Covid-19 後併購活動的新趨勢
已發表: 2020-07-17在見證了 2019 年併購活動的下降趨勢之後，2020 年將帶來顯著甚至更好的活動
最近發布的許多公告加強了監管框架，促進了經濟活動的增加
過去幾個月的教育科技領域最近出現了這樣的發展
與其他司法管轄區一樣，印度也是如此，儘管過去幾年經濟動盪和地緣政治不穩定加劇，但印度企業仍然保持敏銳、彈性和非常堅定，偶爾會出現高峰和小幅不活動。
在見證了 2019 年併購活動（無論是數量還是交易數量）的下降趨勢之後，人們一直預計並將繼續預計 2020 年將帶來顯著的活動，如果不是更好的話。 上一財年 2019-20 財年以 820 億美元的併購價值結束，與 2018-19 財年的創紀錄高點 1280 億美元相比，令人沮喪地下降。
捕捉2020年併購半年更新
本財政年度開始時常態明顯破裂，資本市場惡化，經濟增長引擎因全球 Covid-19 大流行而陷入停滯。
政府對正常經營業務實施了限制。 聯合國經濟和社會事務部於 2020 年 4 月 1 日重新估計了 2020 年全球產出增長的最佳和最壞情況，分別為 1.2% 和 0.9%。 如果對流動和經濟活動的限制超過 2020 年第二季度，上述數字可能會加劇。
據《2020 年世界經濟形勢與展望》報導，在 Covid-19 爆發之前，預計 2020 年世界產出將以 2.5% 的溫和速度增長。
根據 Grant Thornton India 2020 年 4 月的交易跟踪報告，與 2019 年 4 月和 2020 年 3 月的交易量相比，併購和私募股權交易總量分別下降了 37% 和 22%。然而，其 2020 年 5 月的交易跟踪報告稱，（不包括四個私募股權Jio 的交易），與 2019 年 5 月和 2020 年 4 月相比分別增長 16% 和 25%。
重新審視業務前景
無論行業如何，所有企業都必須重新審視其業務前景，並試圖解決對其企業估值和應對流動性緊縮的擔憂。 除上述情況外，多元化企業將面臨越來越大的重組投資組合和去槓桿化資產負債表的壓力。
觀察到的 PE 趨勢
雖然科技行業、醫療保健行業、製藥行業、保險、消費品零售、電子商務行業的廣泛範圍內的併購活動可能會出現一些顯著上升，但如果不是在全國封鎖期間以及之後的某些其他行業，如建築業、汽車、酒店、娛樂和航空業，直接受到 Covid-19 引發的經濟限制的影響，可能會不露面或延遲活動。
一些擁有過剩現金的大公司將尋找價格合理的交易以可能擴大和/或多樣化，這已不是什麼秘密。 一個可能回升的關鍵趨勢是流動性充裕的私募股權基金公司，未來幾天將與企業聯手進行收購。
雖然交易可能不會立即開始/結束，但一旦取消暫停，肯定會看到顯著增加，許多公司將發現並宣布無法/減少向金融機構支付暫停後付款的能力貸方。 這種情況可能會導致新一輪的併購活動。
監管變化及其影響
最近的許多公告加強了監管框架，促進了包括投資和收購機會在內的經濟活動增加，這對包括印度製造業在內的許多行業/行業來說可能是個好兆頭。
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電子元件和半導體製造促進計劃 (SPECS) 可以看到許多電子製造機構通過資產/業務購買或合資建立。 有了這個，每個企業也將評估他們的集團結構，並通過合併、分立、資產/業務轉讓來評估重組要求。
許多商業企業也可能考慮合併以確保業務連續性。 這種整合主要可以是橫向或縱向組合，可以釋放潛力並促進以更高回報退出，同時實現更好的規模經濟。
存在合適的監管框架，特別是 2020 年 2 月對 2013 年《公司法》關於處理不同意見的少數股東的修正案是一種解脫。 考慮到當前的市場狀況，這些最近通知的規定可能會為印度企業的許多整合鋪平道路。
2020年併購活動的預期變化
參與正在進行或擬議的併購交易的各方有各種新的考慮因素。 此類考慮的範圍從對估值、企業層面的流動性緊縮以及隨之而來的剩餘資金重新分配等的擔憂，到進行交易本身的想法。
許多利益不同的企業集團可能會反省他們所從事的各個業務部門，並從中找出一個或多個不盈利或不可持續的部門，並關閉或剝離這些部門。
另一方面，可能有許多企業在某些垂直領域或地區已經建立了業務，它們可能會考慮進入新的領域和業務領域。
過去幾個月的教育科技領域最近出現了這樣的發展。 BYJU's 是一個“十角獸”，它本身擁有一批優秀的投資者，一直在穩步準備收購 (i) WhiteHat Jr，它是 BYJU 的較小競爭對手； (ii) Doubtnut，一個已有兩年曆史的教育學習應用程序，它將為 BYJU 提供來自印度各地小城鎮的客戶，而其現有的市場基礎主要在印度城市。
Aakash Educational Services Limited 是考試準備領域的全國領導者，在 Covid-19 爆發之前已經在加快進入教育科技領域的進程，最近成立了一家新子公司，以加速整合其數字學習環節。
在收購牛奶配送平台 DailyNinja 的“必需品”在線雜貨配送初創公司 Bigbasket 中可以看到類似的收購。
另一種收購趨勢——“收購”或收購初創公司主要是為了他們的人才，對於需要新興技能的企業，特別是在當前的市場環境中，可能會有所回升。 Titan 最近為其可穿戴物聯網領域收購了一家物聯網初創公司 Hug Innovations，這是 Titan 正在積極追求的市場。 同樣，在教育技術領域，upGrad 已經收購了 CohortPlus，這是一個面向產品經理和數據科學愛好者的在線社區，旨在吸引更多相關的受眾。
擴張和整合的需要不一定受地理邊界的限制。 最近，位於孟買的云網絡和移動測試平台 BrowserStack 收購了總部位於舊金山灣區的公司 Percy，這將為 BrowserStack 的產品套件添加更新的功能，該套件主要針對開發人員市場。 此類收購有助於節省時間並更快地進入市場。 爭奪海外產品、技術和客戶獲取的印度公司也有望獲得巨大的吸引力。
許多全球商業企業的估值也跌至歷史低點，導致印孚瑟斯等印度公司正在探索印度以外的收購，重點是雲、數據和業務平台，因為目前的情況可能會提供更多此類機會。
Covid-19 大流行對併購領域的直接影響可能非常劇烈，但是，人們可以預期它將促成許多行業現有動態的變化。
{本文由 Rajani Associates 合夥人 Yogesh Nayak 和 Rajani Associates 合夥人 Purvi Kapadia 共同撰寫。}