隨著市場波動的襲來，首次公開募股的印度科技初創公司等待風暴過去
已發表: 2022-05-12與 2021 年不同，2022 年前四個月幾乎沒有科技初創公司在證券交易所上市
由於市場波動、全球貨幣政策收緊以及對下一波新冠疫情的持續擔憂，即將進行的首次公開募股的路線圖尚不清楚
在最近 11 家上市初創公司股價下跌後，許多即將上市的初創公司正在等待市場情緒好轉或正在考慮縮減報價規模
2021 年，有 11 家印度初創公司在交易所上市並進入大聯盟。 總體而言，印度初創公司通過大型錨定投資和 IPO 前融資籌集了超過 27 億美元，並在 2021 年通過 IPO 籌集了 73 億美元。 但是，到目前為止，2022 年還沒有大型初創公司上市。
大部分上市創業公司在證券交易所上市後未能實現回報，股價大幅下跌。 Paytm 和 Zomato 等公司的估值已降至其峰值估值的三分之一。 雖然其中一些已經反彈以接近其首次公開募股前的估值，但總體而言，對於印度初創公司來說，這並不是一個很好的在證券交易所上市的機會。
由於持續的俄羅斯-烏克蘭戰爭以及包括美聯儲在內的世界各國央行收緊貨幣政策，地緣政治緊張局勢使全球市場情緒轉為負面。 上週，印度儲備銀行（RBI）出人意料地宣布將回購利率上調 40 個基點，並將現金準備金率上調 50 個基點至 4.5%。 這些都給國內上市的新時代科技創業公司帶來了更大的麻煩。
市場波動、全球股市暴跌以及對下一波 Covid-19 大流行的擔憂也使即將進行的 IPO 的路線圖變得不明朗。 結果，許多即將上市的初創公司要么決定安然度過這場風暴，要么減少他們的報價規模。 最近，Delhivery 於 5 月 11 日首次公開募股，將其報價從 7,640 盧比降至 5,230 盧比。 這家物流初創公司削減報價規模的決定不太可能是一次性的，如果市場情緒沒有改善，其他公司可能會效仿。
有 IPO 計劃等待風暴過去的初創公司
隨著11 家上市初創公司股票表現不佳，初創公司 IPO 的熱情逐漸消退，許多打算進行 IPO 的初創公司都擱置了計劃。 “不想誤導投資者”、“等待合適的時間”和“讓散戶投資者經歷顛簸毫無意義”是他們推遲公開問題的一些原因。
例如，總部位於新德里的耳機製造商 boAt 的母公司 Imagine Marketing Limited 向 SEBI 申請了2,000 印度盧比的 IPO ，但尚未獲得市場監管機構的批准。 然而，儘管在 2022 年 1 月提交了 DRHP，但據報導，這家 D2C 初創公司希望在將近一年之後的 2023 年第一季度上市。
另一方面， Pharmeasy和MobiKwik也在去年向 SEBI 提交了他們的 DRHP，並獲得了最終許可。 儘管如此，這些初創公司到目前為止還沒有確定公開發行的日期，這可能會推遲它們的首次公開募股。 酒店業獨角獸OYO 的8,430 盧比 IPO 也獲得了 SEBI 的原則性批准。 這家初創公司需要提交更新的 DRHP，但據報導正在考慮將報價削減 50% ，並且尚未確定上市日期。
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電子商務初創公司Snapdeal和汽車市場Droom去年也提交了各自的 DRHP，但尚未獲得 SEBI 的批准。 然而，這兩家初創公司都沒有計劃在 2023 財年第二季度之前的任何時候上市。 計劃在納斯達克 IPO 的金融科技巨頭Pine Labs已將其 IPO 規模從計劃的 10 億美元縮減至 5 億美元，並秘密向美國證券交易委員會提交了一份草案。
一位市場專家告訴 Inc42：“與 IPO 相比，這些初創公司已經習慣了截然不同的籌資環境——通常隨後的每一輪融資都被置於更高的估值。”
“通常 IPO 需要大約 12 個月的規劃和執行時間，當它準備好進行 IPO 時，市場動態會發生變化，而且很難把握時間。 所以到那時，選擇是在較低的估值和較小的問題之間，以應對 IPO 失敗的可能性——所以自然而然地，他們選擇了前者，”專家補充道。
通常，當草案不需要重大更改時，SEBI 需要大約 4 到 6 週來批准 DRHP。 在獲得監管機構的批准後，IPO 上市還需要 4 到 6 週的時間，包括 RHP 的備案和獲得批准。
雖然通常公司可能會考慮 3-4 個月的平均時間表，但上述初創公司自記錄公開上市計劃以來很容易超過 6 個月。
監管機構收緊上市規範
預計大約16 家初創公司將在 23 財年上市，其中 7 家已經提交了 DRHP。 然而，新時代科技公司在股市中的表現卻是近來熱議的話題。
批評者稱這些初創公司的上市是一個泡沫，遲早會破滅。 這些初創公司的發起人和創始人受到了最多的批評，人們還質疑急於將虧損的初創公司上市、誇大估值以及將其股份拋給散戶投資者以賺取財富。
隨著這些新時代科技初創公司的股價急劇下跌，散戶投資者損失了大量財富。 由於從傳統指標的角度來看，初創企業與成熟企業有很大不同，因此也需要更嚴格的監管和披露規範。
SEBI 現在正在考慮一個新的披露框架，市場監管機構可能會要求科技初創公司根據新股的發行以及關鍵績效指標 (KPI) 的詳細信息，分享其估值的詳細信息。
SEBI 還建議計劃上市的初創公司解釋並分享其與印度上市同行公司和/或全球上市同行公司的 KPI 比較。
此前，SEBI還將錨定投資部分50%的鎖定期從30天延長至90天，讓機構投資者有更多的參與權。 它還規定了資金使用的限制，並表示除了銀行之外，信用評級機構還將監控資金的使用情況。
自然，在獨角獸和十角獸取得成功之後，創業公司必然會陷入 IPO 狂潮。 問題是初創企業是否會意識到，在上市時獲得高估值並不容易，市場監管機構採取的措施會放緩或暫時停止初創企業的 IPO 浪潮。