VC 在你的商業模式中看什麼？
已發表: 2018-06-01大多數 VC 在您的公司中領導一輪融資，並正在尋找其他風險投資來領導後續回合。
任何早期階段的 VC 都會與創始人進行一次快速的試金石對話，你應該像電梯演講一樣做好準備。 它是這樣的……
通常，在會議中，VC 意識到這次會議不會進行得很好。
VC 在審查你的商業計劃時會尋找很多東西，但除了收入質量、利潤率、運營支出和資本支出之外，還有一個非常簡單的規則，我稱之為“兌現、兌現、實現的里程碑”。
簡而言之，VC想要評估你籌集了多少現金以及這個數額是否現實。 他或她想知道您籌集的資金將持續多長時間，以及這是否足以保證為您提供資金承擔風險。
最後，VC 想知道你在這個階段結束時的進展情況，以了解你籌集下一輪融資的難易程度。
如果你沒有牢牢掌握這些概念，以及 VC 認為你的會議已經死了。
現金
兌現。這是你籌集的資金數額。 VC 正在尋找合理性。 相對於你的進步、相對於你的團隊規模和相對於你的需求，你是否籌集了適當數量的資金？
當然，風投希望具體說明你計劃如何花費你將籌集的資金，併計劃顯示一個餅圖，上面寫著“25% 用於營銷，30% 用於技術和研發，20% 用於基礎設施，G&A 的 25%”沒有得到資助。 是的，我看到了這個行人的計劃。
風險投資公司希望你籌集“適當”數量的資本，我將其定義為考慮到你迄今為止的進展、你的資源和 18-24 個月的需求是合理的。 VC 往往不想為在某一輪融資中籌集太多資金的創始人提供資金，因為他們知道有時擁有太多資源會導致創始人過快地燒光現金。 相反，許多 VC 認為，限制現金通常會導致初創公司增加創造性解決方案。
我有時聽到的一位企業家的口號是“我們想為併購活動籌集一些額外的資金。” 這對 VC 來說是一個危險信號。 風險投資人想知道你有一個可靠的計劃來執行一項獨立的業務，如果你需要資金進行收購，他們寧願當時評估它，而不是現在為你提供過多資金。
誠然，一些後期的私募股權公司喜歡為“roll-ups”（一家收購許多相關行業公司的公司）提供資金，但這很少是風投的領域。
每個 VC 都知道，你籌集的資金通常代表了你的估值。 處於早期階段的風險投資人假設您可能會為您的融資輪次稀釋 20-25%，因此如果您籌集 8-1000 萬美元，他們會假設您的預期是在該範圍的低端（8mx）之前的 2400 萬美元4 = 3200 萬美元的後期資金和 800 萬美元的注資購買公司 25% 的股份）和 4000 萬美元的高端預付款（10mx 5 = 5000 萬美元的後期資金和 1000 萬美元的注資購買 20% 或 4000 萬美元的前期資金）。
因此，當你說 8-1000 萬美元是你的目標，而你根本沒有考慮你的估值時，你知道 VC 聽到的是“24-4000 萬美元的投資前估值預期”。 當然，有時 15% 的稀釋度更合適，有時可能是 33% ，但在第一次會議上，我們只是試圖建立合理的一般範圍。
如果你只籌集了 50 萬美元，收入有限，公司有 7 個人，並且不是連續創業者，那麼想像直接達到 8 到 1000 萬美元是一個非常艱鉅的任務，除非你的數據非常引人注目或者你否則會變得“熱”。
如果你之前已經籌集了 300 萬美元，每月經常性收入為 25 萬美元，並且有 23 名員工，那麼一輪 8 到 1000 萬美元的融資可能會更順利。
我看到許多創始人犯的一個大錯誤是在籌款中要求不切實際的金額。 風險投資人將很快使自己獲得資格，否則您可能有機會讓他們參與流程。
