Piyasa Likiditesi ve Risk Yönetimi Stratejileri

Likidite, bir piyasanın varlıkları fiyatları etkilemeden satabilme yeteneğidir. Likidite, çeşitli piyasalarda riskin ölçülmesinde ve riskin yönetilmesinde önemli bir rol oynar. Bu yazımızda likiditenin finansal piyasaları nasıl etkilediğini, likidite ölçüm ve değerlendirmesinin önemini ve likidite riski yönetimine yönelik bazı risk yönetimi stratejilerini tartışacağız.

Piyasa Likiditesini Anlamak

Risk yönetimi bağlamında piyasa likiditesi, bir piyasa katılımcısının bir varlığın fiyatını önemli ölçüde etkilemeden satın alma veya satma yeteneğini ifade eder. Likit bir piyasa, varlıkların fiyatlarının temel değerleri hızlı ve verimli bir şekilde yansıtması için yeterli sayıda alıcı ve satıcının bulunduğu piyasadır. Likidite önemlidir çünkü yatırımcıların, yatırımcıların ve finansal piyasalardaki diğer katılımcıların, fiyatlar üzerinde minimum etkiyle kolayca pozisyonlara girip çıkmalarına olanak tanır.

Likidite birkaç farklı ölçüm kullanılarak ölçülebilir: alış-satış farkı, ciro oranı (işlem hacmi ve ortalama günlük hacim) ve defter derinliği (farklı fiyatlarda mevcut sipariş sayısı). Bu ölçümler, gün içinde çeşitli zamanlarda bir varlığı satın almanın veya satmanın ne kadar kolay olabileceği hakkında bilgi sağlar; ancak bu emirlerin ne kadar bilgili olduğunu tam olarak göstermezler - yani, yalnızca güncel haberlere dayalı spekülasyonlara mı yoksa bilgiye dayalı yatırım kararlarını mı temsil ettikleri vb. Bir emrin bilinçli bir yatırım kararını temsil edip etmediğini değerlendirmek, başka nerede olduğunu anlamak gibi ek analizler gerektirir. aynı emir, aynı anda birden fazla piyasada büyük işlemler yaparak net riskinizi etkilememek için portföyünüzün başka bir yerine verilmiş olabilir.

Finansal Piyasalarda Likiditenin Önemi

Likidite, finansal piyasalarda önemli bir kavramdır çünkü yatırımcılara değer kaybı olmadan menkul kıymet alma veya satma olanağı sağlar. İsteğe göre satın alma veya satma yeteneği, türevler gibi birçok yatırım stratejisi ve ürünü için kritik öneme sahiptir. Luxoft'un sermaye piyasası çözümlerinin kullanımı da dahil olmak üzere likidite, yatırımcılara, likiditenin düşük olması durumunda mümkün olabilecekten daha fazla ticaret fırsatı sunarak, menkul kıymetleri için en iyi fiyatı elde etmelerine yardımcı olur.

Likidite, "bir varlığın piyasada fiyatını etkilemeden alınıp satılabilme derecesi" olarak tanımlanabilir. Zaman içinde ne kadar hacim oluştuğuna, toplam hisselerin yüzde kaçının kurumlara ve bireylere ait olduğuna (kurumlar hisselerini daha uzun süre tutma eğilimindedir) vb. bakılarak ölçülür.

Piyasa Likidite Türleri

Üç tür piyasa likiditesi vardır: mutlak, göreli ve portföy.

Mutlak likidite, bir varlığın herhangi bir zamanda önemli bir değer kaybı olmaksızın nakde çevrilebilme yeteneğini ifade eder. Bunun nedeni, mutlak likiditesi yüksek varlıklara (örneğin altın) her zaman talep olmasıdır. Buna karşılık, göreceli likidite, benzer risk profiline sahip diğer varlıklarla (örneğin Hazine Bonosu) karşılaştırıldığında, bir varlığı hızlı bir şekilde ve önemli bir değer kaybı yaşamadan nakde çevirme yeteneğini ifade eder. Portföy likiditesi, bir portföy yöneticisinin portföyündeki münferit menkul kıymetleri, fiyatları önemli ölçüde etkilemeden veya büyük siparişler nedeniyle pazarda aksamalara yol açmadan (örneğin, 100 milyon dolar değerinde IBM hisse senedi satmak) satılabilmesi yeteneğini ifade eder. hisse senetlerinin birdenbire NYSE Euronext Liffe vb. gibi pazarlarda IBM hisse senedi fiyatlarına neden olması mümkündür).

Likidite Riski: Nedenleri ve Sonuçları

Likidite riski, bir portföyün bir menkul kıymeti kabul edilebilir bir fiyattan satamama veya satın alamama riskidir. Bu, piyasadaki likidite azlığı, piyasa derinliği eksikliği (yani az sayıda alıcı) veya bir varlık sınıfında yoğun yoğunlaşma gibi birçok nedenden dolayı gerçekleşebilir.

