E-ticaret, 2021'de Hintli girişimler için rekor kıran finansmanın poster çocuğuydu. Genel olarak yatırılan 42 milyar doların dörtte biri veya 10.7 milyar dolardan fazlası e-ticaret girişimlerine akıtıldı - ve daha derine inmek, dalgalanmanın arkadan geldiği açık. D2C segmentindeki daha büyük yatırım hacmi. Ve şimdi D2C hikayelerinin en eski destekçilerinden bazıları çıkışları ve geri dönüşleri görmeye başlıyor.

2021'de e-ticaretteki tüm anlaşmaların yaklaşık %60'ı, daha yeni D2C markalarının ortaya çıkması ve yatırımcıların dikkatini çekmesi nedeniyle tüketici perakende girişimlerine yönelikti. Sağlıklı gıda markası True Elements'ten ilk çıkışını gören RPSG Capital için bu, D2C ve tüketici markalarını ikiye katlamak için ideal bir zamandı. Ancak, baş yatırım sorumlusu Abhishek Goenka'ya göre, hızla olgunlaşan D2C yatırım hikayesi en az beş yıl önce başladı.

2018'de başlatılan RPSG Capital, RPSG Ventures'ın (eski adıyla CESC Ventures) kurumsal bir girişim kolu olarak başladı ve fonun ufkunu genişlettiği ve LP'leri getirmeye çalıştığı son altı ay içinde. Orijinal tez çok fazla değişmedi – ön-serideki ilk dijital tüketici markalarını Seri A aşamalarına destekleyerek – ancak şirket, D2C patlamasına katkıda bulunmaya hevesli sınırlı ortaklar arıyor.

D2C Zirvesi 2022'ye göz atın

RPSG'nin İlk Çıkışı Ve Bir Sonraki Fon

2020 ve 2021 kuşkusuz Hindistan'da D2C yılları olsa da Goenka, RPSG'nin 2017'de Flipkart, Nykaa ve diğer yerel e-ticaret pazarlarının geliştiği fırsatı gördüğünü iddia ediyor. “Genç şirketlerle ortaklık kurarak en azından çevrimdışı dağıtımın kesintiye uğrayabileceği bir fırsat gördük. RPSG Capital CIO'su, "Büyütmek için sermaye ve bilgiyle ortaklık kuruyoruz" diye ekledi.

Bu yılın başlarında, fon bir portföy şirketinden ilk çıkışını gerçekleştirdi. FMCG devi Marico, True Elements için RPSG Capital'in kaporadan çıktığını gören bir finansman turunda %53,98 hisse aldı. True Elements, 21 MY'deki 36,3 INR'den 22 MY'de 54,3 INR'lik satışlara ulaştı ve 13 kategoride faaliyet gösteriyor. Goenka, "Yatırım yaklaşık dört yıl önce yapıldı ve bu çıkıştan ~7x MOIC (yatırım yapılan sermayede çoklu) ve %50 + IRR (iç getiri oranı) netleştirdik" dedi.

İlk 100 INR Cr fonu aracılığıyla 12 şirkete yatırım yapan RPSG Capital, şimdi ikinci fonu için 500 INR Cr artırmayı planlıyor. İkinci fonun sermayesinin %50'den fazlası şirket fonlarına dayanmak yerine harici LP'lerden sağlanacaktır. Ayurvedik güzellik markası Vedix, kişisel bakım markası mCaffeine ve bitki bazlı nutrasötik markası Plix, moda markası The Souled Store'un beğenilerini destekledi.

Hindistan'ın D2C patlaması, e-ticaret - lojistik, ödemeler, müşteri deneyimi - etrafındaki daha geniş ekosistemden gelen kuyruk rüzgarları nedeniyle ve aynı zamanda yeni başlayanların çevrimiçi perakende markaları oluşturmaya nasıl yaklaştıklarının olgunluğu nedeniyle geldi. Bu nedenle yatırımcılar daha değerli yatırım fırsatları görüyor.

