IndiaTech, Üstün Oy Haklarının Halka Arz Sonrası 20 Yıla Uzatılmasını İstiyor
Yayınlanan: 2019-05-07Talep, SEBI'nin geçen ay yayınlanan DVR'ler hakkındaki danışma belgesinden sonra geldi
SEBI, destekçilerin DVR'lere hakim olması için 5 yıllık bir gün sonu şartı önermişti
IndiaTech, maddenin 15 yıla çıkarılmasını talep ediyor
MakeMyTrip'in kurucusu Deep Kalra ve Ola'nın kurucusu Bhavish Aggarwal tarafından desteklenen tüketici internet savunuculuğu grubu IndiaTech, şirket destekçilerinin farklı oy haklarını (DVR'ler) elinde tutmaları için hissedar onayı ile uzatılabilir beş yıllık bir süre ile en az 15 yıllık bir sona erme maddesi önerdi. halka arzdan sonra (İlk Halka Arz).
Inc42 ile konuşan IndiaTech.org CEO'su Rameesh Kailasam, genel olarak gün batımı maddesine karşı olduğunu söyledi. “Ancak, kurumsal yönetim için kontrol ve denge argümanı için, üstün haklara sahip paylar / DVR'ler için halka arzdan sonra 15-20 yıllık bir süre önerdik. Kurucuların gösteriyi kurması ve yürütmesi için yeterli zamana ihtiyacımız var. Bu, şirketin büyümesi, operasyonlar, kârlılığın korunması ve yatırımcılarına en iyi şekilde hizmet verilmesi açısından önemlidir” dedi.
IndiaTech birkaç ay önce DVR'lerle ilgili bir teknik incelemeyi SEBI'ye sunmuş olsa da, en son teklif SEBI'nin 20 Mart 2019'da 'Diferansiyel Oy Haklarına Sahip Hisselerin İhracı' konulu danışma belgesinin ardından yapıldı ve geri bildirim istendi. paydaşlar.
SEBI'nin DVRs – Grup Raporuna göre, gün batımı maddesi beş yıl ile sınırlıdır ve üstün oy hakkı (SR) hisseleri, şirketin adi hisse senetlerinin listelenmesinin 5. yıldönümünde adi hisse senetlerine dönüştürülecektir. SR hisselerinin geçerliliği, hissedarlarının niteliğine bakılmaksızın tüm üyelerin bir hisse bir oy esasına göre oy kullanacağı bir genel kurulda özel bir kararla hissedarların onayı ile beş yıl daha uzatılabilir. .
Ayrıca rapor, şirketin birleşmesi veya devralınması durumunda veya bu hisselere sahip olan tanımlanmış destekleyiciler tarafından satıldığında veya şirketin ölümü durumunda SR hisselerinin zorunlu olarak adi hisse senetlerine dönüştürüleceğini söylüyor. promotör(ler). SR hisselerinin, ortak hareket eden kişiler arasında karşılıklı transferler olmasına rağmen, destekleyiciler veya destekleyici grup(lar)ın kişileri arasında devrine izin verilmez.
Kailasam, böyle bir maddenin yatırımcıları caydırıp caydırmayacağı sorulduğunda, şunları söyledi:
“ABD, Hong Kong ve diğer birçok ülkede böyle bir madde yok. Oradaki yatırımcıların cesaretini kırmadı. Bu nedenle, Hindistan'daki yatırımlar konusunda da endişelenmek için bir neden yok. Aslında yatırımcılar, kurucularının şirketleri yönettiği şirketlere yatırım yapmaktan çok mutlu olacaklar.”
Bir ET raporuna göre, Başbakanlık Ofisi (PMO) gelişmeyle yakından ilgileniyor ve çeşitli paydaşlardan tavsiye almak için Mart ayında bir toplantı düzenlemişti. Başbakanın baş sekreteri Nripendra Misra'nın başkanlık ettiği toplantıya Niti Aayog CEO'su Amitabh Kant, SEBI başkanı Ajay Tyagi ve PMO'da iletişim ve BT özel görevli memuru Hiren Joshi katıldı.
SEBI'nin Danışma Belgesi: IndiaTech SEBI'nin Değiştirmesini İstiyor
Üstün haklara sahip hisselerin geçerliliğinin yanı sıra, IndiaTech'in SEBI'den yeniden incelemesini istediği çok sayıda başka faktör var.
Sizin için tavsiye edilen:
RBI'nin Hesap Toplayıcı Çerçevesi Hindistan'da Fintech'i Dönüştürmek İçin Nasıl Ayarlandı?
Girişimciler 'Jugaad' Yoluyla Sürdürülebilir, Ölçeklenebilir Girişimler Yaratamaz: Cit...
Metaverse Hindistan Otomobil Endüstrisini Nasıl Dönüştürecek?
Anti-Profiteing Hükmü Hintli Startuplar İçin Ne Anlama Geliyor?
Edtech Startup'ları Hindistan'ın İşgücünün Becerilerini Geliştirmesine ve Geleceğe Hazır Olmasına Nasıl Yardımcı Oluyor?
Bu Hafta Yeni Çağ Teknoloji Hisseleri: Zomato'nun Sorunları Devam Ediyor, EaseMyTrip Gönderileri Stro...