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我總是建議人們要求比他們需要的略少，因為如果你的要求是合理的並且你讓多家公司感興趣，那麼在這個過程的後期很容易增加融資規模和估值。 每個 VC 都想為似乎有太多需求的交易提供資金。 需求太少會導致破產。
風投不一定會告訴你，他們發現你幾個月的現金不切實際，你的計劃不完善，或者你的估值超出範圍——他們更可能告訴你，“這不適合我們片刻。 當你有更多的牽引力時，我們很樂意再次見到你。” 這就是所謂的“軟不”。
煩人，我知道。 但這就是現實。 因此，您有責任了解明智的商業計劃和現金使用情況。
兌現
兌現是當你沒錢的時候。 一般來說，預計您將在 VC 籌款中籌集 18-24 個月的現金。
如果你的跑道比那個短，你必須取得足夠的進展來籌集更多資金的時間太短了。
假設你需要在下一輪結束前籌集 3 到 6 個月，所以有經驗的 VC 最不希望的就是你在 6 到 9 個月內進行籌資。 擁有至少 18 個月的跑道意味著您有 12-15 個月的時間來取得進展，然後市場才會影響您的進展。
另一方面，VC 們通常不希望看到一個資金超過 2 年的計劃，他們很少希望看到 3 年。 有時我聽到企業家聲稱， “我正在籌集額外的現金作為緩衝”，但這通常會被 VC 置若罔聞。
他們不希望你在他們的資本上進行多年的試驗——他們寧願你在 2 年內重返市場，在決定是否給你更多錢之前，他們可以看到你取得了什麼成就。
你可能不喜歡這樣——但如果你知道這是大多數 VC 的想法，你就會為你的談話做好更好的準備。
在帖子的頂部，我附上了一個簡單的現金消耗圖表示例圖形，任何 VC 都希望在電子表格或可視形式中看到它並自己做這將幫助你在內部進行場景規劃'甚至籌款。
在我提供的示例中，我假設您在計劃的第 4 個月籌集了 500 萬美元。 在正常情況下，你會在 16 個月或籌集資金一年後用完現金。 我建立了一個“計劃 b”，在這種情況下，它只是將消耗率保持在 35 萬美元，並且在第 19 個月讓你沒有現金，這給了你更多的機會。 實際上，這個籌款計劃應該帶你到第 22 個月，也就是你籌款後的第 18 個月。
取得的里程碑
假設 VC 對你的團隊、你的計劃、你的市場表現出興趣，並且他們認為你正在籌集適當數量的資金，他們遲早會開始考慮到你在籌集你的下一輪資金或在你沒錢的時候。
大多數 VC 在您的公司中領導一輪融資，並正在尋找其他 VC 來領導隨後的幾輪融資。 知道局外人更有可能為你的下一輪融資時，風投會考慮以下幾點：
- 下次你出去籌款時，你會完成什麼？
- 這足以讓另一個 VC 表現出興趣嗎？
- 這些里程碑是否足以讓 VC 在下一輪融資中付出更高的代價？
- 如果你無法從外部融資，而我需要領導這一輪，你是否已經取得了足夠的進展讓我面對我的合夥人並告訴他們為什麼我們應該為內部融資提供資金？ 你的燒錢率會不會足夠低，以至於我不會擔心你在下一輪融資中需要多少資金？
風險投資人希望為創新提供資金，但他們也非常清楚鑑於他們的基金規模和他們希望每個基金進行的交易數量，他們可以承擔多少公司風險。
概括
籌集資金是一個艱鉅的過程。 幫助您籌集風險投資的系列文章的這一部分——第一篇文章與整個大綱一起在上一個鏈接中。
如果您知道 VC 正在評估的財務因素：兌現、兌現和里程碑，您將在 VC 會議上輕鬆得多。 在下一篇文章中，我將就如何在 VC 詢問時談論估值提供一些建議。
快樂養。
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