“Yeni başlayanların büyük markalar oluşturmak için doğru yetenekleri ve kaynakları çekme yeteneğinden bahsediyorum. Geçmişte bu her zaman mevcut değildi. Ayrıca elbette e-ticaretle ilgili veriler de kategoriler arasında çok kolay bir şekilde mevcuttur. Bu, markaların ölçek büyütme konusunda kaliteli kararlar almasına yardımcı oluyor.”

Finansman Kışında Genişleyen Yatırımlar

Finansman kışının ortasında, 2022'de Hindistan'ın başlangıç ​​finansmanı resmi, 2021'in en yüksek seviyelerinin çoğu unutulmuşken, kasvetli bir görünüm sağlıyor. 2022'nin yarısında (Y1 2022) altı aylık fonlama verileri önceki altı aya kıyasla başlangıç ​​fonlarında büyük bir sıçramaya işaret etse de, çeyrekten çeyreğe düşüş oldukça belirgin ve endişe verici.

25 Haziran'a kadar olan verilere göre 2022'nin ikinci çeyreğinde 7,3 milyar dolar ile üç aylık fonlama miktarı son bir yılın en düşük seviyesi. Temmuz 2022'deki rakamlar, daha da kasvetli bir görüntüleme sağlıyor. Bununla birlikte, bazı yatırımcılar bu ortamda trendi kırmak ve değerli anlaşmaları ortaya çıkarmak istiyor ve ayrıca D2C ve perakende ürün girişimlerinin birim ekonomi zorluklarını kırdığı hissi var, oysa Zomato ve Swiggy gibi tüketici teknoloji hizmetleri hala boğuşuyor. BT. RPSG, büyümeye devam eden D2C markaları konusunda kesinlikle yükseliş hissediyor.

Portföyünden edindiği bilgilerle desteklenen RPSG, yeni bir 500 INR Cr fonuyla genişlemeyi planlıyor. Fon, bu ikinci fon aracılığıyla yapılan yatırımlarda çek boyutunu anlaşma başına 3 Milyon Dolar - 4 Milyon Dolar'a çıkaracak. RPSG Capital, yatırım yaptığı şirketlerde genellikle %10-20 oranında hisseye sahiptir ve çek boyutu artsa da bu durum değişmeyecektir. Goenka, ilk fonun yaklaşık %70'in üzerinde bir IRR'ye sahip olduğunu iddia etti.

Portföyümüzün kalitesi bizim tasarruf lütfumuz oldu ve daha büyük bir sıçrama yapmamızı sağladı. Portföyümüzdeki ilk iki girişimi tamamen indirsem bile, IRR sadece %5'e kadar düşecek, oysa diğer VC fonlarının çoğunda bu rakam %50'ye yakın olabilir”

Goenka, ikinci fonun 2022'de ilk kapanışını görmesi bekleniyor, ancak şimdiye kadar ne kadar korpus artırıldığını açıklamadı.

D2C Zirvesi 2022'ye göz atın

RPSG Capital'in Bir Sonraki Büyük Fonu

“İlk günden itibaren fikir, bunu aynı şeyi yapan bazı büyük şirketler gibi büyük bir yatırım aracı yapmaktı. İkinci fonumuz öncelikle aile ofisleri, yerel kurumlar ve Ultra HNI'ler dahil olmak üzere yerel LP'lerden oluşacaktır. Bizim gibi fonlar için yerli LP'lerde çok fazla iştah görüyoruz. ”

Ancak RPSG için boyut olarak büyüyecek olan sadece büyüme aşaması bahisleri değil; ayrıca bir BaseCamp hızlandırıcı ile erken aşama yatırımlara girişti. Goenka için bu, son dört yılın fon için çok sayıda öğrenme getirdiği göz önüne alındığında, en mantıklı ve doğal bir sonraki adımdır.

D2C oyuncularının olgunluğu, yatırımcıların belirli bir markanın veya ürünün ölçeklenip büyütülemeyeceği, pazara giden yolların neler olduğu ve pazarlama açısından ne tür bir itme gerektireceği konusunda karar vermelerini kolaylaştırdı. Goenka'yı ekledi ve yatırımcıların rolü, bu markaların portföydeki kahramanların başarılarından öğrenmelerine yardımcı olmaktır.

