悲觀的 2020 年：軟銀投資組合、獨角獸初創公司近期裁員意味著什麼？
已發表: 2020-01-14全球領先的投資者敦促投資組合公司關注單位經濟和盈利能力
接受采訪的風投公司 42 警告說，過度補償以犧牲創新為代價來獲取利潤
軟銀在 10 億美元融資之前為 Paytm 規定了上市條件
在過去的幾周里，關於大規模裁員和全球初創企業的重點轉向盈利的多份報告浮出水面，用自動化和精益運營取代了低效的流程。 從酒店獨角獸 Oyo 到汽車租賃初創公司 Getaround，再到食品機器人初創公司 Zume，再到印度打車巨頭 Ola，除了 WeWork、Quikr、沃爾瑪印度等公司之外，初創公司和科技生態系統正忙於減輕額外的重量。
許多這些受影響的初創公司的共同點是他們從日本投資者軟銀那裡籌集的巨額資金。 軟銀經歷了艱難的 2019 年。雖然它已經著眼於其主要投資——優步、Wag、Slack 和 WeWork——的 IPO，但孫正義領導的公司在這些計劃方面遭遇了重大挫折。
雖然優步、Wag 和 Slack 的上市都是災難性的，但軟銀最大的打擊來自 WeWork 的上市失敗。 共享辦公空間提供商 WeWork 已於 2019 年 8 月提交了 IPO 文件草案，但細節讓投資者對公司治理和房地產管理持謹慎態度。 經過多次反复，該公司的創始人兼首席執行官亞當諾伊曼不得不退出，因為軟銀在價值侵蝕後救助了該公司。
AdvantEdge 創始合夥人 Kunal Khattar 在與Inc42交談時表示，市場已經出現了從一個極端到另一個極端的鐘擺波動。 “軟銀投資組合公司在他們的需求之前籌集了資金，並迫使他們通過擴大負利潤率模型來證明更高的估值是合理的。 只是他們部署的大量資本迫使他們採取如此大膽的步驟。”
自 WeWork 災難以來，孫正義一直敦促投資組合公司在關注公開上市之前專注於經濟並實現盈利。 在過去的幾個月裡，我們已經看到這些計劃變成了行動。
例如，2019 年 11 月，有報導稱，作為數字支付巨頭 Paytm 最新 10 億美元融資的一部分，軟銀製定了一些條款和條件。 有人說，Paytm 應該在未來五年內上市。 如果 Paytm 未能成功上市，軟銀將把其 19% 的股份出售給其他投資者。 軟銀認為 Paytm 已經到了可以包含條款的地步。
初創公司的未來之路是什麼？
除了軟銀初創公司，獨角獸 Quikr 還在 12 月底宣布裁員 30% 以上，因為它希望從重大欺詐中恢復過來。
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談到大量初創企業裁員時，Khattar 告訴我們，該行業正在回歸正常。 “我只希望我們不要為了盈利而過度補償和犧牲創新和冒險精神。 這也會損害生態系統。”
談到明智地追逐利潤，Maple Capital Advisors 的創始人兼董事總經理 Pankaj Karna 告訴Inc42 ，在過去的四五年裡，資金充足的初創公司必須展示成功退出或退出的潛力。 他補充說，鑑於許多企業的規模，最可行的退出選擇是首次公開募股，除非在少數情況下戰略退出已經成功。
“盈利之路對於任何成功的上市都是至關重要的，因此其中許多企業正在重新審視盈利能力。 因此，微調成本和完善業務線以實現目標變得勢在必行，裁員是我們今天看到的結果，”Karna 解釋說。
但有人擔心，隨著風險投資公司向創始人施壓以展示積極的單位經濟，初創公司可能會損害增長並過度補償。
AdvantEdge 的 Khattar 說：“更聰明的創始人和 VC 會認為這是一個機會，可以利用和發展更好的公司來平衡增長和單位經濟。”
印度最活躍的風險債務投資者之一 Alteria Capital 的執行合夥人 Vinod Murali 在與Inc42交談時表示，初創企業裁員並不總是一件壞事。 他說，目標很明確，即必須提高利潤率，公司必須想辦法提高利潤率。
3one4 Capital 的管理合夥人 Siddarth Pai 也表達了類似的觀點，他告訴Inc42 ，“到目前為止，我們所看到的是，這些公司為了更長的盈利能力而被私有化，因為它的剩餘資本是可用的，所以它們被推遲了更長的時間。 。”
Pai 補充說，長期以來流入 VC 的輕鬆資金正在下降，因此大多數初創公司都在努力實現盈利。 “從退出的角度來看，一旦你變得像 Ola 或 Paytm 一樣大，市場上的其他任何人都很難真正買下你。 在這種特殊情況下，剩下的唯一途徑是成為一家不依賴外部資本並能夠自行產生現金流的可行企業，這就是為什麼其中一些企業正在深入開展業務，“他補充道。
Murali 補充說，跨階段向所有公司傳達的信息是在增長的同時實現效率，而不是把錢拋在問題後面。 “我認為會有一些合理化，進行這類練習的最佳時機是當你有流動性和足夠的資金時，這樣就不會有認知問題，這顯然是提高公司成本效率的一種措施，”他解釋。
Murali 和 Khattar 就生態系統的成熟和目前正在進行的市場調整達成一致。 Pai 還認為，很多早期的投資者都在摸索商業模式，以避免未來燒錢。 他補充說，隨著公司在做出決策之前恢復良好的商業意識，市場將發生調整，這暗示著創業生態系統的成熟。
Alteria 的管理合夥人補充說，由於總體而言，融資環境並不樂觀，初創公司必須更長時間地分散資金。 “因此，在有必要這樣做之前，最好早點（在支出方面）採取立場。”