悲观的 2020 年：软银投资组合、独角兽初创公司近期裁员意味着什么？
已发表: 2020-01-14全球领先的投资者敦促投资组合公司关注单位经济和盈利能力
接受采访的风投公司 42 警告说，过度补偿以牺牲创新为代价来获取利润
软银在 10 亿美元融资之前为 Paytm 规定了上市条件
在过去的几周里，关于大规模裁员和全球初创企业的重点转向盈利的多份报告浮出水面，用自动化和精益运营取代了低效的流程。 从酒店独角兽 Oyo 到汽车租赁初创公司 Getaround，再到食品机器人初创公司 Zume，再到印度打车巨头 Ola，除了 WeWork、Quikr、沃尔玛印度等公司之外，初创公司和科技生态系统正忙于减轻额外的重量。
许多这些受影响的初创公司的共同点是他们从日本投资者软银那里筹集的巨额资金。 软银经历了艰难的 2019 年。虽然它已经着眼于其主要投资——优步、Wag、Slack 和 WeWork——的 IPO，但孙正义领导的公司在这些计划方面遭遇了重大挫折。
虽然优步、Wag 和 Slack 的上市都是灾难性的，但软银最大的打击来自 WeWork 的上市失败。 共享办公空间提供商 WeWork 已于 2019 年 8 月提交了 IPO 文件草案，但细节让投资者对公司治理和房地产管理持谨慎态度。 经过多次反复，该公司的创始人兼首席执行官亚当诺伊曼不得不退出，因为软银在价值侵蚀后救助了该公司。
AdvantEdge 创始合伙人 Kunal Khattar 在与Inc42交谈时表示，市场已经出现了从一个极端到另一个极端的钟摆波动。 “软银投资组合公司在他们的需求之前筹集了资金，并迫使他们通过扩大负利润率模型来证明更高的估值是合理的。 只是他们部署的大量资本迫使他们采取如此大胆的步骤。”
自 WeWork 灾难以来，孙正义一直敦促投资组合公司在关注公开上市之前专注于经济并实现盈利。 在过去的几个月里，我们已经看到这些计划变成了行动。
例如，2019 年 11 月，有报道称，作为数字支付巨头 Paytm 最新 10 亿美元融资的一部分，软银制定了一些条款和条件。 有人说，Paytm 应该在未来五年内上市。 如果 Paytm 未能成功上市，软银将把其 19% 的股份出售给其他投资者。 软银认为 Paytm 已经到了可以包含条款的地步。
初创公司的未来之路是什么？
除了软银初创公司，独角兽 Quikr 还在 12 月底宣布裁员 30% 以上，因为它希望从重大欺诈中恢复过来。
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谈到大量初创企业裁员时，Khattar 告诉我们，该行业正在回归正常。 “我只希望我们不要为了盈利而过度补偿和牺牲创新和冒险精神。 这也会损害生态系统。”
谈到明智地追逐利润，Maple Capital Advisors 的创始人兼董事总经理 Pankaj Karna 告诉Inc42 ，在过去的四五年里，资金充足的初创公司必须展示成功退出或退出的潜力。 他补充说，鉴于许多企业的规模，最可行的退出选择是首次公开募股，除非在少数情况下战略退出已经成功。
“盈利之路对于任何成功的上市都是至关重要的，因此其中许多企业正在重新审视盈利能力。 因此，微调成本和完善业务线以实现目标变得势在必行，裁员是我们今天看到的结果，”Karna 解释说。
但有人担心，随着风险投资公司向创始人施压以展示积极的单位经济，初创公司可能会损害增长并过度补偿。
AdvantEdge 的 Khattar 说：“更聪明的创始人和 VC 会认为这是一个机会，可以利用和发展更好的公司来平衡增长和单位经济。”
印度最活跃的风险债务投资者之一 Alteria Capital 的执行合伙人 Vinod Murali 在与Inc42交谈时表示，初创企业裁员并不总是一件坏事。 他说，目标很明确，即必须提高利润率，公司必须想办法提高利润率。
3one4 Capital 的管理合伙人 Siddarth Pai 也表达了类似的观点，他告诉Inc42 ，“到目前为止，我们所看到的是，这些公司为了更长的盈利能力而被私有化，因为它的剩余资本是可用的，所以它们被推迟了更长的时间。 。”
Pai 补充说，长期以来流入 VC 的轻松资金正在下降，因此大多数初创公司都在努力实现盈利。 “从退出的角度来看，一旦你变得像 Ola 或 Paytm 一样大，市场上的其他任何人都很难真正买下你。 在这种特殊情况下，剩下的唯一途径是成为一家不依赖外部资本并能够自行产生现金流的可行企业，这就是为什么其中一些企业正在深入开展业务，“他补充道。
Murali 补充说，跨阶段向所有公司传达的信息是在增长的同时实现效率，而不是把钱抛在问题后面。 “我认为会有一些合理化，进行这类练习的最佳时机是当你有流动性和足够的资金时，这样就不会有认知问题，这显然是提高公司成本效率的一种措施，”他解释。
Murali 和 Khattar 就生态系统的成熟和目前正在进行的市场调整达成一致。 Pai 还认为，很多早期的投资者都在摸索商业模式，以避免未来烧钱。 他补充说，随着公司在做出决策之前恢复良好的商业意识，市场将发生调整，这暗示着创业生态系统的成熟。
Alteria 的管理合伙人补充说，由于总体而言，融资环境并不乐观，初创公司必须更长时间地分散资金。 “因此，在有必要这样做之前，最好早点（在支出方面）采取立场。”