Muafiyet : İstişare belgesi, HGTC'ler için herhangi bir muafiyet öngörmemektedir, yani teknoloji, internet veya IP kullanan veya gelişen teknoloji veya IP'ye dahil olan ve 4 yıl veya daha uzun süredir var olan bir şirket; ve Rs'den az olmayan konsolide brüt gelirleri olan. 500 Kr. Bu muafiyet ayrıca, kurucuların (kurucuların) ihraç sonrası sermayenin en az %20'sine sahip olması gerekliliğini de içerir.
IndiaTech, HGTC'ler durumunda, SEBI'nin destekleyicileri (kurucular) minimum destekleyicilerin katkı şartına uymaktan muaf tutmayı düşünmesi gerektiğini belirtti. Bunun nedeni, pratik olarak konuşursak, HGTC'ler dünyanın herhangi bir yerinde kritik bir kütleye ulaştığında, genellikle destekleyici holdingin %20'nin altında kalmasıdır.
İhraç : SEBI DVR'leri – Grup Raporu, SR hisselerinin SEBI'ye taslak teklif belgesini sunmadan önce bir yıldan fazla bir süre boyunca tutulması şartıyla, SR hisselerinin yalnızca borsaya kayıtlı olmayan bir şirketin destekleyicisine (kurucusuna) verilmesine izin verir. Bu süreden sonra, SR Hisselerinin müteakip ihracına izin vermez. IndiaTech, taslak teklif belgelerinin sunulmasından önce bir yıllık bir bekleme süresinin üç ila altı aylık bir süreye değiştirilmesini tavsiye etti. Ayrıca, SR hisselerinin oy hakları açısından daha küçük veya daha büyük mezhepler halinde bölünmesine ve alt bölümlere ayrılmasına SR hisseleri için izin verilmesi gerektiğini ileri sürmektedir.
Dönüştürme: IndiaTech, destekçiler (kurucular) arasında hisse devrine dönüşüm olmadan izin verilmesini istiyor. Bu, bir kurucu ortağın yönetimi devam eden kurucuya devrettikten sonra ayrıldığı durumlarda ve benzer şekilde aynı aileye mensup iki veya daha fazla girişimci arasında bir anlaşmanın gerçekleştiği durumlarda yardımcı olacaktır. SEBI teklifi, SR hisselerinin dönüşüm haricinde alınıp satılmayacağını söylediğinden, IndiaTech'in önerisi, onları bu şekilde listelemenin bir anlamı olmadığını ve temeldeki hisselerin dönüşüm üzerine zorunlu olarak listelenmesi gerektiğini iddia etti.
Hisse Senedi Üst Sınırı : SEBI'nin önerisi, DVR'li hisseler üzerindeki üst sınırın, ihraç sonrası ödenmiş öz sermayenin %26'sında değişmeden kaldığını söylüyor. Bunun yerine IndiaTech'in önerisi, "DVR'li hisseler üzerindeki mevcut üst sınırın ihraç sonrası ödenmiş öz sermayenin %26'sından %51'in üzerine çıkarılmasını şiddetle tavsiye ediyoruz" diyor.
Mevcut Düzenleme Kapsamındaki DVR'ler
Şu anda, DVR'lerin ihracı, Hindistan yasalarına göre kurulmuş ve hisselerle sınırlı bir şirketin aşağıdaki gibi farklı oy haklarına sahip hisse senetlerine sahip olmasına izin verildiğine göre, 2013 Şirketler Yasası'nın 43(a)(ii) Bölümüne göre yönetilmektedir. sermayesinin bir parçasıdır. Bu tür hisse senetlerine eklenen farklı haklar, temettüler, oylama (daha yüksek veya daha düşük) veya başka türlü olabilir. Bu tür özsermaye payları, 2013 tarihli Şirketler Yasası'nda belirtilen Şirketler (Hisse Sermayesi ve Borçlar) Kuralları, 2014'ün 4. Kuralı uyarınca bir şirket tarafından ihraç edilebilir.
Ancak, DVR'ler – Grup raporu, Hindistan'da mevcut düzenleyici rejimin daha yüksek veya daha üstün oy haklarına sahip DVR'lere izin vermediğini gözlemledi. Belirli koşullara tabi olarak, daha düşük oy haklarına sahip DVR hisselerine izin verilir. Daha düşük oy haklarına sahip DVR hisseleri, yatırım kararlarında temettü verimi ve sermaye kazancı, oy haklarından daha yüksek sıralarda yer aldığından, küçük hissedarlar için bir miktar ilgi çekici olabilir.
Ayrıca, daha düşük oy haklarına sahip DVR'nin ihraç sırasında tipik olarak daha düşük fiyatlandırıldığı ve daha yüksek temettüler sunduğu gözlemlendi; buna karşılık oy hakları sınırlıdır.
Mevcut yapıda DVR'lar firmalar arasında popüler olmamıştır. Şimdiye kadar sadece beş şirket – Tata Motors, Pantaloon Retails, Gujarat NRE Coke Ltd, Jain Irrigation ve Stampede Capital – DVR yayınladı.
DVR'lerin yayınlanması, kurucuların şirketlerinde kontrollerini elinde tutmaları için kritik ve gerekli olmuştur. Örneğin, Facebook bir oy hakkı olan A Grubu hisseler, her biri 10 oya sahip olan B Grubu hisseler ihraç etmiştir. B Sınıfı hisseler Mark Zuckerberg ve bağlı şirketlere aittir ve herhangi bir gün batımı maddesi yoktur. Ne yazık ki, mevcut düzenlemelere göre, Hintli kurucular bu seçeneğe sahip değiller.