随着市场波动的袭来，首次公开募股的印度科技初创公司等待风暴过去
已发表: 2022-05-12与 2021 年不同，2022 年前四个月几乎没有科技初创公司在证券交易所上市
由于市场波动、全球货币政策收紧以及对下一波新冠疫情的持续担忧，即将进行的首次公开募股的路线图尚不清楚
在最近 11 家上市初创公司股价下跌后，许多即将上市的初创公司正在等待市场情绪好转或正在考虑缩减报价规模
2021 年，有 11 家印度初创公司在交易所上市并进入大联盟。 总体而言，印度初创公司通过大型锚定投资和 IPO 前融资筹集了超过 27 亿美元，并在 2021 年通过 IPO 筹集了 73 亿美元。 但是，到目前为止，2022 年还没有大型初创公司上市。
大部分上市创业公司在证券交易所上市后未能实现回报，股价大幅下跌。 Paytm 和 Zomato 等公司的估值已降至其峰值估值的三分之一。 虽然其中一些已经反弹以接近其首次公开募股前的估值，但总体而言，对于印度初创公司来说，这并不是一个很好的在证券交易所上市的机会。
由于持续的俄罗斯-乌克兰战争以及包括美联储在内的世界各国央行收紧货币政策，地缘政治紧张局势使全球市场情绪转为负面。 上周，印度储备银行（RBI）出人意料地宣布将回购利率上调 40 个基点，并将现金准备金率上调 50 个基点至 4.5%。 这些都给国内上市的新时代科技创业公司带来了更大的麻烦。
市场波动、全球股市暴跌以及对下一波 Covid-19 大流行的担忧也使即将进行的 IPO 的路线图变得不明朗。 结果，许多即将上市的初创公司要么决定安然度过这场风暴，要么减少他们的报价规模。 最近，Delhivery 于 5 月 11 日首次公开募股，将其报价从 7,640 卢比降至 5,230 卢比。 这家物流初创公司削减报价规模的决定不太可能是一次性的，如果市场情绪没有改善，其他公司可能会效仿。
有 IPO 计划等待风暴过去的初创公司
随着11 家上市初创公司股票表现不佳，初创公司 IPO 的热情逐渐消退，许多打算进行 IPO 的初创公司都搁置了计划。 “不想误导投资者”、“等待合适的时间”和“让散户投资者经历颠簸毫无意义”是他们推迟公开问题的一些原因。
例如，总部位于新德里的耳机制造商 boAt 的母公司 Imagine Marketing Limited 向 SEBI 申请了2,000 印度卢比的 IPO ，但尚未获得市场监管机构的批准。 然而，尽管在 2022 年 1 月提交了 DRHP，但据报道，这家 D2C 初创公司希望在将近一年之后的 2023 年第一季度上市。
另一方面， Pharmeasy和MobiKwik也在去年向 SEBI 提交了他们的 DRHP，并获得了最终许可。 尽管如此，这些初创公司到目前为止还没有确定公开发行的日期，这可能会推迟它们的首次公开募股。 酒店业独角兽OYO 的8,430 卢比 IPO 也获得了 SEBI 的原则性批准。 这家初创公司需要提交更新的 DRHP，但据报道正在考虑将报价削减 50% ，并且尚未确定上市日期。
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电子商务初创公司Snapdeal和汽车市场Droom去年也提交了各自的 DRHP，但尚未获得 SEBI 的批准。 然而，这两家初创公司都没有计划在 2023 财年第二季度之前的任何时候上市。 计划在纳斯达克 IPO 的金融科技巨头Pine Labs已将其 IPO 规模从计划的 10 亿美元缩减至 5 亿美元，并秘密向美国证券交易委员会提交了一份草案。
一位市场专家告诉 Inc42：“与 IPO 相比，这些初创公司已经习惯了截然不同的筹资环境——通常随后的每一轮融资都处于更高的估值。”
“通常 IPO 需要大约 12 个月的规划和执行时间，当它准备好进行 IPO 时，市场动态会发生变化，而且很难把握时间。 所以到那时，选择是在较低的估值和较小的问题之间进行选择，以应对 IPO 失败的可能性——所以自然而然地，他们选择了前者，”专家补充道。
通常，当草案不需要重大更改时，SEBI 需要大约 4 到 6 周来批准 DRHP。 在获得监管机构的批准后，IPO 上市还需要 4 到 6 周的时间，包括 RHP 的备案和获得批准。
虽然通常公司可能会考虑 3-4 个月的平均时间表，但上述初创公司自记录公开上市计划以来很容易超过 6 个月。
监管机构收紧上市规范
预计大约16 家初创公司将在 23 财年上市，其中 7 家已经提交了 DRHP。 然而，新时代科技公司在股市中的表现却是近来热议的话题。
批评者称这些初创公司的上市是一个泡沫，迟早会破灭。 这些初创公司的发起人和创始人受到了最多的批评，人们还质疑急于将亏损的初创公司上市、夸大估值以及将其股份抛给散户投资者以赚取财富。
随着这些新时代科技初创公司的股价急剧下跌，散户投资者损失了大量财富。 由于从传统指标的角度来看，初创企业与成熟企业有很大不同，因此也需要更严格的监管和披露规范。
SEBI 现在正在考虑一个新的披露框架，市场监管机构可能会要求科技初创公司根据新股的发行以及关键绩效指标 (KPI) 的详细信息，分享有关其估值的详细信息。
SEBI 还建议计划上市的初创公司解释并分享他们与印度上市同行公司和/或全球上市同行公司的 KPI 比较。
此前，SEBI还将锚定投资部分50%的锁定期从30天延长至90天，让机构投资者有更多的参与权。 它还规定了资金使用的限制，并表示除了银行之外，信用评级机构还将监控资金的使用情况。
自然，在独角兽和十角兽取得成功之后，创业公司必然会陷入 IPO 狂潮。 问题是创业公司是否会意识到，在上市时获得高估值并不容易，市场监管机构采取的措施会放缓或暂时停止创业公司的 IPO 潮流。