Startup Equity 101：簡化稀釋、估值等
已發表: 2022-05-29創始人經常陷入平衡成本和分配初創公司股權之間的拉鋸戰
通過本文，我們解決了有關初創公司最重要方面之一的常見問題 - 股權稀釋
對於任何創始人來說，了解股權稀釋背後的基本面都是非常重要的。 掌握這些概念，讓創始人能夠更好地控制股權
創業生態系統嚴重依賴財富創造和價值創造。 由於對估值部分的重視，利益相關者不斷尋找不同的結構來定義公司的股權分配。
創始人經常陷入平衡成本和分配初創公司股權之間的拉鋸戰。 儘管這些分佈沒有固定的原則，但行業實踐在廣泛的層面上定義了某些結構。 創始人可能會遵循這些結構進行股權分配。
作為創始人，我們總是擔心稀釋我們的股權，因為對於我們每個人來說，我們都是下一個獨角獸。 許多人真正擔心的是，即使在大流行期間，技術的廣泛使用和需求也在加速，這表明創新企業將繼續存在並發展壯大。
通過這篇文章，我們解決了關於創業公司最重要的方面之一的常見問題——股權稀釋。
“股權稀釋”是什麼意思？
這個問題的答案最好用一個例子來解釋。
假設您的公司是一塊土地。 在您的企業開始時，您和您的聯合創始人是僅有的兩個佔據這片土地的人（股東）。 在接下來的步驟中，您引入了一位顧問並創建了一個 ESOP 池。 因此，當您開始與他人共享部分土地時，您佔用的土地份額就會減少。
隨著時間的推移，您將有投資者進來佔據同一塊土地，因此您需要進一步分享您的空間。 淨效應是，當人們不斷地加入你的土地時，你在土地上的份額就會減少。
現在讓我們將同樣的原則應用於您的創業公司！ 隨著股東數量的增加，您必須通過減少股份來為他們騰出空間。 您持有的土地或您持有的股份的這種減少稱為股權稀釋。
一級銷售與二級銷售是什麼意思？
創始人經常對稀釋他們在公司的股份持懷疑態度，這是正確的。 為了解決這個問題，了解兩個主要概念至關重要——一級銷售和二級銷售。
主要銷售：當投資者通過配發新股對公司進行投資時，就會發生主要銷售。 在初級投資場景中，除非提及特殊情況，否則每個人的持股比例都會按持股比例稀釋。
二次銷售：另一方面，當投資者希望通過購買創始人和其他股東的野兔來投資公司時，就會發生二次銷售。 投資者直接向相關股東付款，不向公司注入任何資金。 因此，除買賣雙方外，其他方的持股比例沒有稀釋。
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印度初創公司走捷徑尋求資金
在 99.99% 的情況下，投資者一直在尋找主要投資。 通常只在 B、C 或前面有可能發生部分二次銷售。
它是如何工作的？
從根本上說，每家初創公司都是由 100% 的股份組成的。 讓我們通過一個例子來理解這一點，以便清楚：
- 兩位創始人 A 和 B 各持有 5,250 股，擁有公司 50% 的控股權
- 投資者 C 投資 100 萬美元，估值為 300 萬美元
現在看看下表中的數字以快速了解這一點：
在這裡，股份數量根據投後比率成比例增加。 這意味著投資者 C 的持股量為 25%（100 萬美元/400 萬美元）。 投資者和創始人可以根據相互理解選擇任何比率。
投資後，我們可以看到創始人的持股比例被稀釋了。 他們的控股權也從原來的持有量減少了。
稀釋多少？
這個問題沒有正確答案。 這是主觀的，取決於您所處的業務階段以及許多其他因素。 當然，如果您的交易量很大，您可以進行更好的談判。 但是，在考慮要進行多少稀釋時，需要牢記某些因素：
- 如果稀釋過多，可能會引起未來投資者的擔憂
- 另一方面，如果創始人的股權仍然過於有限，投資者可能會被推遲，因為他們希望在遊戲中佔有一席之地
然而，你創業的最終目標是成長。 因此，即使稀釋數字與您預期的稀釋數字不同，您必須牢記業務增長。 投資可幫助您更接近這一目標。
前期資金與後期資金
這是創始人經常遇到的一個簡單概念。
投資前估值只不過是公司在收到投資金額之前的價值。 傳統上，這個價值是通過各種國際公認的估值方法得出的。 一種流行的估值方法是貼現現金流法。
對於創業公司來說，這個價值來源於創始人和投資者之間的相互協商。 它也被稱為公司的“按日期價值”。 因此，如果您出售公司 100% 的股份，這就是您將獲得的價值。 投資者根據投前估值提供股權。
投後估值， 用最簡單的話來說，就是公司收到投資金額後的價值。 如果它是一個數學方程，它看起來像這樣：
投後估值 = 投前估值 + 投資金額
投資者都根據投前估值提供股權，但尋求的百分比是基於投後估值。
對於任何創始人來說，了解稀釋和captables背後的基本原理都是非常重要的。 它是籌款的重要指標。 我們經常看到創始人由於對這些概念缺乏明確性而忽略了它。 掌握這些概念，可以讓創始人更好地控制股權。