公司治理：未知的增长动力

已发表: 2020-04-06

目前持有近 200 亿美元债务的无力偿债和破产法 (IBC) 增加了对资产质量的质疑

自 2016 年以来，由 BSE Limited、IFC 等开发的印度公司治理记分卡

Cipla、HDFC 和 Infosys 等公司处于领先地位

由于印度渴望在全球经济放缓的情况下实现 6-7% 的 GDP 增长，因此迫切需要加强公司治理。公司治理可以确保经济中强大的金融体系和可持续发展，降低市场对金融危机的脆弱性，提高市场信任和信心，减少金融欺诈事件。

更有效的监控和透明的内部和外部审计系统对于有效的公司治理很重要，但是，公司财务记录经常被歪曲或操纵。

著名估值教授 Aswath Damodaran 曾经做过一个有趣的观察，即现代财务报表归档报告对于许多全球公司来说有 300 多页。披露部分本身通常是一个数据转储，在涉及估值或公司治理评估时，很难评估真实情况。

公司治理的紧迫性

在印度，公司的贷款违约以及目前持有近 200 亿美元债务的《无力偿债和破产法》(IBC) 的制定增加了对资产质量的质疑。在这之中，经济增长的担忧正在敲响一个急需的警钟，让我们更认真地看待公司治理，而不仅仅是一时的旁注。

自 2016 年以来，由 BSE 有限公司、国际金融公司 (IFC) 和印度机构投资者咨询服务有限公司 (IiAS) 开发的印度公司治理记分卡研究了印度上市实体的公司治理最佳实践和标准，并确定了 4 个级别公司治理：基本、公平、良好和领导力，并在该记分卡中对 150 家公司进行了评分。

公司治理：未知的增长动力

Cipla、HDFC 和 Infosys 等公司处于领先地位，而 Marico、Dr Reddy's 和 Tata Motors 等其他公司则处于良好的类别。

进一步分解，他们查看以下参数：

每个因素都是独立考虑的，确保得分高的公司需要解决公司治理的不同因素，而不是只在一个领域表现出色。

资源

消息

资源

资源

资源

消息

中位分数分布显示跨国公司和广泛持有的公司的分数更高。进一步考虑这个想法，他们还研究了 BSE 100 公司和最近 IPO 之间的差异。

他们对最近 50 宗 IPO 的分析也显示出有趣的趋势。大多数上市后的公司都在公平类别中，只有 3 家公司——ICICI Pru Life、Narayana Health 和 Syngene International 在良好类别中，10 家在基本类别中，没有一家在领导类别中。

从分析中提取的两个经常被忽视的关键问题是：

董事会组成：虽然关于性别多样性的讨论一直是跨部门的一个关键主题，但另一个关键方面是技能多样性，它可以带来更好的讨论质量。

公司治理：未知的增长动力

财务报表的质量：最近的审计失败引发了对财务信息公平性的质疑。对于 IPO 阶段的公司来说，这些问题更为严重。

公司治理：未知的增长动力

虽然记分卡对 BSE 100 上市公司的治理状况和 IPO 公司的基准状况有一定的了解，但公司不能等到达到这一阶段才引入公司治理措施。

当公司处于初创阶段时，需要更早地解决治理因素。不幸的是，该阶段的公司没有明确的基准。

没有指标可以帮助比较初创企业的治理准备情况，并且这些问题会在稍后阶段突出显示。到那时，对于一些公司来说，解决一些基本的治理问题可能为时已晚。

在缺乏其他基准和控制系统的情况下，早期投资者通常在确保他们投资的初创企业不会以牺牲良好治理和透明度为代价追求增长方面发挥重要作用。一些关键因素涉及多元化的董事会、女性董事和经过验证的财务报表。这些是评估的关键要求，即使投资是针对早期公司的。

公司治理是公司成功的关键成功因素，开始投资它永远不会太早。投资者必须认真对待被投资公司如何发展他们对公司治理的关注，并且它是尽职调查和投资决策的重要组成部分。以下是 Caspian 被投资方的三个最重要的发现：

对公司治理的早期投资可以带来丰厚的红利，不仅对被投资公司，而且对所有认真对待负责任增长的初创公司来说都是如此。