Veni，Vedi，病毒：電暈時代的籌款
已發表: 2020-03-18了解病毒的宏觀影響及其對初創公司和投資者的影響很重要
病毒對資本影響最明顯的跡像是全球資本市場被掏空
因為公開市場的下跌也會對創業世界產生影響
初創公司在病毒式傳播中茁壯成長——宣傳平台、營銷材料和 KPI 以鮮豔的色彩呼喊著這個詞，因為投資者在投資一家公司之前會尋找這一基本要素。 但套用《星球大戰：新希望》的話說——“這不是你想要的病毒式傳播”。
COVID-19 或 2019 年冠狀病毒病已滲透到人類生活的方方面面，尤其是對初創企業和投資者而言。 許多人都在努力解決在家工作 (WFH) 的問題，並正在創建和開源解決該問題的最佳實踐和工具的劇本。 隨著人們努力阻止病毒的傳播並儘其所能與之抗爭，社會疏離已在我們的詞彙中根深蒂固。
會議和大會被取消或推遲； 站立會議已經轉移到網上，長途通勤已經讓位於 LAN 帶寬管理。
但隨著塵埃落定，人們開始適應 WFH 的規定，創始人和投資者心中還有一個詞，此外，還要涵蓋（安全）和連續性：資本。 要了解 COVID-19 對初創企業和投資者的相互作用，重要的是要了解該病毒的宏觀影響及其對初創企業和投資者這兩個參與者的影響。
宏
病毒對資本影響的最明顯跡像是全球資本市場的紙片被掏空。 由於投資者急於套現並坐擁流動性，急劇下跌有可能逆轉全球股市投資者近 6 年的收益。
由於美國市場在過去一周內已經三次觸及較低的熔斷機制，因此這種下滑沒有結束的危險。 伯克希爾哈撒韋等大型股票以賬面價值交易，而在印度，在灑紅節期間，投資者看到的唯一顏色是紅色。
那些在私人市場（風險投資和初創公司）的人今年秋天已經被隔離了。 畢竟，私募市場缺乏上市空間的價格發現和流動性——這使得基金價值和初創公司股票的漲跌都變慢了，但更具粘性。
基金通常根據最近一輪融資（業內稱為近期投資價格方法）評估其投資組合，因為它為基礎投資組合提供最接近股票代碼的類似物。 通常，只有在不可抗力事件、業務基礎受到侵蝕或缺乏融資等情況下，風投才會減記他們的投資。
這使他們的投資組合絕緣，但這並不意味著他們會免疫——遠非如此。
在私人市場融資的世界裡——風險投資的資金來源以及創業公司的資金來源，都來自有限合夥人。 在典型的風險投資結構中，基金經理被稱為普通合夥人或普通合夥人，上述基金的投資者被稱為有限合夥人或有限合夥人。
來自 LP 的資金流入 GP 發行的基金，最終流入初創公司。 有限合夥人的資金來源一直是上市市場——無論是債券等債務工具，還是股票、對沖基金和共同基金等股票或其他此類投資。 有限合夥人很少持有現金，即將資金存放在定期存款或經常賬戶中。
他們的資產配置策略始終保持最低投資回報率，他們必須通過多元化到各種資產類別（黃金、債務、債券、房地產、股票等）來實現這一目標。 但是，如果您研究任何 LP 的投資——無論是大型捐贈基金、家族辦公室等——他們的主要投資總是在上市空間，風險投資是其分配策略的一部分。
正如吟遊詩人所說，問題就在於此。
因為公開市場的下跌也會對初創企業產生影響。
電暈對風險投資籌款的影響
VC 之間的共識是，它們都分為兩類：
為你推薦：
RBI 的賬戶聚合器框架將如何改變印度的金融科技
企業家無法通過“Jugaad”創建可持續、可擴展的初創公司：Cit...
元界將如何改變印度汽車業
反暴利條款對印度初創企業意味著什麼？
教育科技初創公司如何幫助印度的勞動力提高技能並為未來做好準備……
本週新時代科技股：Zomato 的麻煩仍在繼續，EaseMyTrip 發布強...