Ayrıca, Thrasio, Mensa Brands, GOAT Brand Labs, Upscalio, EvenFlow, GlobalBees ve diğerleri gibi küresel e-ticaret toplamalarının ve markalar evi modellerinin girişi de yeni markalar hakkındaki anlatıyı değiştirdi. Mensa ve GlobalBees'in beğenileri tek boynuzlu atlara dönüştü ve daha küçük markaları satın almak için önemli harcama gücüne sahip.

Goenka, mantıksal ve matematiksel olarak, şirketlerin ölçeklerinden yararlanmalarının ve sinerji aramalarının mantıklı olduğuna inanıyor. Bu, doğal olarak tüketicinin cüzdanındaki payını arttırır, ancak ABD'deki Thrasio gibi tamamen ateşli bir yaklaşımla olamaz.

Hindistan'da tüketici segmentleri her kategori için ve bölgeden bölgeye farklılık gösterebilir, bu nedenle markaların çekici satın alma fırsatları olmayı umut etmeden önce nişlerini oluşturmaları gerekir. D2C modelinin son yıllarda benzeri görülmemiş yükselişine rağmen sektör çeşitli sorunlarla boğuşuyor. HDFC Securities tarafından hazırlanan bir rapor, fonlamadaki düşüşün, düşük likidite, yüksek enflasyon ve yüksek müşteri edinme maliyetlerinin beklentileri engellediğini belirtiyor.

RPSG, daha önceki bir aşamadaki markaları desteklediği için, Eylül 2021'de Base Camp hızlandırıcı programını başlattı ve 1,5 Cr'lik bir yatırım için uygun olacak beş şirket seçti. İlk grup, pişirmeye hazır marka CurryIt'i, kişisel ve evde bakım şirketi Born Good'u, sebze proteini girişimleri Eat With Better ve Plough'u içeriyor.

Goenka, erken bir aşamada biraz yavaşlama olacağına inanıyor. D2C girişimleri çok fazla öz sermayeyi sulandırıyor ve bu, Base Camp'in başlatılmasının nedenlerinden biri, dedi bize. Geleneksel VC'ler daha büyük bir hisse senedi talep eder ve ardından marka, değerini haklı çıkarmaya çalışırken sıkışıp kalır.

“Markalar A Serisi ölçeğine geldiğinde kurucuların %30-40 oranında seyreltilmiş olacağına inanıyoruz. İçeri girdiğimizde bu bir sorun haline geliyor.” – RPSG Capital Ventures'dan Abhishek Goenka

Bu, büyüme aşamasındaki VC'ler için optimal olmayan sonuçlar yaratır. Base Camp'in arkasındaki fikir, ürünlerdeki yeniliği ve aşırı seyreltmeyi önlemek için konumlandırmayı belirlemektir.

Bu şirketlerden bazıları, büyüdükçe ana fondan daha fazla fon almaya da devam edebilir. Ancak Goenka, bunun daha büyük RPSG şirketler grubu için bir huni olduğunu reddetti ve grup tarafından satın alınmasının fonun yatırım yapması için belirleyici bir faktör olmadığını söyledi.

“Bu (RPSG Capital), diğer herhangi bir VC fonundaki operasyonlar kadar emsallere uygundur. Açıkçası, portföyümüz ve ana grup arasında ortaya çıkan birçok sinerji var, ancak bu daha çok dağıtım sinerjisi veya kaynaklarımızın deneyimi gibi. Ancak operasyonlar açısından, herhangi bir VC fonu gibi çalışıyoruz.”

RPSG, yeni fonuyla, sonunda daha büyük Hindistan pazarının kilidini açan ve Tier 1 ve metropollerin ötesine geçen D2C girişimlerine yatırım yapmayı umuyor. Özellikle, fon, bu pazarı ilk önce kırabilecek temalar olarak sağlık ve zindelik ve gıda konusunda yükselişte. Bir sonraki büyüme hamlesi buradan gelecek.