Likidite, yatırım stratejiniz için gerekenin altına düştüğünde, önemli kayıplara ve hatta sizi tamamen iflasa zorlayacak veya en azından iflas mahkemesine gitmeye zorlayacak yıkıcı durumlara yol açabilir.

Likidite Riskine İlişkin Risk Yönetimi Stratejileri

Likidite riski yönetimi stratejileri, bir tacirin veya yatırımcının likidite risklerini yönetmek için kullanabileceği araç ve tekniklerdir. İki kategoriye ayrılabilirler:

Pazar Yapım Stratejileri

Bunlara, zaman içinde menkul kıymetlerin alınıp satılması, kendileri için bir pazar yaratılması veya halihazırda bir pazar yoksa "yapılması" da dahildir. Bu stratejinin en yaygın biçimi çapraz ürün arbitrajı olarak adlandırılır; burada bir menkul kıymeti satın alırken aynı anda diğerini satarak aralarındaki fiyat farklılıklarından yararlanırsınız (örneğin, A hissesini alıp B hissesini satabilirsiniz). Bu strateji, alıcıların istedikleri her tür varlığa her zaman erişebilmelerini sağlamaya yardımcı olur; ancak, jeopolitik olaylar veya ekonomik koşullar gibi, fiyatlar her iki yönde de (yukarı veya aşağı) çok fazla değişmeden önce alıcıların sizden yeterince hızlı bir şekilde ürün satın alma kabiliyetini etkileyebilecek dış faktörler nedeniyle bu varlıkların likidite talebindeki ani değişikliklere karşı koruma sağlamaz. ).

Risk Yönetimi Teknikleri

Bunlar, yatırımcıların yalnızca şansa güvenmek yerine, yalnızca mevcut piyasa koşullarına bağlı olarak gerekli olduğunda riskleri azaltarak karlılığı çok fazla etkilemeden genel risklerini azaltabilmelerinin yollarıdır.

Likidite Ölçümü ve Değerlendirmesi

Likidite ölçümü ve değerlendirmesi, likidite riski yönetiminin önemli bir bileşenidir. Piyasa koşulları ve finansman kaynaklarının kullanılabilirliği hakkında bilgi sağlayarak likidite risklerini tanımlamanıza, ölçmenize ve yönetmenize yardımcı olur.

Likidite ölçüm araçları şunları içerir:

• Bir fonun belirli bir süre (örneğin 30 gün) boyunca ödeme yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini ölçen likidite oranları.
• Fonlara en çok ihtiyaç duyulan zamanlarda (örneğin, piyasaların kapalı olduğu veya işlem hacimlerinin düşük olduğu dönemlerde) çeşitli kaynaklardan sağlanma olasılığını değerlendiren fonlama likidite göstergeleri.

Likidite Riskini Yönetmeye Yönelik Araç ve Gereçler

Likidite riskini yönetmek için mevcut araç ve araçlar aşağıdakileri içerir:

• Nakit yönetimi sistemleri
• Kurumsal tahviller (CDO'lar, CLO'lar)
• Ticari kağıt (CP)
• Para piyasası fonları

Bu geleneksel finansal araçlara ek olarak likidite riski yönetimi stratejisinin bir parçası olarak kullanılabilecek türev sözleşmeler de bulunmaktadır. Bunlara faiz oranlarına (LIBOR), döviz kurlarına ve hisse senedi endeksleri veya emtialar gibi diğer varlık sınıflarına ilişkin vadeli işlem sözleşmeleri dahildir.

Risk yönetimi programınız için likiditenin öneminin farkında olmalısınız. Likidite, bir varlığın fiyatını etkilemeden satın alma ve satma yeteneğidir. Bu, piyasa verimliliğinin önemli bir bileşenidir çünkü katılımcıların başka bir alıcı veya satıcının piyasaya gelmesini beklemek zorunda kalmadan ticaret yapmalarına olanak tanır.

Risk yöneticilerinin, kuruluşlarının alım satım faaliyetlerinin piyasa likiditesini nasıl etkileyebileceğini ve kendi portföylerindeki değişikliklerin diğer yatırımcıların kendileriyle ticaret yapma yeteneğini (veya yapamamasını) nasıl etkileyebileceğini anlamaları gerekir.

Çözüm

Bir piyasanın likiditesi, varlıkları gerçek değerlerini yansıtan fiyatlarla satın alma ve satma yeteneğidir. Likidite, piyasa yapısı, yatırımcı davranışı ve düzenlemeler dahil olmak üzere bir dizi faktörden etkilenebilir. Likidite riski yönetimi stratejileri, yatırımcılar tarafından fiyat dalgalanmaları veya bir varlığın arz veya talebindeki kesintiler nedeniyle portföylerindeki oynaklığı azaltmak için kullanılır.

-