Covid-19 后并购活动的新趋势
已发表: 2020-07-17在见证了 2019 年并购活动的下降趋势之后，2020 年将带来显着甚至更好的活动
最近发布的许多公告加强了监管框架，促进了经济活动的增加
过去几个月的教育科技领域最近出现了这样的发展
与其他司法管辖区一样，印度也是如此，尽管过去几年经济动荡和地缘政治不稳定加剧，但印度企业仍然保持敏锐、弹性和非常坚定，偶尔会出现高峰和小幅不活动。
在见证了 2019 年并购活动（无论是数量还是交易数量）的下降趋势之后，人们一直预计并将继续预计 2020 年将带来显着的活动，如果不是更好的话。 上一财年 2019-20 财年以 820 亿美元的并购价值结束，与 2018-19 财年的创纪录高点 1280 亿美元相比，令人沮丧地下降。
捕捉2020年并购半年更新
本财政年度开始时常态明显破裂，资本市场恶化，经济增长引擎因全球 Covid-19 大流行而陷入停滞。
政府对正常经营业务实施了限制。 联合国经济和社会事务部于 2020 年 4 月 1 日重新估计了 2020 年全球产出增长的最佳和最坏情况，分别为 1.2% 和 0.9%。 如果对流动和经济活动的限制超过 2020 年第二季度，上述数字可能会加剧。
据《2020 年世界经济形势与展望》报道，在 Covid-19 爆发之前，预计 2020 年世界产出将以 2.5% 的温和速度增长。
根据 Grant Thornton India 2020 年 4 月的交易跟踪报告，与 2019 年 4 月和 2020 年 3 月的交易量相比，并购和私募股权交易总量分别下降了 37% 和 22%。然而，其 2020 年 5 月的交易跟踪报告称，（不包括四个私募股权Jio 的交易），与 2019 年 5 月和 2020 年 4 月相比分别增长 16% 和 25%。
重新审视业务前景
无论行业如何，所有企业都必须重新审视其业务前景，并试图解决对其企业估值和应对流动性紧缩的担忧。 除上述情况外，多元化企业将面临越来越大的重组投资组合和去杠杆化资产负债表的压力。
观察到的 PE 趋势
虽然科技行业、医疗保健行业、制药行业、保险、消费品零售、电子商务行业的广泛范围内的并购活动可能会出现一些显着上升，但如果不是在全国封锁期间以及之后的某些其他行业，如建筑业、汽车、酒店、娱乐和航空业，直接受到 Covid-19 引发的经济限制的影响，可能会不露面或延迟活动。
一些拥有过剩现金的大公司将寻找价格合理的交易以可能扩大和/或多样化，这已不是什么秘密。 一个可能回升的关键趋势是流动性充裕的私募股权基金公司，未来几天将与企业联手进行收购。
虽然交易可能不会立即开始/结束，但一旦取消暂停，肯定会看到显着增加，许多公司将发现并宣布无法/减少向金融机构支付暂停后付款的能力贷方。 这种情况可能会导致新一轮的并购活动。
监管变化及其影响
最近的许多公告加强了监管框架，促进了包括投资和收购机会在内的经济活动增加，这对包括印度制造业在内的许多行业/行业来说可能是个好兆头。
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电子元件和半导体制造促进计划 (SPECS) 可以看到许多电子制造机构通过资产/业务购买或合资建立。 有了这个，每个企业也将评估他们的集团结构，并通过合并、分立、资产/业务转让来评估重组要求。
许多商业企业也可能考虑合并以确保业务连续性。 这种整合主要可以是横向或纵向组合，可以释放潜力并促进以更高回报退出，同时实现更好的规模经济。
存在合适的监管框架，特别是 2020 年 2 月对 2013 年《公司法》关于处理不同意见的少数股东的修正案是一种解脱。 考虑到当前的市场状况，这些最近通知的规定可能会为印度企业的许多整合铺平道路。
2020年并购活动的预期变化
参与正在进行或拟议的并购交易的各方有各种新的考虑因素。 此类考虑的范围从对估值、企业层面的流动性紧缩以及随之而来的剩余资金重新分配等的担忧，到进行交易本身的想法。
许多利益不同的企业集团可能会反省他们所从事的各个业务部门，并从中找出一个或多个不盈利或不可持续的部门，并关闭或剥离这些部门。
另一方面，可能有许多企业在某些垂直领域或地区已经建立了业务，它们可能会考虑进入新的领域和业务领域。
过去几个月的教育科技领域最近出现了这样的发展。 BYJU's 是一个“十角兽”，它本身拥有一批优秀的投资者，一直在稳步准备收购 (i) WhiteHat Jr，它是 BYJU 的较小竞争对手； (ii) Doubtnut，一个已有两年历史的教育学习应用程序，它将为 BYJU 提供来自印度各地小城镇的客户，而其现有的市场基础主要在印度城市。
Aakash Educational Services Limited 是考试准备领域的全国领导者，在 Covid-19 爆发之前已经在加快进入教育科技领域的进程，最近成立了一家新子公司，以加速整合其数字学习环节。
在收购牛奶配送平台 DailyNinja 的“必需品”在线杂货配送初创公司 Bigbasket 中可以看到类似的收购。
另一种收购趋势——“收购”或收购初创公司主要是为了他们的人才，对于需要新兴技能的企业，特别是在当前的市场环境中，可能会有所回升。 Titan 最近为其可穿戴物联网领域收购了一家物联网初创公司 Hug Innovations，这是 Titan 正在积极追求的市场。 同样，在教育技术领域，upGrad 已经收购了 CohortPlus，这是一个面向产品经理和数据科学爱好者的在线社区，旨在吸引更多相关的受众。
扩张和整合的需要不一定受地理边界的限制。 最近，位于孟买的云网络和移动测试平台 BrowserStack 收购了总部位于旧金山湾区的公司 Percy，这将为 BrowserStack 的产品套件添加更新的功能，该套件主要针对开发人员市场。 此类收购有助于节省时间并更快地进入市场。 争夺海外产品、技术和客户获取的印度公司也有望获得巨大的吸引力。
许多全球商业企业的估值也跌至历史低点，导致印孚瑟斯等印度公司正在探索印度以外的收购，重点是云、数据和业务平台，因为目前的情况可能会提供更多此类机会。
Covid-19 大流行对并购领域的直接影响可能非常剧烈，但是，人们可以预期它将促成许多行业现有动态的变化。
{本文由 Rajani Associates 合伙人 Yogesh Nayak 和 Rajani Associates 合伙人 Purvi Kapadia 共同撰写。}