasfiye halinde olsa bile.
Bu nedenle, destekleyiciler, kurumsal borçlunun destekleyicilerini kurumsal borçlunun yeniden yapılandırma sürecine katılmaktan veya tasfiye kapsamında varlıklarını almaktan diskalifiye eden IBC, 2016'nın 29A bölümünün (g) alt maddesine karşı bir silahla donatıldı. işlem.
Temerrüde Düşen Varlığın Hukuki Yükümlülüklerinin Ele Alınması
Temerrüde düşen varlıkların elde edilmesinde çeşitli yasal yükümlülükler bulunmaktadır. Potansiyel bir alıcı, sıkıntılı bir şirketle uğraşırken, böyle bir sıkıntılı şirketin alacaklı tabanını ve borçluluğunun kapsamını anlamalıdır.
Stres altındaki varlıkların satışı genellikle 'olduğu gibi ' esasına göre yapılır; bu nedenle ' tehlikeleri en aza indirmek ve fırsatları en üst düzeye çıkarmak ' satın almanın mottosu olmalıdır. Potansiyel alıcı, varlık değerlemelerinin tanınmış ve kayıtlı değerleme uzmanları tarafından yapılmasını sağlamalıdır.
Hukuk müşavirleri gerekli özeni göstermeli ve işlemin etkin bir şekilde yapılandırılmasını sağlayan bu tür sıkıntılı varlıklarla birlikte gelen vergi borçları da dahil olmak üzere ifşa edilmemiş veya miktarı belirsiz yükümlülükleri bile değerlendirmelidir.
Örneğin, Reliance Communications Ltd.'nin ve bağlı kuruluşlarının belirli varlıklarının Reliance Jio Infocomm Ltd. tarafından satın alınması durumunda olduğu gibi, burada Reliance Jio Infocomm Ltd., önceki bazı koşulların tamamlanmasına bağlı olarak bu tür bir satın alma süresini uzatmıştır. nicel olmayan vergi borçlarının ve diğer borçların açıklanması dahil satın alma.
Sizin için tavsiye edilen:
Girişimciler 'Jugaad' Yoluyla Sürdürülebilir, Ölçeklenebilir Girişimler Yaratamaz: Cit...
Metaverse Hindistan Otomobil Endüstrisini Nasıl Dönüştürecek?
Anti-Profiteing Hükmü Hintli Startuplar İçin Ne Anlama Geliyor?
Edtech Startup'ları Hindistan'ın İşgücünün Becerilerini Geliştirmesine ve Geleceğe Hazır Olmasına Nasıl Yardımcı Oluyor?
Bu Hafta Yeni Çağ Teknoloji Hisseleri: Zomato'nun Sorunları Devam Ediyor, EaseMyTrip Gönderileri Stro...
Hintli Startup'lar Finansman İçin Kısayollar Kullanıyor
Yasal yükümlülükler müstakbel alıcı tarafından bilindiği zaman, müstakbel alıcıya kendisini koruma hakkı veren maddeler dahil edilerek yapılabilecek bu tür yükümlülükleri ( özellikle açıklanmayan veya öngörülemeyen ) hariç tutmak veya sınırlamak için hükümler formüle etmek önemlidir. üçüncü şahısların, satın alma işleminden sonra onları vurabilecek öngörülemeyen herhangi bir iddiası. Öte yandan, satıcı, hak iddiaları için zaman sınırlamaları getirerek ve hukukta veya hakkaniyette çareleri kısıtlayarak zararlarını sınırlamak için hariç tutma hükümlerine sahip olabilir.
Tazminat Karşılığının Önemi
Potansiyel alıcının, sözleşmeye dayalı bir anlaşmada böyle bir hakkın bulunmaması nedeniyle tazminat hakkından vazgeçtiği durumlarda, olası alıcının Hindistan'daki sözleşme yasalarına göre tazminat talep etme hakkı devam eder.
Daiichi-Sakyo davasında, Delhi Yüksek Mahkemesi, anlaşmaların katı yorumlanması kurallarından uzaklaştı ve Daiichi'nin yalnızca anlaşma kapsamında tazminat hakkından vazgeçtiği için dolandırıcılık iddiasında bulunmasının engellenmediğine karar verdi.