- 籌款的人，
- 剛剛完成籌款的人
與初創公司一樣，風險投資公司也需要籌集資金。 他們有套牌，進行盡職調查，並向他們的 LP 提交季度報告，類似於初創公司所經歷的周期。 他們的周期通常比初創公司更長——資金需要大約 6-18 個月才能結束，具體取決於 GP、行業、經驗等。
對於擁有強大 LP 基礎的更成熟的 GP——籌款可以像一封電子郵件和一個電話一樣簡單，宣布新戰略、先前的業績、論文和資本承諾方面的詢問。 它們不會像出現的新型全科醫生那樣受到不利影響。
對於新的 GP——VC 籌款仍然是一門老派，因為它更重視最初的面對面會議，以便更好地了解 GP。
對於那些正在籌款和新晉 GP 的人來說，他們的流程變得更加困難，因為印度 VC 的三個最大資金池——美國、新加坡和中國——正處於旅行限制的不同階段。 印度的 LP 資金池也受到股市下滑、房地產市場不溫不火以及印度正在擺脫的流動性緊縮的影響。
加上稅收政策使初創公司的收益遭受的稅率是上市收益的 2.54 倍，持有期是上市實體的兩倍，而且缺乏流動性，在印度為 VC 籌集資金變得更加困難。
一線希望是，股市的暴跌和私人市場的相對穩定正在使風險投資和初創公司成為對全球 LP 更具吸引力的資產類別。 印度需要利用這一點，制定更有利的政策，不歧視初創公司而不是上市公司，以便在這裡創造更大的價值，盧比資本受到的歧視比外國資本少。
就背景而言，印度投資者從初創公司股票銷售中獲得的收益受到 2019 年 7 月宣布的“超級富豪附加費”的影響，而外國投資者和上市空間的收益則被回滾。
那些完成籌款的人更安全，但他們也面臨另一個問題——冠狀病毒時期的資本調用。 已經籌集資金的風險投資人正在努力應對由於 LP 要求而推遲的資本調用，因為退出市場並回到六年是一個很少有人能忍受的前景。 儘管許多有限合夥人已經退出了他們的職位，但其影響仍在顯現。
電暈對初創公司籌款的影響
風投如此，初創公司也如此。 初創公司主要依賴於兩種廣泛的資金來源：
- 天使投資人
- 機構投資者
天使投資人通常由 CXO、前企業家、朋友和家人組成，他們希望支持他們認識的人、支持一個充滿激情的想法或回饋生態系統。 對他們來說，他們的資金來源是先前的退出收益、工資、儲蓄或市場收益。
就資本市場而言，隨著世界似乎在他們周圍崩潰，許多人正在考慮保存資本。 一些人，由於天使稅等問題，也將他們的創業投資轉移到了天使基金和風險投資公司。 天使投資幾年來一直在下降，該行業正式化，其他人已經轉向不同的產品，例如基金。 但資本市場的衝擊也影響了他們。
對於機構投資者來說，已經涵蓋了 VC 以及他們的 LP 基礎。 但正在大行其道的資金來源之一是企業風險資本家或 CVC。 這些是大型企業的專屬風險投資部門，他們希望實現業務多元化或確定尖端技術進行投資、學習甚至收購。
世界各地的公司都坐擁大量現金，由於法規和稅收的變化，通過股息和回購向股東分配現金變得更加昂貴。 他們也更加認識到初創公司和企業家在顛覆中所扮演的角色，並且他們非常願意參與初創生態系統以防止自己過時。 印度企業已經開始投資和收購印度的初創公司。
但印度初創企業故事中最奇怪的缺席者是印度本土的科技巨頭——他們更願意收購外國初創企業，而不是印度初創企業。 儘管其原因尚未闡明，但人們希望擁有最大現金餘額和與印度初創科技領域最緊密契合的公司也將成為其最大的客戶和讚助人——類似於美國矽谷和中國已成為最大的資助者和收購者在他們的國家。
部門和前進的道路
旅遊、共享辦公或其他依賴人群聚集的領域的初創企業將面臨籌集資金的艱難時期。 但是注意力經濟中的那些——媒體、內容等，以及那些在軟件和生產力工具中的人，他們的指標正在上升，並將比以往任何時候都更強大地擺脫這種困境。
社區的共識是資金將全面收緊。 許多初創公司正在尋求削減開支並鞏固運營，以等待降臨在我們身上的資本寒冬。 招聘已被擱置，大型辦公室的奢華將被擱置。
冠狀病毒的持久影響將是辦公室將如何發展——我們將看到 WFH 發揮更加突出的作用。 隨著初創公司發展為地理上更加多元化和偏遠的團隊，這也將導致租金——在最大的成本中心之一，工資和營銷費用下降。
人們常說，市場基於兩種主要情緒運作：恐懼和貪婪。 恐懼導致市場大出血，而貪婪則讓它們捲土重來。 這被擬人化為公牛和熊，動物精神像徵著上升（公牛）和下降（熊）。 我們目前處於熊市階段，因為資本將變得稀缺。
初創公司也將依賴現有投資者來保持資金來源，隨著現金開始枯竭，通過股票交易進行的併購將發揮作用。 這些將是生態系統的測試時期，在冠狀病毒的這些時期，對於初創企業和人類來說，一件事將是共同的：
只有強者才能生存。