Alternatif olarak, işlem sigortası elde etmeye ilişkin oldukça yeni bir kavram, alıcıyı çıkarlarını korumaktan ve satıcının bunu yapamaması durumunda tazmin edilmesinden koruyan beyan ve garanti sigortası biçimindedir.
Ayrıca, piyasada çekici stresli varlıkların mevcudiyetinin akışıyla birlikte, bir temsil ve garanti sigortası, alıcılara rahatlık ve güven sağlar.
Edinilmiş Varlık Borçlarının Yeniden Yapılandırılması
Kurumsal borçların yeniden yapılandırılması konusu, RBI için de bir odak noktası olmuştur. RBI, bir bütün olarak ekonomi için hızlı borç yeniden yapılandırma ve dolandırıcılık ve kayıpları azaltmak için belirli araçlara yönelik çeşitli yönergeler yayınladı.
12 Şubat 2018 tarihli böyle bir genelge, katı kurallar öngörmüş ve aynı zamanda bir hesabın bir günlük temerrütler için bile ödeme yapmadığını kabul etmiş ve aynısını borç verenler tarafından iflas işlemlerine sunmuştur. Söz konusu genelge, Yargıtay tarafından bozuldu ve ultra vires ilan edildi.
Bu, RBI'nin stres altındaki varlıkların çözümlenmesi ve kredi disiplinine bağlılığın ivmesini artırma yönündeki motivasyonunu engellemedi. RBI Valisi, stres altındaki varlıkların hızlı ve etkili bir şekilde çözülmesi için RBI'nin gerektiğinde revize edilmiş bir genelge yayınlayacağını bildirmişti.
Bir Hint Partisinin Uluslararası Borç Verenler İçin Vaka
Hindistan, 2018'de artan yatırıma neden olan faktörlerin devam etmesi nedeniyle hızla küresel bir ekonomi haline geliyor. Hindistan Yargısının yabancı yatırımcılara lehte kararlar verme eğilimi, yabancı yatırımcıların Hintli kuruluşlarla ticari işlemlere girmesini kolaylaştırdı ( önemli vakalar Daiichi ve Ericson için lehte kararlar içerir ).
Bu, uluslararası borç vermede bir artışa yol açmıştı; bu, kaçınılmaz olarak, uluslararası borç verenlerin, işleme girerken ve ayrıca varlığın geri ödenmediğini beyan ettiği sırada çıkarlarını korumak için tüm seçeneklerini keşfetmelerini sağladı.
IBC kapsamında, yabancı alacaklılar bile kendilerini kötü borçlardan korumak için Hindistan'da bulunan kurumsal borçlulara karşı CIRP başlatabilir. Bu, diğer kazançlı faktörlerin yanı sıra, Hindistan'da çok sayıda yabancı yatırımı kolaylaştırdı.
İşlem gerçekleştikten sonra, borç veren, borca karşılık teminat almak isteyebilir, böylece tercihli bir hak olarak haciz ve haciz hakkını elde edebilir. Ayrıca, şirkete daha uzun bir ödeme süresi için bir anlaşma sağlamayı seçerek ve böylece geri ödemeyi garanti ederek (IL&FS örneğinde görüldüğü gibi) kendini güvence altına alabilir.
2019'da, büyük ölçüde şirketler tarafından stresli varlıkların satın alınmasına odaklanacak bir yatırım faaliyeti akışı bekleniyor. ArcelorMittal'in Essar Steel'i NCLT tarafından satın almasının onaylanmasının öngörülen geleceği ve NCLT tarafından tasfiye için kabul edilen birçok kurumsal borçlu ile Hindistan pazarı hem Hintli hem de yabancı yatırımcılar için kazançlı bir oyun alanı olacak.
Özellikle, varlık yeniden yapılandırma şirketleri (ARC'ler), alternatif yatırım fonları (AIF'ler) ve konsorsiyumların, stresli varlıklarla ilgili olarak çeşitli yeniden yapılandırmaları keşfetmeleri beklenmektedir.
Makale, Rajani Associates Ortağı Ashish Parwani ve Rajani Associates Kıdemli Ortak Gargi Panwar tarafından ortaklaşa yazılmıştır.